ответы на форуме

Better Luck Next Year 
Удачи в следующем году  
По словам Стива Брайса, главного инвестиционного стратега частного банка Standard Chartered в Bloomberg TV, учитывая, что время на 2019 году истекло, а перспективы торговой сделки выглядят более отдаленными, настало время инвесторам взять на себя небольшой риск.  

«Похоже, что в лучшем случае это будет перенесено на начало следующего года», — сказал Брайс. Сообщение для инвесторов звучит так: «Может быть, немного урезать акции или не преследовать рынок на данном этапе. Но сделайте это в ближайшие несколько недель, если мы увидим откат на 5-7%». 

В долгосрочной перспективе Брайс по-прежнему настроен оптимистично: «США и Китай все еще будут заключать какую-то сделку. Это уменьшит неопределенность и поможет мировой экономике преуспеть».  

Optimism Dashed 
Оптимизм разбит 
Для Керри Крейга, стратега глобального рынка в JPMorgan Asset Management, ключевой проблемой является то, что рынки уже оценили перспективы торговой сделки, которая еще не подписана. 

«Было много оптимизма в отношении торговой сделки, и это все еще будет иметь значение для рынков в ближайшие месяцы», — сказал Крэйг в интервью Bloomberg TV. «В то же время мы должны увидеть дальнейшее развитие мировой экономики, чтобы реально компенсировать некоторые из этих неопределенностей».  

Buy the Dip 
Купите Dip 
Для некоторых отступление в акциях в начале недели уже представляет возможность покупки. 

«Сегодня я не буду исправлять ситуацию», — заявил агентству Bloomberg TV Эли Ли, глава инвестиционной стратегии Банка Сингапура. 

По его словам, возобновление тарифного давления на Южную Америку и Европу, по-видимому, является попыткой укрепить имидж Трампа «человека с тарифами» в преддверии торговой сделки с Китаем. 

«Если экономика окажется в очень деликатной ситуации, если это произойдет, это серьезно усилит риск рецессии — и Белый дом не хотел бы, чтобы эта ситуация вступила в президентские выборы 2020 года в следующем году», — сказал Ли. 

‘Wild Day’ 
«Дикий день» 
В обращении к клиентам Крис Уэстон, глава отдела исследований Pepperstone Group Ltd. 

«Мы могли бы столкнутся с диким днем», — сказал он. S&P500, вероятно, упадет примерно на 2%, при этом валюты, включая юань, австралийский доллар и корейский вон, также возможно двинутся, сказал он. По его словам, вскоре после этого может быть состоится ралли, если будет достигнуто соглашение о возобновлении переговоров в 2020 году. 

Even Worse? 
Еще хуже? 
«Даже если будет заключена торговая сделка, она не решит большинство проблем, которые у нас все еще есть с Китаем», что рынки должны будут своевременно отразить, сказал Кристофер Смарт, главный глобальный стратег-аналитик Barings Investment Institute, на Bloomberg TV. «Фактически, это, вероятно, затрудняет управление отношениями, потому что мы сняли тарифы со стола». 

Смарт сказал, что «время уходит», чтобы заключить сделку в этом году, учитывая логистику, связанную с организацией президентской встречи. Утешает то, что глобальные центральные банки ослабили политику и внедрили ликвидность, отложив рецессию, о которой беспокоились инвесторы, сказал он.

«Мы надеемся, что вспыхнет здравый смысл», — заявил Bloomberg TV главный экономист Investec Филипп Шоу. «Не забывайте, что эта ситуация очень нестабильна — она ​​качается взад и вперед. Мы не будем слишком сильно интерпретировать события одного дня». 
www.bloomberg.com/news/articles/2019-12-03/here-s-what-happens-to-markets-if-dec-15-china-tariffs-kick-in

 
«Казалось, первый этап может быть завершен. В последние пару дней это мышление было поставлено под сомнение на рынке, и это то, что вы видите. … Тогда вы получаете психологическое воздействие прошлого года, которое приходит в сознание людей», — сказал Деминг. «Вы видите некоторое изменение экспозиции, и у них был отличный год. Почему бы не взять со стола немного фишек? 

