комментарии Dannip на форуме

Короткая заметка про Селигдар. Стоит ли покупать акции?
На прошлой неделе я потратил немало времени, чтобы проанализировать компанию Селигдар. У меня осталось вопросов больше, чем ответов, но я решил поделиться первыми промежуточными впечатлениями сейчас, потому что дальнейший анализ компании может занять еще больше времени.

В нашей еженедельной стратегии мы отмечали, что в настоящий момент мы наблюдаем глобальный тренд на рост инфляции и обесценивание бумажных денег. В этом смысле все золотодобывающие компании в текущем моменте выглядят интересно. Кроме того, компания имеет оловянными активами (98% в ПАО Русолово), которые в прошлом генерировали около 10% выручки. Цены на олово подросли со среднего значения $20к/t за последние 10 лет до $43k/t к текущему моменту.

Что можно сказать про Селигдар?





Авто-репост. Читать в блоге >>>

Тимофей Мартынов, Тимофей, к черту подробности, брать или нет в свой портфель?

Дмитрий Владимирович, я бы взял по 25

Тимофей Мартынов, спасибо. Продолжим присматриваться к данной компании.
Вот что нашел на пульсе, верить или нет, решайте сами.
www.tinkoff.ru/invest/stocks/SELG/pulse/

16 апреля 2022 в 11:05
Селигдар ⛏

Интересно принимать инвестиционное решение по компании не просто на основе цифр, отчетности, проспектов, а видя ее деятельность. Селигдар был основан как артель в нашем городе. И по сей день основную деятельность ведет у нас. Большинство рудников раскиданы по нашему району. Многие жители города работают у них, а их ceo учился в школе с моими родителями. Поговорить есть о чем, особенно учитывая, что Полюс у нас в районе тоже активно работает.
Десять лет я отработал в филиале крупного цементного холдинга и нашим клиентом номер один как раз был Селигдар. С годовым потреблением цемента под восемьдесят тысяч тонн. Если посмотреть на список ГРК Селигдара, основным методом извлечения золота из породы на них будет выщелачивание. Метод очень простой и дешевый по сравнению с аналогами. Но характер почв нашего района подразумевает использование комкования породы с цементом. Сам метод описывать не буду, легко гуглится, да и не эксперт. Но как клиент они проблемные были. Постоянные задержки оплат за поставки. Постоянные корректировки объёмов. Со складов цемент пропадал у них. Потом всплывал на стройках города. Задержки разгрузок вагонов. Оформление простых документов по две недели. Часто останавливали поставки из за отсутствия оплаты. Потом они не успевали закладывать кучи на выщелачивание до зимы. Вообщем полный комплект хреновенького управления. Да и сейчас бывает смотришь, едет урал лохматого года дымящий как подорванная нефтяная вышка. Выйдут из него рабочие, наберут водки в магазине и на смену.
Утрирую конечно. Есть у них и новая техника, новое оборудование. Но эта компания все еще стимпанк где новые технологии соседствуют с паровым двигателем. И несмотря на это, добычу каждый год они наращивают, производство растет. ГРК новые открывают, инвестпрограммы реализуют. По цифрам правда все по прежнему грустно. Долговая нагрузка высокая. Эффективность низкая. Стоимость добычи прилично выше Полюса, хотя технологию используют более дешевую и простую. Запасов золота доказанных маловато. На пятнадцать лет добычи при сохранении темпов существующих. Но вот топ менеджмент себя любит. За три года выплатили вознаграждений себе сопоставимо с Полюсом. Как идея золотодобытчика однозначно нет, смысл. Есть акции Полюса, превосходящего Селигдар по всем показателям. Метод их добычи тоже вызывает вопросы в сегодняшних реалиях. Реактивы, цианид, мембраны, лабораторное оборудование. Все импортное. Цемент дорожает бешеным темпом. А у них и так стоимость добычи не низкая. Пока золото на пиках прокатит, дальше спорный вопрос. В перспективе вполне могут начать страдать. Но есть и другой бизнес: олово. И в этом Селигдар не дает мне покоя. Тренд на дефицит олова в мире уже очевиден. А тут и запасы большие и планы грандиозные. Стимпанк с хреновеньким управлением, но ведь почти даром. Пока нет доступа к китайским майнерам олова, неплохая идея.

