комментарии Kitten на форуме

Пятничный поцелуй

Позади неделя, насыщенная ключевыми отчетами США, Еврозоны, Британии, три крупнейших ЦБ мира огласили решение по ставке, но движений на рынках практически не было.
Если открыть графики викли: уходящая неделя была одной из самых скромных по движениям, практически флэтовая.
Возможно, причина в том, что данные были смешанными и противоречили друг другу, а ЦБ на паузе?
Нет, ключевые отчеты США, нонфарм и инфляция CPI, вышли однонаправленными, ЦБ Японии повысил ставку до максимума за 30 лет и все эти 30 лет Япония была главным поставщиком ликвидности мру, в первую очередь США.
Мало того, ФРС и ЦБ Канады запустили QE.
События уходящей недели говорят о том, что рынок должен расти на аппетите к риску с падением доллара, ибо данные, действия ЦБ однонаправленны с сезонностью, но рынки ведут себя так, как будто завтра начнется кризис, т.е. закрывают лонги на позитиве, тем самым нивелируя рост.

Безусловно, к данным США есть претензии.
Члены ФРС отрицают рост уровня безработицы U3 до 4,6%, предполагая, что настоящий уровень безработицы составил 4,5%, их можно понять, ибо по истории рост уровня безработицы U3 выше 4,5% очень быстро приводил к обрушению рынка труда с ростом безработицы выше 5,0%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пятничный поцелуй

Позади неделя, насыщенная ключевыми отчетами США, Еврозоны, Британии, три крупнейших ЦБ мира огласили решение по ставке, но движений на рынках практически не было.
Если открыть графики викли: уходящая неделя была одной из самых скромных по движениям, практически флэтовая.
Возможно, причина в том, что данные были смешанными и противоречили друг другу, а ЦБ на паузе?
Нет, ключевые отчеты США, нонфарм и инфляция CPI, вышли однонаправленными, ЦБ Японии повысил ставку до максимума за 30 лет и все эти 30 лет Япония была главным поставщиком ликвидности мру, в первую очередь США.
Мало того, ФРС и ЦБ Канады запустили QE.
События уходящей недели говорят о том, что рынок должен расти на аппетите к риску с падением доллара, ибо данные, действия ЦБ однонаправленны с сезонностью, но рынки ведут себя так, как будто завтра начнется кризис, т.е. закрывают лонги на позитиве, тем самым нивелируя рост.

Безусловно, к данным США есть претензии.
Члены ФРС отрицают рост уровня безработицы U3 до 4,6%, предполагая, что настоящий уровень безработицы составил 4,5%, их можно понять, ибо по истории рост уровня безработицы U3 выше 4,5% очень быстро приводил к обрушению рынка труда с ростом безработицы выше 5,0%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная к заседанию ЕЦБ

Общая ситуация

Общая ситуация не изменилась со вторника, но окончание недели может привести к значительным изменениям как в геополитике, так и прояснить ситуацию по ликвидности.
Завтра утром ЦБ Японии (ВоЯ) примет решение по ставке и ожидается, что ВоЯ повысит ставку, невзирая на протесты премьера Японии и высокие доходности ГКО Японии.
Мягкая политика ВоЯ долгое время давала ликвидность всему миру, США в первую очередь, через кэрри на иене, но рост доходности ГКО Японии приводит к сворачиванию кэрри и возврату капитала в Японию.
QE ФРС, запущенное на прошлой неделе, пока лишь компенсирует отток ликвидности по причине ужесточения политики ВоЯ.
Повысит ли ВоЯ завтра ставку и что Уэда предложит для нормализации ситуации на долговом рынке Японии — окажет влияние на долговой и фондовый рынки США.