Министр торговли Уилбур Росс заявил CNBC во вторник, что Трамп будет готов оставить действующие тарифы, если не получит желаемую сделку. Он также сказал, что никаких переговоров на высоком уровне не запланировано, и ситуация в Гонконге была фактором. На прошлой неделе Трамп подписал закон о поддержке протестующих в Гонконге. 

«Новая переменная — ситуация в Гонконге. Это сложная жизнь для президента Си Цзиньпина. Они немного расстроились, когда президент подписал этот законопроект», — сказал Росс, добавив, что этот закон был бы доказательством вето из-за его широкой поддержки в Сенате. 

A tough choice 
Трудный выбор 

По словам Аблина, перед инвесторами стоит сложный выбор. «Можно сказать:, Я забронировал 30% в этом году. Мне не нужно быть более жадным, чем я есть сейчас. Другое дело, что если я подожду две или три недели, я смогу перенести прирост капитала в 2020 году », — сказал он. «Посмотрим, как на это пойдут инвесторы». 

Уже введенные пошлины и перспектива их увеличения замедлили бизнес-расходы и снизили способность компаний планировать. Они также привели к борьбе за изменение линий поставок и перемещению некоторых предприятий из Китая. Следующая волна тарифов впервые поразит потребителей. 

«Это [распродажа] предвещает введение декабрьских тарифов. Трудно сказать, как это повлияет на экономику», — сказал Аблин. 

Он сказал, что рынок может увидеть большую распродажу, если будут введены тарифы, но отметил, что в прошлом году, когда в декабре акции снизились, ФРС повышала ставки. Теперь центральный банк изменил некоторые из своих повышений, с тремя снижениями ставок с июля по октябрь. 

«Я думаю, что торговая сделка важна, но, независимо от того, наступит ли крайний срок 15 декабря или нет, я не верю, что она окажет такое же влияние, как повышение краткосрочных процентных ставок», — сказал Аблин. 

Big hedging around deadline 
Большое хеджирование в срок 

Деминг сказал, что инвесторы ожидают некоторую турбулентность в январе. Он сказал, что в VIX, индексе волатильности Cboe, были большие покупки. Популярная сделка состояла в том, чтобы продать один колл и купить два колла высокоуровневых, сигнализируя о том, что инвесторы ожидали роста волатильности рынка. 

Аблин сказал, что торговая сделка все еще может состояться, и это будет позитивно. «Это может быть переговорная тактика 11-го часа. Китай также находится под значительным давлением. Цены на свинину стремительно растут. Цены на сою очень высоки, и они снижают относительно серьезную инфляцию», — сказал Аблин. 

Аблин сказал, что первый этап сделки имеет смысл, и именно на это надеялся рынок. «В свете ситуации в Гонконге и всего остального, я думаю, президенту Си было бы трудно пожать руку на широкомасштабной сделке», — сказал он. 

Трамп должен показать, что он заключил непростую политическую сделку, поскольку демократы нападут на слабую. 

«Я ожидаю, что они, вероятно, заключат небольшую сделку и это должно успокоить рынок», — сказал Аблин. 

Некоторые стратеги видят в Трампе больше желания занять жесткую позицию, когда фондовый рынок демонстрирует хорошие результаты. Все три основных индекса достигли новых максимумов на прошлой неделе. 

«Чтобы рынок достиг нового максимума, нам нужно разрешение по торговле, особенно по торговле между США и Китаем», — сказал Майкл Ароне, главный инвестиционный стратег-аналитик State Street Global Advisors. «Я думаю, вы можете видеть, что каждый раз, когда рынок достигает новых рекордных максимумов, торговая напряженность возрастает и рынки становятся более волатильными, и распродаются. Это произошло в мае, августе, а теперь и в последние пару дней. Это стало порочным кругом». 