Дмитрий Владимирович, да такое почти у любой конторы — экономия и рас… йство. Большой долг направлен на развитие и расширение. И по запасам странное утверждение, что их мало. Запасы уже запасы Петропавловска превышают, плюс геологоразведка работает активно. Очень субъективное мнение автора, но интересное

там РСБУ вышло www.e-disclosure.ru/portal/FileLoad.ashx?Fileid=1737710

ЧП по РСБУ 521млн. В 1,6раз больше года ранее… Дивы в районе 2,2р на бумагу могут быть… эх, вот бы с войной хотя бы на месяц повременили((

Пришло сообщение о корпоративном действии.
1. Об увеличении уставного капитала ПАО «Селигдар» путем размещения дополнительных обыкновенных акций ПАО «Селигдар» по закрытой подписке.
— количество размещаемых Акций: 37 645 270 (Тридцать семь миллионов шестьсот сорок пять тысяч двести семьдесят) штук;
— цена размещения Акций (в том числе цена размещения Акций при осуществлении преимущественного права их приобретения) будет установлена Советом директоров Общества не позднее начала размещения Акций и до начала срока действия преимущественного права приобретения Акций.
2. О расформировании специального фонда для выплаты дивидендов по привилегированным акциям ПАО «Селигдар».
Расформировать специальный фонд для выплаты дивидендов по привилегированным акциям ПАО «Селигдар» в размере 675 000 000 (Шестьсот семьдесят пять миллионов) рублей и направить денежные средства фонда в увеличение нераспределенной прибыли прошлых лет.

Да уж…

Василий В., А что так удивило? Фонд расформируется, т.к. префы уже нет, а допка в 4% ещё летом анонсировалась и пойдет не в карман, а на приобретение активов.

Dannip, был фонд из которого вынь да полож держателю префки. вот прям все 100%… убрали префку, выпуск новых акций, а фонд распустить, а уж куда пойдут… не на дивы явно.
Я купил Селигдар-п в ноябре 2019. И тогда это была вполне понятная история. Наверное стоило скинуть в декабре. Потерял бы меньше налога. Жду ЛДВ, а потом уже буду решать что с бумагой делать.

Василий В., Как неизвестно — прямым текстом пишут, что в нераспределенную прибыль)) что делать с бумагой — выбор сугубо личный. Фирма вкладывается в развитие, что даст кратный рост. А дивы Бейрит обещал продолжать платить. Посмотрим… я остаюсь в позиции

Пришло сообщение о корпоративном действии.
1. Об увеличении уставного капитала ПАО «Селигдар» путем размещения дополнительных обыкновенных акций ПАО «Селигдар» по закрытой подписке.
— количество размещаемых Акций: 37 645 270 (Тридцать семь миллионов шестьсот сорок пять тысяч двести семьдесят) штук;
— цена размещения Акций (в том числе цена размещения Акций при осуществлении преимущественного права их приобретения) будет установлена Советом директоров Общества не позднее начала размещения Акций и до начала срока действия преимущественного права приобретения Акций.
2. О расформировании специального фонда для выплаты дивидендов по привилегированным акциям ПАО «Селигдар».
Расформировать специальный фонд для выплаты дивидендов по привилегированным акциям ПАО «Селигдар» в размере 675 000 000 (Шестьсот семьдесят пять миллионов) рублей и направить денежные средства фонда в увеличение нераспределенной прибыли прошлых лет.

Да уж…

Василий В., А что так удивило? Фонд расформируется, т.к. префы уже нет, а допка в 4% ещё летом анонсировалась и пойдет не в карман, а на приобретение активов.

Вкусные цены для покупки, но думаю, у всех здесь все деньги уже потрачены на упавшие голубые фишки :(

gubi, почему же. Я втарил на свободный кэш ниже 50р. Купил будущую голубую фишку)))

глючное барахло. тупит нещадно

Den Anderson, а так всегда на проливах рынка — фиг зайдешь и что-то сделаешь

​Селигдар

#SELG

ПАО «Селигдар» занимается добычей, разведкой и переработкой золота, серебра и урана, в основном используя технологию кучного выщелачивания металлов. 