Геополитическая ситуация может значительно измениться в конце недели.
Решение ЕС о передаче замороженных активов РФ Украине важно, ибо без финансирования шансы на мирное соглашение с готовностью Украины к уступкам будут выше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная к заседанию ЕЦБ

Общая ситуация

Общая ситуация не изменилась со вторника, но окончание недели может привести к значительным изменениям как в геополитике, так и прояснить ситуацию по ликвидности.
Завтра утром ЦБ Японии (ВоЯ) примет решение по ставке и ожидается, что ВоЯ повысит ставку, невзирая на протесты премьера Японии и высокие доходности ГКО Японии.
Мягкая политика ВоЯ долгое время давала ликвидность всему миру, США в первую очередь, через кэрри на иене, но рост доходности ГКО Японии приводит к сворачиванию кэрри и возврату капитала в Японию.
QE ФРС, запущенное на прошлой неделе, пока лишь компенсирует отток ликвидности по причине ужесточения политики ВоЯ.
Повысит ли ВоЯ завтра ставку и что Уэда предложит для нормализации ситуации на долговом рынке Японии — окажет влияние на долговой и фондовый рынки США.

Геополитическая ситуация может значительно измениться в конце недели.
Решение ЕС о передаче замороженных активов РФ Украине важно, ибо без финансирования шансы на мирное соглашение с готовностью Украины к уступкам будут выше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция на заседании ЕЦБ


Сегодня внимание участников рынка будет сфокусировано в первую очередь на отчете по инфляции цен потребителей США в 16.30мск.
Рынки страдают от нехватки ликвидности, при выходе показателей инфляции ниже прогноза ожидания на снижение ставки ФРС в январе/марте вырастут, что даст повод для возобновления аппетита к риску до конца года с учетом великолепного отчета Микрона ночью.
Недельные заявки по безработице США в 16.30мск также привлекут внимание, рост заявок выше прогноза будет в копилку продолжения цикла снижения ставок ФРС.
Производственный индекс ФРБ Филадельфии в 16.30мск даст свежее понимание тенденций в секторе промышленности США, т.к. данный индекс занимает большое место в ISM промышленности.

Сегодня два ЦБ объявят решение по ставкам: ЦБ Британии в 15.00мск, ЕЦБ в 16.15мск.
ЦБ Британии снизит ставку и это уже отражено в цене фунта, реакция будет на расклад голосов и на указания в отношении дальнейшей траектории ставок.
Пресс-конференция главы ЦБ Британии Бейли ожидается с началом в 15.30мск, если риторика останется неизмененной в стиле «снижения ставки должны быть острожными, т.к. инфляция далека от цели», то фунт не получит негатива.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная на Nonfarm Payrolls

Общая ситуация

С момента декабрьского заседания ФРС общая ситуация изменилась незначительно.
Переговоры по мирному плану Трампа по Украине в разгаре, был решен вопрос гарантий безопасности, но, как утверждают источники, гарантии США, аналогичные 5 статье НАТО, являются «горячими», т.е. предложение может быть отозвано в случае, если быстрое достижение соглашения будет сорвано.
Краеугольным камнем для достижения мирного соглашения является финансовый вопрос, а именно: передача Украине замороженных активов ЕС.
На текущий момент 7 стран ЕС выступают против передачи денег Украине, ранее такие решения принимались только абсолютным большинством стран (одна страна могла заблокировать решение), теперь предлагается утверждать подобные вопросы абсолютным большинством – двумя третями стран.
Изменение правил по голосованию стран ЕС ускорят распад блока, но это будет позднее.
Саммит лидеров ЕС по передаче замороженных активов РФ Украине состоится 18-19 декабря и может быть продлен на два дня до 21 декабря, при отсутствии решения о продолжении финансирования войны в Украине шансы быстрого заключения мирного соглашения вырастут выше 95%, но если ЕС решит передать Украине деньги, то у Зеленского останется место для маневра.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная на Nonfarm Payrolls