Трамп, выступая во вторник в Лондоне, сказал, что он не смотрит на фондовый рынок, хотя он написал в Твиттере подписчикам, чтобы они «наслаждались» его результатами, когда он находится на рекордно высоком уровне. «Я слежу за работой», — сказал он, добавив, что хочет заключить «правильную сделку». 
www.cnbc.com/2019/12/03/investors-fear-repeat-of-last-decembers-sell-off-if-trump-lets-tariffs-take-effect-dec-15.html

Эксперты заявили о невозможности отказа от транзита газа через Украину

Ноябрь 2019 

Почему нельзя отказаться от транзита газа через Украину

При сохранении спроса на европейском рынке на российский газ в 2035 году на уровне не ниже показателей 2018 года (около 200 млрд куб. м) через Украину придется прокачивать не менее 41 млрд куб. м газа в год, поскольку остальные экспортные газопроводы не могут продолжительное время работать со 100-процентной загрузкой, считают аналитики ИПЕМ. Совокупная мощность украинской газотранспортной системы почти в три раза больше (116 млрд куб. м в год), и в 2018 году «Газпром» прокачал по этому маршруту около 87 млрд куб. м газа.

При расчетах ИПЕМ учел мощности уже действующих газопроводов — «Северного потока-1» по дну Балтийского моря, «Ямал — Европа» через Белоруссию и Польшу, «Голубого потока» по дну Черного моря в Турцию и трубопровода в Финляндию, а также построенного, но не запущенного «Турецкого потока» и еще строящегося «Северного потока-2». 
Подробнее на РБК: www.rbc.ru/business/05/11/2019/5dbbf9f99a7947bf7ec1cff8

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Через два месяца квартала аналитики снизили свои оценки на 4% до $41,12 за акцию, что почти на 1% ниже, чем год назад после снижения на 1,3% в прошлом квартале. Хотя они почти всегда снижают ожидания в течение определенного периода, нынешние темпы были превышены только дважды с 2015 года. 

Быки говорят, что перевес в стагнации прибыли преувеличен: S&P500 вырос в этом году почти на 25% благодаря легкой политике Федерального резерва и торговому перемирию с Китаем. Но часть оптимизма была основана на ожидаемом восстановлении доходов, которое продолжает затягиваться. Пока не наступит 2020 год, когда прибыль значительно вырастет и аналитики прогнозируют увеличение на 9,2% за год.

И даже это слишком оптимистично, по словам Майка Уилсона, главы Morgan Stanley по стратегии справедливости в США. Модель прибыли фирмы, которая правильно предсказывала плоский рост в этом году, снова рисует мрачную картину. Модель, которая включает в себя опережающие индикаторы, такие как доверие потребителей, производственные данные, доллар США и кредитные спреды, предполагает, что прибыль в ближайшие 12 месяцев не увеличится. 

«Драйверы стабильного роста прибыли в 2019 году говорят нам, что восстановление в 2020 году маловероятно», — написал Уилсон в записке для клиентов. «Чтобы изменить эту траекторию, потребовался бы материальный экзогенный положительный шок». 

Несмотря на анемичные доходы, акции находятся в курсе одного из лучших лет на бычьем рынке, оставляя эталон акций довольно дорогим по сравнению с доходами его членов. При прогнозируемой прибыли в 17,7 раза, S&P500 торгуется во много раз, что выше, чем когда-либо за последнее десятилетие, за исключением конца 2017 года — начала 2018 года.

по Т+2 див.отсечка была в пятницу 29.11.2019

...FCF за III квартал 2019 года составил минус 165,999 млрд рублей… За II квартал 2019 года FCF был также отрицательным — минус 54,739 млрд рублей.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

ТМК уже по определению не интересный актив для инвестиции. Потому что недаром Ротенберг продал Стройгазмонтаж, а Тимченко продает Стройтрансгаз — то есть они прекрасно поняли, что эра больших строительств газопроводов плавно сходит на нет. Вот и избавились от этих компаний. Тоже самое нужно делать и с акциями ТМК.