Артель старателей «Селигдар» была организована в 1975 году и с первого года своего создания начала разработку месторождений р. Селигдар и р. Орто-Салаа, добыв за сезон 144 кг золота.

В настоящее время активы компании расположены в нескольких регионах России, в том числе в Республике Саха (Якутия), Алтайском крае, Республике Бурятия и Оренбургской области. Селигдар входит в ТОП-11 золотодобывающих компаний России. Капитализация компании  составляет ₽38 млрд. С 2016 года наблюдается стабильный среднегодовой темп роста выручки 24,23% .

77% выручки и 65% EBITDA компании формирует сегмент добычи золота.  23% выручки и 23% EBITDA формирует сегмент добычи олова. Долг/EBITDA компании сейчас около 2,3.

Согласно дивидендной политике, при таком соотношении, дивиденды будут около 10% от прибыли по МСФО, если к концу года долг уменьшится, то 20%. Что при текущей цене акций составит ~ 9% дивидендной доходности. Кроме того, с 23 декабря привилегированные акции стали обычными акциями, что в свою очередь должно несколько повысить ликвидность.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Шпицер Александра, одно и тоже в каждом подобном «анализе» акции. Дивиденды по новому уставу не платят по МСФО в зависимости от долг/ebitda (по факту никогда не платили), а инфа про это из поста в пост копируется

Вот что пришло на почту:
«Селигдар» принял участие в Международном инвестиционном форуме, организованном Московской биржей совместно с SOVA Capital. Компанию представляли Председатель Совета директоров ПАО «Селигдар» Сергей Рыжов и руководитель подразделения по работе с инвесторами Ольга Самарец. В рамках форума были проведены встречи с институциональными инвесторами, во время которых обсуждались результаты работы Холдинга «Селигдар» и перспективы дальнейшего развития.

Планы, касающиеся пересмотра стратегии развития:

Ресурсная база Холдинга «Селигдар» существенно, более чем в 2 раза, выросла в течение последнего года за счет приобретения месторождения золота Кючус и месторождения олова Пыркакайские штокверки.

Значительный рост ресурсной базы ставит перед компанией задачу пересмотра стратегии развития. Планируется разработка третьей редакции Стратегии устойчивого развития ПАО «Селигдар» с новыми целевыми показателями производства – 20 тонн золота и 16 тыс. тонн олова в год.

Удвоение целевого показателя по золоту по сравнению с предусмотренными в текущей редакции Стратегии 10 тоннами связано с условиями пользования участком недр по месторождению Кючус, согласно которым объем добычи должен составить не менее 10 тонн золота в год после выхода на проектную мощность.

В рамках ответов на заданные вопросы была озвучена информация, касающаяся производственных результатов года и выплаты дивидендов:

По итогам 2021 года ожидается рост объемов производства по сравнению с показателями 2020 года как по золоту, так и по олову.

Совет директоров ПАО «Селигдар» не планирует рассматривать вопрос о выплате промежуточных дивидендов по результатам 9 месяцев 2021 года в связи с идущим процессом конвертации привилегированных акций.

Денежный поток компании является достаточным для выплат дивидендов акционерам, Совет директоров ПАО «Селигдар» планирует рассмотреть вопрос о выплате дивидендов после завершения процесса конвертации.

Пресс-служба ПАО «Селигдар»

gubi,

Теперь примерно
Как-то так
Победный выглядит
Наш стяг.

Pinkin, 20 тонн там до 2028 хотят добывать)

Dannip,

В 28-м лишь
Добыча начнётся
(Это я про Кючус),
Не зайдёт если солнце.

Pinkin, подождем официального пересмотра стратегии развития

Вот что пришло на почту:
«Селигдар» принял участие в Международном инвестиционном форуме, организованном Московской биржей совместно с SOVA Capital. Компанию представляли Председатель Совета директоров ПАО «Селигдар» Сергей Рыжов и руководитель подразделения по работе с инвесторами Ольга Самарец. В рамках форума были проведены встречи с институциональными инвесторами, во время которых обсуждались результаты работы Холдинга «Селигдар» и перспективы дальнейшего развития.