Общая ситуация

С момента декабрьского заседания ФРС общая ситуация изменилась незначительно.
Переговоры по мирному плану Трампа по Украине в разгаре, был решен вопрос гарантий безопасности, но, как утверждают источники, гарантии США, аналогичные 5 статье НАТО, являются «горячими», т.е. предложение может быть отозвано в случае, если быстрое достижение соглашения будет сорвано.
Краеугольным камнем для достижения мирного соглашения является финансовый вопрос, а именно: передача Украине замороженных активов ЕС.
На текущий момент 7 стран ЕС выступают против передачи денег Украине, ранее такие решения принимались только абсолютным большинством стран (одна страна могла заблокировать решение), теперь предлагается утверждать подобные вопросы абсолютным большинством – двумя третями стран.
Изменение правил по голосованию стран ЕС ускорят распад блока, но это будет позднее.
Саммит лидеров ЕС по передаче замороженных активов РФ Украине состоится 18-19 декабря и может быть продлен на два дня до 21 декабря, при отсутствии решения о продолжении финансирования войны в Украине шансы быстрого заключения мирного соглашения вырастут выше 95%, но если ЕС решит передать Украине деньги, то у Зеленского останется место для маневра.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция на Nonfarm Payrolls

Переговоры о мирном урегулировании конфликта РФ+Украины набирают ход, но результат пока не гарантирован, ибо нет согласия по территориальным вопросам.
Конец недели с саммитом лидеров ЕС с решением о передаче Украине замороженных активов ЦБ РФ и встреча военных США и Украине по вопросу территорий/ЛБС будет решающим для быстрого достижения мирного соглашения.

Сегодня в центре внимания данные США.
В главном фокусе нонфарм США за ноябрь в 16.30мск.
Реакция на нонфарм может быть шипообразной в разные стороны, ибо на данные окажет влияние шатдаун.
Пауэлл заявил, что ФРС для определения истинного качества нонфарма вычтет -60К из суммарного количества новых рабочих мест за октябрь и ноябрь, по мнению Голдман Сакс технические корректировки уместны на уровне -30К-35К.
Наиболее правильным будет акцент на уровне безработицы U3.

Если нонфарм близок к прогнозу, то рынки обратят внимания на сопутствующие данные.
Еженедельный отчет ADP в 16.15мск может привести к сильной краткосрочной реакции, но учитывать их стоит только в качестве коррекции ожиданий на официальный нонфарм с публикацией через 15 минут после отчета ADP.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция на Nonfarm Payrolls

Переговоры о мирном урегулировании конфликта РФ+Украины набирают ход, но результат пока не гарантирован, ибо нет согласия по территориальным вопросам.
Конец недели с саммитом лидеров ЕС с решением о передаче Украине замороженных активов ЦБ РФ и встреча военных США и Украине по вопросу территорий/ЛБС будет решающим для быстрого достижения мирного соглашения.

Сегодня в центре внимания данные США.
В главном фокусе нонфарм США за ноябрь в 16.30мск.
Реакция на нонфарм может быть шипообразной в разные стороны, ибо на данные окажет влияние шатдаун.
Пауэлл заявил, что ФРС для определения истинного качества нонфарма вычтет -60К из суммарного количества новых рабочих мест за октябрь и ноябрь, по мнению Голдман Сакс технические корректировки уместны на уровне -30К-35К.
Наиболее правильным будет акцент на уровне безработицы U3.

Если нонфарм близок к прогнозу, то рынки обратят внимания на сопутствующие данные.
Еженедельный отчет ADP в 16.15мск может привести к сильной краткосрочной реакции, но учитывать их стоит только в качестве коррекции ожиданий на официальный нонфарм с публикацией через 15 минут после отчета ADP.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная к открытию недели

Количество важных экономических отчетов на предстоящей неделе зашкаливает, они будут выходить большими блоками и быстро сориентироваться в них очень сложно.
Кроме кучи данных, решения по ставке огласят ЦБ Англии (ВоЕ), ЕЦБ и ЦБ Японии (ВоЯ).
Члены ФРС будут комментировать данные по мере их публикации, что окажет дополнительное влияние на рынки через переоценку перспектив по траектории ставок.
Трамп и кандидаты на пост главы ФРС также не останутся в стороне, они тоже будут комментировать качество экономических отчетов и перспективы монетарной политики ФРС.
Возможны геополитические потрясения, при прогрессе в отношении мирного плана Трампа по Украине не исключены военные действия в отношении Венесуэлы.