ТМК уже по определению не интересный актив для инвестиции. Потому что недаром Ротенберг продал Стройгазмонтаж, а Тимченко продает Стройтрансгаз — то есть они прекрасно поняли, что эра больших строительств газопроводов плавно сходит на нет. Вот и избавились от этих компаний. Тоже самое нужно делать и с акциями ТМК.

БМ-Банк (ВТБ) – Прибыль рсбу 10 мес 2019г: 8,917 млрд руб (-37,5% г/г).

БМ-Банк/ ранее Банк Москвы/ (ВТБ) – рсбу/мсфо 
Общий долг 31.12.2017г: 375,750 млрд руб/ мсфо 267,9 млрд руб 
Общий долг 31.12.2018г: 377,505 млрд руб/ мсфо 245,6 млрд руб 
Общий долг на 30.09.2019г: 355,117 млрд руб 

Убыток 10 мес 2017г: 15,782 млрд руб
Убыток 11 мес 2017г: 17,274 млрд руб  
Убыток 2017г: 14,713 млрд руб/ Убыток мсфо 17,0 млрд руб 
Прибыль 9 мес 2018г: 11,659 млрд руб
Прибыль 10 мес 2018г: 14,266 млрд руб
Прибыль 11 мес 2018г: 13,968 млрд руб 
Прибыль 2018г: 8,461 млрд руб/ Прибыль мсфо 2,4 млрд руб 
Прибыль 1 мес 2019г: 1,607 млрд руб
Прибыль 2 мес 2019г: 2,113 млрд руб
Прибыль 1 кв 2019г: 3,558 млрд руб 
Прибыль 4 мес 2019г: 4,370 млрд руб
Прибыль 5 мес 2019г: 6,040 млрд руб
Прибыль 6 мес 2019г: 4,589 млрд руб
Прибыль 7 мес 2019г: 5,376 млрд руб
Прибыль 8 мес 2019г: 5,905 млрд руб
Прибыль 9 мес 2019г: 9,245 млрд руб
Прибыль 10 мес 2019г: 8,917 млрд руб (-37,5% г/г) 
https://www.banki.ru/banks/ratings/?BANK_ID=3425&IS_SHOW_GROUP=0&IS_SHOW_LIABILITIES=0&date1=2019-11-01&date2=2018-11-01 
http://www.bm-bank.ru/reports/

Апелляционный суд Швеции вынес положительное для «Нафтогаз Украины» решение по жалобе «Газпрома». 



2019-11-27 av Svea hovrätt 
Skiljedom i en tvist om gasleveranser står fast 
Арбитраж в споре о поставках газа является оконательным

Mål: T 10191-17 

Апелляционный суд Свеа сегодня вынес решение по обвинению в особом арбитраже между российской компанией и украинской компанией. Решение Высокого суда означает, что иск российской компании отклонен. Ожидается, что еще два дела в суде между теми же сторонами будут рассмотрены в 2020 году. 
... 
В ходе арбитражного разбирательства в связи с договором поставки были предъявлены требования, в частности, оплата и признание недействительными и урегулирование определенных пунктов в соглашении. В арбитражном процессе «Газпром» проиграл по этим вопросам, и «Газпром» потребовал, чтобы Высокий суд отменил два соответствующих пункта решения в специальном арбитраже. 

Газпром утверждал в Высоком суде, что в процедуре было несколько ошибок, в том числе: что арбитражная комиссия в специальном арбитраже вышла за рамки требований и претензий сторон, когда она установила формулу годового объема природного газа, подлежащего доставке. Нафтогаз возразил, что арбитраж будет в некоторой степени отменен. что в процедуре не было ошибок. 

Сегодняшнее постановление означает, что действия «Газпрома» отклонены, и поэтому специальное арбитражное решение ни в коем случае не должно быть отменено. В рамках оценки Апелляционный суд установил, что в процедуре не было никаких доказательств какой-либо ошибки.  