Планы, касающиеся пересмотра стратегии развития:

Ресурсная база Холдинга «Селигдар» существенно, более чем в 2 раза, выросла в течение последнего года за счет приобретения месторождения золота Кючус и месторождения олова Пыркакайские штокверки.

Значительный рост ресурсной базы ставит перед компанией задачу пересмотра стратегии развития. Планируется разработка третьей редакции Стратегии устойчивого развития ПАО «Селигдар» с новыми целевыми показателями производства – 20 тонн золота и 16 тыс. тонн олова в год.

Удвоение целевого показателя по золоту по сравнению с предусмотренными в текущей редакции Стратегии 10 тоннами связано с условиями пользования участком недр по месторождению Кючус, согласно которым объем добычи должен составить не менее 10 тонн золота в год после выхода на проектную мощность.

В рамках ответов на заданные вопросы была озвучена информация, касающаяся производственных результатов года и выплаты дивидендов:

По итогам 2021 года ожидается рост объемов производства по сравнению с показателями 2020 года как по золоту, так и по олову.

Совет директоров ПАО «Селигдар» не планирует рассматривать вопрос о выплате промежуточных дивидендов по результатам 9 месяцев 2021 года в связи с идущим процессом конвертации привилегированных акций.

Денежный поток компании является достаточным для выплат дивидендов акционерам, Совет директоров ПАО «Селигдар» планирует рассмотреть вопрос о выплате дивидендов после завершения процесса конвертации.

Пресс-служба ПАО «Селигдар»

gubi,

Теперь примерно
Как-то так
Победный выглядит
Наш стяг.

Pinkin, 20 тонн там до 2028 хотят добывать)

Вот что пришло на почту:
«Селигдар» принял участие в Международном инвестиционном форуме, организованном Московской биржей совместно с SOVA Capital. Компанию представляли Председатель Совета директоров ПАО «Селигдар» Сергей Рыжов и руководитель подразделения по работе с инвесторами Ольга Самарец. В рамках форума были проведены встречи с институциональными инвесторами, во время которых обсуждались результаты работы Холдинга «Селигдар» и перспективы дальнейшего развития.

Планы, касающиеся пересмотра стратегии развития:

Ресурсная база Холдинга «Селигдар» существенно, более чем в 2 раза, выросла в течение последнего года за счет приобретения месторождения золота Кючус и месторождения олова Пыркакайские штокверки.

Значительный рост ресурсной базы ставит перед компанией задачу пересмотра стратегии развития. Планируется разработка третьей редакции Стратегии устойчивого развития ПАО «Селигдар» с новыми целевыми показателями производства – 20 тонн золота и 16 тыс. тонн олова в год.

Удвоение целевого показателя по золоту по сравнению с предусмотренными в текущей редакции Стратегии 10 тоннами связано с условиями пользования участком недр по месторождению Кючус, согласно которым объем добычи должен составить не менее 10 тонн золота в год после выхода на проектную мощность.

В рамках ответов на заданные вопросы была озвучена информация, касающаяся производственных результатов года и выплаты дивидендов:

По итогам 2021 года ожидается рост объемов производства по сравнению с показателями 2020 года как по золоту, так и по олову.

Совет директоров ПАО «Селигдар» не планирует рассматривать вопрос о выплате промежуточных дивидендов по результатам 9 месяцев 2021 года в связи с идущим процессом конвертации привилегированных акций.

Денежный поток компании является достаточным для выплат дивидендов акционерам, Совет директоров ПАО «Селигдар» планирует рассмотреть вопрос о выплате дивидендов после завершения процесса конвертации.

Пресс-служба ПАО «Селигдар»

gubi,

Теперь примерно
Как-то так
Победный выглядит
Наш стяг.