Обычно при таком изобилии экономических отчетов и событий я рекомендую фокусироваться на ВА и ТА, ибо экономические данные вряд ли будут выходить однонаправленными.
Но шатдаун оказал влияние на ситуацию, а Пауэлл дал четкое понимание градации данных.
ФРС снижает ставки из-за беспокойства в связи с охлаждением рынка труда, а значит нонфарм США имеет решающую роль для продолжения снижения ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная к открытию недели

Количество важных экономических отчетов на предстоящей неделе зашкаливает, они будут выходить большими блоками и быстро сориентироваться в них очень сложно.
Кроме кучи данных, решения по ставке огласят ЦБ Англии (ВоЕ), ЕЦБ и ЦБ Японии (ВоЯ).
Члены ФРС будут комментировать данные по мере их публикации, что окажет дополнительное влияние на рынки через переоценку перспектив по траектории ставок.
Трамп и кандидаты на пост главы ФРС также не останутся в стороне, они тоже будут комментировать качество экономических отчетов и перспективы монетарной политики ФРС.
Возможны геополитические потрясения, при прогрессе в отношении мирного плана Трампа по Украине не исключены военные действия в отношении Венесуэлы.

Обычно при таком изобилии экономических отчетов и событий я рекомендую фокусироваться на ВА и ТА, ибо экономические данные вряд ли будут выходить однонаправленными.
Но шатдаун оказал влияние на ситуацию, а Пауэлл дал четкое понимание градации данных.
ФРС снижает ставки из-за беспокойства в связи с охлаждением рынка труда, а значит нонфарм США имеет решающую роль для продолжения снижения ставок.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пятничный поцелуй

Неделя была фееричной.
Если в старые добрые времени главным и единственным событием считалось бы ФРС с запуском подобия QE через 12 дней после прекращения QT, то сейчас все более фрагментировано.
Но все-таки решение ФРС было главным, ибо его рынки могут осязать – ведь это вливание ликвидности в размере 40 млрд долларов как минимум ежемесячно до середины апреля.
Скептики говорят, что быстрая смена курса ФРС от QT к QE говорит о больших проблемах в банковском кризисе, окей, но QE не пахнет, QE всегда позитив для рынков в любой форме его проявления.
Тем не менее, на запуск подобия QE ФРС лучше всего отреагировал только доллар, и то, в пятницу рост был смазан из-за очередного приступа паники в отношении пузыря ИИ.

К событиям ФРС можно отнести высказывания Трампа, который сегодня неожиданно заявил, что ещё не определился с выбором между двумя Кевинами – Хассеттом и Уоршем, и что Уорш тоже очень хорош.
Сомнения Трампа понятны, Уорш был фаворитом на пост главы ФРС ещё в первом сроке до тех пор, пока бу минфин Мнучин не уговорил Трампа на Пауэлла.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пятничный поцелуй

Неделя была фееричной.
Если в старые добрые времени главным и единственным событием считалось бы ФРС с запуском подобия QE через 12 дней после прекращения QT, то сейчас все более фрагментировано.
Но все-таки решение ФРС было главным, ибо его рынки могут осязать – ведь это вливание ликвидности в размере 40 млрд долларов как минимум ежемесячно до середины апреля.
Скептики говорят, что быстрая смена курса ФРС от QT к QE говорит о больших проблемах в банковском кризисе, окей, но QE не пахнет, QE всегда позитив для рынков в любой форме его проявления.
Тем не менее, на запуск подобия QE ФРС лучше всего отреагировал только доллар, и то, в пятницу рост был смазан из-за очередного приступа паники в отношении пузыря ИИ.

К событиям ФРС можно отнести высказывания Трампа, который сегодня неожиданно заявил, что ещё не определился с выбором между двумя Кевинами – Хассеттом и Уоршем, и что Уорш тоже очень хорош.
Сомнения Трампа понятны, Уорш был фаворитом на пост главы ФРС ещё в первом сроке до тех пор, пока бу минфин Мнучин не уговорил Трампа на Пауэлла.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная к заседанию ФРС

Общая ситуация

Общая ситуация включает в себя перераздел мира, переход на новую валютную систему и повсеместное внедрение ИИ.
Если описывать все это, то получится роман, сравнимый по объему с «Войной и миром» Толстого.
По минимуму нужно учитывать, что такие кардинальные изменения дают тектонические сдвиги во всех сферах, а значит нужно либо работать на коротких промежутках времени со стопами или делать долгосрочные инвестиции с пониманием, чем это все закончится, а лучше сочетать долгосрочные стратегии с краткосрочными входами в рынок.
В данной вводной я могу лишь осветить те изменения, которые видны невооруженным взглядом за последнее время.

