комментарии CaMoXoD на форуме

В ТГ-канале АПРИномика опубликован пост по результату Дня инвестора. Копирую инфу:

🏠 Итоги Дня инвестора АПРИ

Друзья, на выходных мы провели День инвестора — два дня, два города, три объекта и большая стратегическая сессия. Рассказываю, как это было и что запомнилось больше всего.

Программа

🔘Екатеринбург. Начали с площадки «Апри Привилегия» в Академическом — там, где на днях мы ввели два новых дома. Участники своими глазами увидели темп стройки и то, как проект выглядит вживую.

🔘Челябинск. Дальше — всесезонный мультикурорт «Фанпарк». Поднялись на будущую горнолыжную гору: с вершины хорошо видно, как продвигается строительство курорта — парк аттракционов, инфраструктура, которая растёт вокруг наших жилых кварталов..

🔘 Стратегическая сессия в Академии танцев «Привилегия» — центральная часть программы.

🔘ЖК «Апри Грани» — проект бизнес-класса в центре Челябинска, экскурсия по стройке. И завершили в яхт-клубе «Привилегия» — ещё одном объекте инфраструктуры загородного района.

Стратегическая сессия

Генеральный директор Павел Крутолапов представил планы по проектам компании: что строим, в каких регионах и в какие сроки.

Председатель Совета директоров Алексей Овакимян рассказал о текущем финансовом состоянии компании, темпе продаж, поделился стратегическим видением и участвовал в секции Q&A — развернуто ответил на все вопросы участников.

Вопросов было много. Здесь я собрал самые обсуждаемые и важные для наших инвесторов.

🔘Компания развивается

Для девелопмента сейчас время вызовов: высокая ставка, осторожный спрос, дорогие деньги. На этом фоне компания показывает рост.

За первое полугодие продажи выросли на 54% в деньгах, выручка — на 29,5%. Долговая нагрузка снижается: чистый долг/EBITDA — 4,2х против 4,5х годом ранее. Короткий долг мы заместили длинным, риск рефинансирования на ближайший год снижен. В сентябре ввели два дома в «Апри Привилегии» в Екатеринбурге. Рейтинг НКР подтверждён в августе на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом.

Именно поэтому разговор про оферту у нас короткий.

🔘Оферта по 2Р3

Деньги на оферту 29 сентября есть. Выкуп пройдёт в полном объёме, в срок и без задержек.

🔘Позиция акционеров

Акционеры подтверждают уверенность в надежности кредитного качества компании. Собственных ресурсов АПРИ достаточно для своевременного обслуживания обязательств компании. Кроме того, акционеры подтверждают готовность оказания поддержки компании в случае необходимости.

Мы открыты к диалогу

Спасибо всем, кто приехал и задавал неудобные вопросы, — именно ради них такие встречи и проводятся. День инвестора не разовая акция: мы продолжим показывать объекты, отчитываться цифрами и отвечать на вопросы — здесь, в канале, и лично.

А для тех, кто не смог присоединиться, прикрепляем презентацию с деловой части программы (https://ir.apri-group.ru/media/296f751dcf0647f9a99f6bc05985c273.pdf).

💼 Все раскрытия — на e-disclosure и на нашем сайте для инвесторов (https://ir.apri-group.ru/).

Не является инвестиционной рекомендацией.

14 пошел на аццкок )) Может хватит натерпелись, я докупать)) В страшном сне не ИИР такой аттракцион)

Мммм, это точно. Месяц назад прибыль по портфелю была 10 процентов. Сейчас минус 5. )) Тест на стрессоустойчивость.

в ТГ Априномики закрыли комменты шоли?

darkrider, да, потому что в последнее время комменты однотипные и на них дан ответ.

Павел Колосов, все побежали, и АПРИ наперегонки с Самолетом)) Файнман точно здесь не у дел, сам наверняка икает перед днем инвестора)

Мммм, сегодня еще Эталон начал их догонять. )) Чемпионат заплыва на глубину.

Копирую сегодняшний комментарий И.В. Файнмана с ТГ-канала АПРИномика по ситуации с облигациями:

« 🏠 Про вчерашний и сегодняшний день в наших облигациях

Друзья, вижу ваши вопросы и не буду делать вид, что их нет. Разберу по порядку, с цифрами.

🔘Что произошло на рынке

За последние дни компания не публиковала ни одного существенного факта. Купоны платятся в срок — последний по 2Р3 прошёл 15 сентября. Раскрытий о неисполнении обязательств нет и не было. Рейтинг НКР подтверждён 3 августа на уровне BBB-.ru со стабильным прогнозом, одновременно подтверждены рейтинги выпусков 2Р3 и 2Р4.