Pinkin, падение около пяти,
Не повод ли это еще наскрести?
И акций волшебных сих взять
Чтобы себя потом не обвинять)
П.с. есть смысл докупиться на просадке, как считаете?

shev073, Компания растет, золото, олово растут… в среднесроке плюс все равно будет хороший. Риски минимальны. Учитывая, что в боковике бумага на 45 торговалась без Кючуса, то в районе 50-60 можно подбирать

Люди поясните. С 22.12.2021 префы Селигдара просто перестанут торговаться на бирже или их конвертируют в обычку?

Alex5545, Тоже интересует этот вопрос! Но все молчат, как рыбы в воде!

Alexsa Fif, тут пояснять особо нечего. Префы станут обычкой. Было 850 млн об и 150 млн преф, станет 850+150=1000млн обычки. На брокерских счетах вместо префы будет обычка. При этом сроки владения префы-новой обычки не обнуляются ( это для налоговой льготы при владении более 3х лет).

Не не не, сейчас вслед за Селегдаром взлетят на 10, на 30, на 100 % все акции
Все же дорожает… 😆

Дмитрий, ага я прям вижу как Сибирский гостинец вымахал на 10%

HeavyMetal, В Сибирский гостинец лучше не лезть. Вот где точно никакого фундаментала нет, так это там. Планками заманят, а потом в несколько раз сложится. Там владелец кидала — кинул облигационеров, сотрудников, акционеров и даже налоговую умудрился. С IPO и допок они более 100млн рублей получили, а волшебные супер печки до сих пор не закуплены. Сейчас они громадную допку готовят. Укатают на 5 копеек и не выпустят.

Взлетает…

Валерий,
Покупайте, скорее покупайте, пока PE не взлетел до 100

Дмитрий, как взлетел так и вниз уйдет, по опыту прошлых дней реальная цена акции ок 58-59 руб. А стрелял он так с Кучюса (хм, вроде «чу» «щу» через «у») уже не раз.

HeavyMetal, по опыту владения бумагой с 2019г реальную цену определить сложно, учитывая недостаточную открытость фирмы и резкий рост золота. Но есть факторы, указывающие на недооценку 1) огромные запасы олова, которые только начали разрабатывать — 5е место в мире 2) запасы золота уже превышают запасы Петропавловска 3) высокий дивиденд 4) активное участие в геологоразведке, что еще повышает разведанные запасы 5) темпы роста производства золота 6) сверхприбыли от высокой цены золота компания потратила на расширение, не забыв про дивы...
Как оценить — сложный вопрос, есть и долги и кап. затраты. Ну уж точно не по табличкам и мультипликаторам из «фундаметального анализа», который многие вообще не понимают, но почему-то пытаются его использовать. Вот тут человек говорит, что в 5 раз по его расчетам переоценка. Хоть это очевидная ошибка, но человек в этом уверен абсолютно. Наверное, так же оценивали Полюс золото, когда он за 500р торговался несколько лет назад…

Взлетает…

Валерий,
Покупайте, скорее покупайте, пока PE не взлетел до 100

Дмитрий, как взлетел так и вниз уйдет, по опыту прошлых дней реальная цена акции ок 58-59 руб. А стрелял он так с Кучюса (хм, вроде «чу» «щу» через «у») уже не раз.

HeavyMetal,
Да это понятно. Кто то, не буду называть кто, рисует планы и графику, надеясь загнать сюда побольше пенсионеров
Фундаиентала то нет. А если б был, сюда миллиард в день инвесторов бы набежало: халява
Общий долг на 30.09.2021г: 18,011 млрд руб

Дмитрий, конечно, нет фундаментала… а расширяется фирма и дивиденды платит просто по волшебству

Заранее извиняюсь за свое дилетантское мнение новичка, но на мой взгляд не зря перед огромными капзатратами ( надеюсь все понимают, что одно дело купить Кучус, а другое наладить там работу) избавляются от префов, по которым ОБЯЗАНЫ платить дивиденды. Плюс обычных акций для замены напечатали больше чем преф, значит некоторая допэмиссия нас ожидает. Поэтому как мне кажется на краткосроке ожидаются не очень хорошие новости, а в долгосрок все будет хорошо)

Новичок, по допке менее 4% Бейрит говорил, что это в счёт приобретения актива. Самой префы очень мало 15% от всех акций. Грубо говоря, 150млн акций умножить на обязательные 2,25р равно 337,5 миллионов рублей. Что при годовой прибыли в 10 миллиардов — крохи. Причём, почти все префы на руках владельцев Селигдара. Вряд ли префы убирают только из-за дивов. Плюс ко всему, они в тяжёлые годы и положенные по уставу 2,25 не платили.
Т.е. они могут и без конвертации ничего не платить на законных основаниях.