Hovrättens dom får inte överklagas.
Решение Высокого суда не может быть обжаловано.
www.domstol.se/svea-hovratt/nyheter/2019/11/skiljedom-i-en-tvist-om-gasleveranser-star-fast/

«Нафтогаз Украины» заявил о полной победе над «Газпромом»

14:00
Москва, 27 ноября — «Вести.Экономика». Апелляционный суд округа Свеа (Швеция) вынес положительное для «Нафтогаза Украины» решение по жалобе «Газпрома» на решение Стокгольмского арбитража, заявил глава «Нафтогаза Украины» Юрий Витренко.

«Полная победа! Украина снова побеждает! Мы выиграли апелляцию по первой жалобе „Газпрома“ на решение Стокгольмского арбитража», — отметил Витренко на своей странице в Facebook в среду.

Решение суда является окончательным и не подлежит обжалованию. «Сегодняшнее постановление означает, что действия „Газпрома“ отклонены и что специальный арбитраж никоим образом не будет отменен. В рамках оценки Апелляционный суд установил отсутствие каких-либо доказательств того, что в процедуре была допущена какая-либо ошибка», — заявил Витренко.

Апелляционный суд округа Свеа 9 октября начал слушания по решениям Стокгольмского арбитража, вынесенным в декабре 2017 г. и феврале 2018 г. по спорам между «Газпромом» и «Нафтогазом Украины» на поставку и транзит газа.

По словам Витренко, первое из трех дел касается решения арбитража, которое обнулило обязательства «Нафтогаза Украины» по условиям контракта «бери или плати». «Из-за этого решения Украина теперь не должна платить „Газпрому“ около $80 млрд. Неудивительно, что они хотят его обжаловать», — отметил Витренко.

Между тем конечный срок для заключения долгосрочного контракта на транзит российского газа в Европу через Украину по европейским правилам и украинскому законодательству намечен на 13 декабря, подчеркнул Витренко. «Это уже выглядит как срочная процедура. Потому что по европейским правилам, для того чтобы забронировать долгосрочные мощности, нужно сделать это заранее», — заявил глава «Нафтогаза Украины».

Власти Украины отодвигают конечный срок как можно дальше, но они не могут согласно закону отодвигать эту процедуру на более долгий срок. «13 декабря — это дедлайн для долгосрочного бронирования. Это придает особую важность для начала реальных переговоров, потому что для переговоров нет целого декабря, только две недели», — отметил Витренко.

«Газпром» 18 ноября направил «Нафтогазу Украины» официальное предложение о продлении действующего контракта или заключении нового договора о транзите газа через Украину сроком на один год с учетом прогнозного спроса европейских покупателей на газ в 2020 г.

«Копии официального предложения направлены министру энергетики и защиты окружающей среды Украины Алексею Оржелю и заместителю председателя Европейской комиссии Марошу Шефчовичу», — отметил «Газпром».

В свою очередь министр энергетики Украины Алексей Оржель заявил: «То предложение, которое сейчас получено, оно является неприемлемым для Украины, учитывая то, что нужно отказаться от арбитражей и подписать договор лишь на один год. Мы без транзита не замерзнем. Мы рассматриваем такой сценарий. Более того, мы обсуждали его с европейцами. Формально, если газ будет идти по трубе, это будет контрабанда. Ну то есть формально у нас нет договоренностей, а через нашу территории провозят товар».

Украина намерена добиваться от «Газпрома» через Арбитражный суд компенсации в размере $11,8 млрд, если Россия прекратит транзит газа через украинскую газотранспортную систему (ГТС) с 2020 г., заявил Витренко.

ИСТОРИЯ ВОПРОСА 
Стокгольмский арбитраж в декабре 2017 г. и феврале 2018 г. вынес решения по спорам «Газпрома» и «Нафтогаза Украины» в отношении контрактов на поставку и транзит газа, обязав «Газпром» выплатить Украине $2,56 млрд. «Газпром» в марте обжаловал эти решения, а в мае потребовал полной отмены решения суда по транзитному контракту. 

В июле 2018 г. «Нафтогаз Украины» начал новый арбитраж, в рамках которого требует от «Газпрома» пересмотра тарифа на транзит газа в 2018-2019 гг., исковые требования составляют $11,58 млрд. 
https://www.vestifinance.ru/articles/128928