Выигравший президентские выборы 1988 года Карлос Андрес Перес после прихода к власти объявил об открытии нефтяного рынка Венесуэлы для иностранных инвестиций. В страну пришли 22 зарубежные компании, в том числе Chevron Сorporation, British Petroleum, Total CFP, начавшие работу на условиях соглашений о разделе продукции.В экономической политике президент Перес ориентировался на рекомендации, данные Международным валютным фондом (МВФ) еще его предшественнику в 1987 году. Получение кредитов МВФ было обусловлено проведением либеральных экономических реформ. Набор рекомендаций был традиционным: сокращение государственных расходов, ограничение уровня зарплат, унифицированный режим обмена валюты с плавающей ставкой, сокращение субсидий, введение налога с продаж, либерализация импорта, «нормализация» цен на товары и услуги, произведенные государственными предприятиями, и т. п.Реформы способствовали экономическому росту. В 1990 году ВВП Венесуэлы вырос на 6,5%, в 1991 году — на 9,7%. Экономика росла, росли и цены, а жители Венесуэлы беднели.В 1992 году Венесуэла пережила две неудачные попытки государственного переворота. Первой из них руководил командир 421-го воздушно-десантного батальона 42-й воздушно-десантной бригады 4-й пехотной дивизии майор Уго Чавес. После провала Чавес был арестован, два года спустя помилован, а в 1998 году выиграл президентские выборы. Три его главных обещания в ходе избирательной кампании звучали так: покончить с пунтофихизмом (соглашением двух крупнейших партий о разделе власти), покончить с коррупцией, побороть бедность.Был введен запрет на приватизацию государственной нефтяной компании PDVSA.
Основными направлениями внутренней политики Уго Чавеса стали национализация, в том числе в нефтяной и золотодобывающей промышленности, проведение в жизнь масштабных социальных программ (они назывались «боливарианскими миссиями»).Благодаря Чавесу нефть стала расти в цене.Начавшийся в 2002 году рост нефтяных цен на мировом рынке давал властям Венесуэлы возможность щедро финансировать амбициозные социальные программы.Во внешней политике Венесуэлы главным направлением стала борьба с влиянием США в Западном полушарии.