Значит запахнет жирными дивами в 2 рубля!!! Не зря же они на своем сайте выкладывают:

gubi, если смотреть по ЧП текущей, то могут как в прошлый год дать. Сейчас сложно про дивы говорить из-за конвертации префы и скорых больших кап затрат. Если бы без Кючуса и конвертации, то можно уверенно было бы ждать около 3р на акцию за 9 мес. А так… посмотрим

Dannip, Думаешь, кто-то префы по 40р будет сдавать?

gubi, этот момент скоро узнаем, когда итог по выкупу префы подведут. Проблема в том, что в связи с конвертацией могут промежуточный дивиденд перенести или отменить.

+666% за год с небольшим
Кто то активно продаёт.
Зачем продавать, если ещё на 2000 % вырастет?
Ну да на 5 млн в день. Густо в стаканах. И 15 млн когда бумагу разгоняют.
А когда на выход все соберутся, где бумага то окажется?
Прямо аншлаг. Это не какие то на 1,5 — 3 млрд, как у Полюса
Н-да, где аншлаг? Или всем некогда покупать вечно растущий Селигдар?
Если вы купили её по 4 рубля, то вам похер куда и когда она епанется.
А если по 62 и потом на выходе будет 6? Когда золото опять начнёт дешеветь. Весело

Дмитрий, не по графикам оценивай компанию, а по эффективности, активам, темпам развития. Этот RSI работает хуже, чем подбрасывание монетки. Золото исторически только растет, исключая редкие случаи перекупленности как в 2011г.
Но если не нравится растущая компания с д/д 7%, то не покупай. Селигдар — инвестиция и для трейдерства не подходит.

Dannip,
Да просто бумага переоцена уже 5 раз
И объёмы в стакане для как для неликвидной

Дмитрий, в смысле переоценена в 5 раз? т.е. она должна стоить 12р за бумагу при дивидендах 4,5р? дивиденд около 40%… интересный подход к справедливой оценке стоимостиМСФО показывает искаженные значения прибыли при переоценке долга в золоте. Можешь сам посмотреть на ту дичь, что в таблице отображена… Оценка по P/E тут неприменима.

Значит запахнет жирными дивами в 2 рубля!!! Не зря же они на своем сайте выкладывают:

gubi, если смотреть по ЧП текущей, то могут как в прошлый год дать. Сейчас сложно про дивы говорить из-за конвертации префы и скорых больших кап затрат. Если бы без Кючуса и конвертации, то можно уверенно было бы ждать около 3р на акцию за 9 мес. А так… посмотрим

ЧП как была так и осталась. Прочие доходы > выручки. Ну и отчетность!

HeavyMetal, так все выручка от дочерних организаций в прочие доходы записывается. Странно, что удивляешься, потому что год назад такой же отчет был.

Dannip, по сравнению с 2020, там выручка просела почти в 6,5 раз, при том же уровне прочих доходов (что да, видно). Без пояснительной записки понять что за прочие доходы нельзя, а в прошлом году я на
ту бумагу не смотрел. Недавно начал за ней следить.

HeavyMetal, выручка у материнской компании, судя по всему, не от реализации золота. Основную работу ведет АО Золото Селигдара. Кстати, выручка отдельно ПАО как раз выросла. Но 380млн — это в любом случае не сопоставимо с 13 млрд.

Dannip, Там, где-то еще засел платеж за Кочус

gubi, он из нераспределенной прибыли ушел. Там уменьшилось значение. Сейчас 20,5 млрд, а в отчете за 3 мес. было 24,7. Т.к. они вместе с Ростехом платили за Кючус, то можно предположить, что Ростех дал 3,5 млрд, а Селигдар — 4,2.