То есть кредитный портфель за эти дни не изменился ни на рубль, а цена поменялась. Наша оценка — движение носит спекулятивный характер и усилено тонкой ликвидностью: в наших выпусках небольшая глубина стакана, и заявка среднего размера двигает котировку на проценты. Кто конкретно продавал, я не знаю и гадать не буду — у эмитента нет доступа к реестру сделок, а рассуждать о «крупном держателе» без данных я не стану.

Отдельно про 14-й выпуск, по которому больше всего вопросов. Сначала о том, что пишут в чатах: «самый тяжёлый купон» — это неправда. Ставка по 2Р14 составляет 24,75% годовых, и это середина нашего портфеля. Весь наш облигационный портфель сегодня укладывается в коридор 22–25,5%.

Почему тогда 2Р14 двигается сильнее остальных? Потому что он самый длинный: погашение 08.03.2031, амортизация начинается только с 39-го купона, put-оферта в выпуске не предусмотрена. Выйти по номиналу нельзя — только продать в стакан. При росте требуемой доходности длинная бумага переоценивается кратно сильнее короткой. Это арифметика дюрации, а не сигнал о кредитном качестве. Добавьте к этому, что 2Р14 — наш крупнейший выпуск на 5 млрд руб., и держателей в нём соответственно больше всех.

🔘Финансовое положение

Отчётность за 1П2026 прошла обзорную проверку и опубликована — смотрите сами.

Выручка 12,01 млрд (+29,5%). EBITDA LTM 11,54 млрд (+67,9%), рентабельность 41,6%. Чистый долг/EBITDA 4,2х против 4,5х годом ранее. Краткосрочные кредиты сократились с 25,5 до 16,6 млрд, доля долгосрочного долга в корпоративном портфеле — около 70%. Риск рефинансирования на ближайший год мы снижали весь год и снизили.

Не буду делать вид, что всё безоблачно. Чистая прибыль под давлением: 120,7 млн за полугодие. Причина прозрачна — проценты по проектному финансированию на инвестиционной стадии, которые мы платим до того, как раскроются эскроу. Это цена роста портфеля при ключевой ставке 14%, и она нормализуется по мере ввода объектов.

🔘Продажи

Идут по плану. Законтрактовано 72,6 тыс. кв. м на 11,1 млрд руб. против 49,0 тыс. кв. м на 7,19 млрд годом ранее: +48% в метрах, +54% в деньгах. Драйверы — «Апри Притяжение», вторая очередь «Апри Привилегия» и Остров Русский.

🔘Оферта и купоны

По выпуску 2Р3 дата приобретения — 29 сентября 2026 года. Объём в обращении 750 млн руб., амортизация по выпуску начинается с 13-го купона, то есть в декабре, поэтому к дате оферты бумаги учитываются по полному номиналу. Ставка 9–12 купонов раскрыта 7 сентября — 24% годовых, без изменения.

Оферта будет исполнена в полном объёме в дату оферты, независимо от того, сколько бумаг будет предъявлено. Денежные средства Группы на отчётную дату — 975,2 млн руб.

Дальше по графику. Активы по договорам, погашение которых ожидается в течение двенадцати месяцев после отчётной даты, — 16,9 млрд руб. Основная часть ввода домов приходится на второе полугодие, за вводом идёт раскрытие эскроу и погашение проектного долга.

🔘Про маркетмейкера

Этот вопрос, пожалуй, задают чаще всего. Да, в наших выпусках есть маркетмейкер. Но также есть и важная оговорка, которую я обязан сделать.

Маркетмейкер поддерживает ликвидность — то есть возможность купить и продать с адекватным спредом. Он не поддерживает цену и не может этого делать: удержание котировки на заданном уровне — это манипулирование рынком по 224-ФЗ. Если кто-то обещает вам эмитента, который «держит цену» — обходите стороной. Мы будем работать над глубиной стакана, а цену определяет рынок.

💼 Мы открыто делимся информацией. Вся отчётность, раскрытия и параметры выпусков — на нашем сайте для инвесторов».

Влад, потому что держатели разные. «Стратегические инвесторы» в последнем клубном выпуске оказались помогаторами, сливающими облиги по 85.
Д...

Amalgama08, Насчет Файнмана точно. Сначала он заявлял, что во всём виноват рынок, дескать сначала так оценивают их облиги, потом будет по-другому. В недавнем интервью, сказал, что это их косяк при размещении 14-го выпуска (из-за которого все остальные выпуски под него подстраиваются, чтобы выровнять доходность) и в будущем они такого больше не сделают. На вчерашний мой вопрос в его ТГ-канале АПРИномики до сих пор ответа нет.

Где же дно этой АПРИанской впадины?

Количество облигаций Апри кое как помещается в ленту, во наштамповали, догнали балтийский лизинг и евротранс, эффективные там видать управле...

Kaliningrad79, нормальный у них объем. У Глоракс примерно такой же, у Брусники еще больше. Другой вопрос в манипуляциях ценой, что очень раздражает.