После одновременной встречи в Москве Путина, зятя Трампа Кушнера, спецпосла Трампа Уиткоффа и главы МИД Китая Ван И на свет появилась обновленная стратегия США по нацбезопасности, которая обозначила Европу как противника США в то время, как Китай и РФ упоминались вскользь.
Позже Трамп подтвердил готовность поддержать оппозиционные партии Европы, что является вмешательством во внутренний процесс.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная к заседанию ФРС

Общая ситуация

Общая ситуация включает в себя перераздел мира, переход на новую валютную систему и повсеместное внедрение ИИ.
Если описывать все это, то получится роман, сравнимый по объему с «Войной и миром» Толстого.
По минимуму нужно учитывать, что такие кардинальные изменения дают тектонические сдвиги во всех сферах, а значит нужно либо работать на коротких промежутках времени со стопами или делать долгосрочные инвестиции с пониманием, чем это все закончится, а лучше сочетать долгосрочные стратегии с краткосрочными входами в рынок.
В данной вводной я могу лишь осветить те изменения, которые видны невооруженным взглядом за последнее время.

После одновременной встречи в Москве Путина, зятя Трампа Кушнера, спецпосла Трампа Уиткоффа и главы МИД Китая Ван И на свет появилась обновленная стратегия США по нацбезопасности, которая обозначила Европу как противника США в то время, как Китай и РФ упоминались вскользь.
Позже Трамп подтвердил готовность поддержать оппозиционные партии Европы, что является вмешательством во внутренний процесс.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Конференция на заседании ФРС

Заявление Трампа ночью о том, что назначение членов ФРС в каденцию Байдена могло быть подписано «авторучкой», а значит может быть отменено после расследования, является очень негативным фактором для рынков.
Байден назначил пять членов ФРС, из которых четверо действительны на текущий момент: Джефферсона, Барра, Кук, а также Пауэлла на второй срок.
Увольнение этих членов ФРС даст Трампу полный контроль с учетом ушедших или уходящих в ближайшее время членов ФРС в отставку.
Если на текущий момент рынки надеются, что ядро ФРС останется независимым, то при замене членов ФРС эпохи Байдена эта надежда потерпит крах, что приведет к обесцениванию доллара.
Тем не менее, каждый член ФРС проходит утверждение Сенатом перед подписанием указа президентом, с этой точки зрения легитимность членов ФРС подтверждается представителями народа, а не является простой подписью авторучкой.

Сегодня главным событием для рынков станет заседание ФРС: оглашение по ставке и новые прогнозы выдадут в 22.00мск, пресс-конференция Пауэлла начнется в 22.30мск.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная к открытию недели

Главным событием предстоящей недели станет заседание ФРС в среду.
Ожидается снижение ставки на 0,25% и в большей степени это заложено в цены рынка.
Реакция рынка будет на расклад голосов, прогнозы по будущей траектории ставок и пресс-конференцию Пауэлла.
Расклад голосов будет под пристальным вниманием рынка.
В ноябре, когда рынки склонялись к отсутствию снижения ставки ФРС в ходе декабрьского заседания после ястребиного предупреждения Пауэлла о том, что «снижение ставки не гарантировано», голуби ФРС предупреждали о самом сильном расколе голосов согласно истории.
Но при снижении ставки на 0,25% ястребы могут проголосовать против решения, пятеро членов ФРС — Барр, Шмид, Коллинз, Мусалем, Гулсби – выступали за сохранение ставки в декабре неизменной.
Члены ФРС не всегда выступают официально против решения ФРС по ставке, в октябре против снижения ставки официально выступил Шмид, но в последующих выступлениях ряд членов ФРС заявили, что предпочли бы сохранить ставку неизменной.
Следует учитывать, что 4 из 5 ястребов ФРС — Шмид, Коллинз, Мусалем, Гулсби – не будут голосовать с января, но в результате ротации три ястреба ФРС будут заменены новыми ястребами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Вводная к открытию недели

Главным событием предстоящей недели станет заседание ФРС в среду.
Ожидается снижение ставки на 0,25% и в большей степени это заложено в цены рынка.
Реакция рынка будет на расклад голосов, прогнозы по будущей траектории ставок и пресс-конференцию Пауэлла.
Расклад голосов будет под пристальным вниманием рынка.
В ноябре, когда рынки склонялись к отсутствию снижения ставки ФРС в ходе декабрьского заседания после ястребиного предупреждения Пауэлла о том, что «снижение ставки не гарантировано», голуби ФРС предупреждали о самом сильном расколе голосов согласно истории.
Но при снижении ставки на 0,25% ястребы могут проголосовать против решения, пятеро членов ФРС — Барр, Шмид, Коллинз, Мусалем, Гулсби – выступали за сохранение ставки в декабре неизменной.
Члены ФРС не всегда выступают официально против решения ФРС по ставке, в октябре против снижения ставки официально выступил Шмид, но в последующих выступлениях ряд членов ФРС заявили, что предпочли бы сохранить ставку неизменной.
Следует учитывать, что 4 из 5 ястребов ФРС — Шмид, Коллинз, Мусалем, Гулсби – не будут голосовать с января, но в результате ротации три ястреба ФРС будут заменены новыми ястребами.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пятничный поцелуй

Динамика рынков в декабре, как правило, всегда больше зависит от сезонных факторов, нежели от действий ЦБ.
Невзирая на острую проблему с нехваткой ликвидности, риторика ФРС на заседании 10 декабря может не оказать такого влияния аппетит к риску и доллар, как на заседаниях в другие месяцы года.
Факторов для философского отношения трейдеров к возможной ястребиной риторике главы ФРС Пауэлла предостаточно.
Во-первых, после шатдауна количество свежих данных о состоянии экономики США ограничено, ключевые отчеты по инфляции и нонфарм за ноябрь выйдут уже после заседания ФРС, а отчеты по рынку труда этой недели были противоречивыми: ADP за ноябрь вышел отрицательным, но первичные заявки по безработице упали ниже 200К.
Более вероятно, что Пауэлл укажет на необходимость получения более достоверных официальных данных для определения дальнейшей политики.
Во-вторых, Пауэлл в любом случае уже является «хромой уткой», наиболее вероятный будущий глава ФРС Хассетт намерен ускорить процесс снижения ставок с июня, а снижения ставок Пауэллом на текущем этапе вполне достаточно, риторику Пауэлла в отношении перспектив монетарной политики уже можно воспринимать как личные фантазии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Пятничный поцелуй

Динамика рынков в декабре, как правило, всегда больше зависит от сезонных факторов, нежели от действий ЦБ.
Невзирая на острую проблему с нехваткой ликвидности, риторика ФРС на заседании 10 декабря может не оказать такого влияния аппетит к риску и доллар, как на заседаниях в другие месяцы года.
Факторов для философского отношения трейдеров к возможной ястребиной риторике главы ФРС Пауэлла предостаточно.
Во-первых, после шатдауна количество свежих данных о состоянии экономики США ограничено, ключевые отчеты по инфляции и нонфарм за ноябрь выйдут уже после заседания ФРС, а отчеты по рынку труда этой недели были противоречивыми: ADP за ноябрь вышел отрицательным, но первичные заявки по безработице упали ниже 200К.
Более вероятно, что Пауэлл укажет на необходимость получения более достоверных официальных данных для определения дальнейшей политики.
Во-вторых, Пауэлл в любом случае уже является «хромой уткой», наиболее вероятный будущий глава ФРС Хассетт намерен ускорить процесс снижения ставок с июня, а снижения ставок Пауэллом на текущем этапе вполне достаточно, риторику Пауэлла в отношении перспектив монетарной политики уже можно воспринимать как личные фантазии.

Авто-репост. Читать в блоге >>>