комментарии Алла Медведева на форуме

EUR/USD остается ниже уровня паритета и торгуется по 0,9975. С большой долей вероятности, основная валютная пара сохранится в слабой позиции в ближайшее время.

На рынке валют основным трендом сейчас является уход от риска. После публикации статистики по американской инфляции — ничего неожиданного, но все равно неприятно, — ожидания по уровню процентной ставки в США расширились. Теперь инвесторы, согласно наблюдениям CME, прогнозируют повышение ставки на встрече Федеральной резервной системы в сентябре на 75 б.п. Вероятность исполнения такого сценария — не менее 86%. Еще 14% отводится на реализацию сценария с ростом ставки сразу на 100 б.п.

Против курса евро работает не только фактор энергокризиса, который снова напоминает о себе и запасами природного газа в европейских ПГХ, и ценами на топливо, но и публикуемая еврозоной статистика. Промышленное производство в июле упало на 2,3% в месячном сопоставлении, оказавшись вдвое хуже ожиданий. На середину лета пришелся пиковый период роста потребительских цен. Вероятно, компании и предприятия принимали решения сократить выпуск товаров, раз спрос небольшой, а хранить их на складах нерентабельно. Пожалуй, это самый разумный выход из сложившейся ситуации, но для экономики это плохой сигнал.

Почти недельное ралли BTC — если так можно назвать неспешный подъем от локальных минимумов, — завершилось оглушительным падением. Курс BTC накануне падал почти на 10%. Как показывают данные Coinglass, на биржах было ликвидировано длинных позиций на сумму $187 млн.

Триггером стал обвал фондовых рынков США, который был спровоцирован разочаровывающими данными по инфляции в Штатах за август. Индекс потребительских цен снизился до 8,3% в годовом сопоставлении против июльской отметки 8,5%. Однако прогноз предполагал падение до 8,1%. Это и расстроило инвесторов. Дополнительным негативом стал рост базовой инфляции до 6,3% г/г, что является максимумом с марта.

Ранее считалось, что инфляция в США, как и везде, растет из-за дорогих энергоносителей. Но внутри свежего инфляционного отчета видно, что стоимость бензина в Штатах в августе упала более чем на 10%. В то же время, продукты питания заметно выросли в цене.

С опорой на статистику рынок пересмотрел свои ожидания по величине повышения процентной ставки Федеральной резервной системой в этом месяце. Теперь с вероятностью в 86% предполагается рост на 75 б.п. вместо 50 б.п. Агрессивный сценарий не исключает повышения ставки на 100 б.п., вероятность его исполнения — 14% против 0% месяцем ранее.

Евро/доллар вернулся в область паритета. Сегодня важный день для основной валютной пары: Европейский центральный банк соберется на заседание и примет решение по процентной ставке.

В идеале, ставка должны бы вырасти на 75 б.п. Но очень сомнительно, что ЕЦБ пойдет на это даже ввиду колоссальной инфляции и растущих внутренних угроз. По крайней мере, регулятор не давал никаких сигналов на этот счет. С большой долей вероятности можно рассчитывать на повышение на 50 б.п. Средние рыночные прогнозы показывают ожидание роста ставки еще на 50 б.п. в октябре и на 25 б.п. — в декабре.

«Ястребиными» будут любые комментарии ЕЦБ относительно готовности отказаться от реинвестирования средств от портфеля APP. Вряд ли это будет сегодня, но любые намеки или указания поддержат евро — они будут означать, что регулятор готов действовать жестче.

Еврозона столкнулась с прецедентом энергетического кризиса размеров, которых не видели ранее. В преддверии отопительного сезона это очень неприятный факт. Да, на уровне отдельных стран (Германия, Франция, Австрия) принимаются решения по субсидиям и заморозкам тарифов, но нужно понимать, что это по карману далеко не каждой казне. Остальные будут фиксировать рекордный инфляционный всплеск, падение уровня жизни, социальную напряженность и расширение потоков миграции. Внутри ЕС картина станет еще более сложной. К этому нужно быть готовыми — это новая реальность.

Рынок криптовалют терпит бедствие — и чем дальше, тем больше негатива приходит в сектор и цены. BTC в среду падает к $18 783, курсы ETH и BNB заметно просели.

Техническая картина в BTC обозначает три точки, которые стоит держать в поле зрения. Это, прежде всего, рубеж $18.000 — нижняя граница текущей зоны поддержек. При ее пробое вниз откроется дорога к промежуточной, но эмоционально важной поддержке $15.000. Под ней остается только $12.000.

О прекращении продаж можно будет говорить при восстановлении цены BTC выше $20.500, о возвращении спроса — выше $22.000.

Фактически, покупатели терпят бедствие, и если они не смогут вырваться за пределы $18.000-19.000 сейчас, о подъеме можно будет надолго забыть.

Криптовалюты слабеют из-за падения американского фондового рынка. Между курсом BTC и индексами S&P 500 и Nasdaq есть прочная корреляция. Рынок США смотрит вниз, поскольку компании и предприятия совсем не вдохновляет идея роста стоимости фондирования. Это осложняет развитие и расширение и вынуждает сокращать расходы. Бизнес в таких условиях плохо выживает. ФРС США продолжит повышать процентную ставку. Это значит, что стоимость займов вырастет дополнительно — и в этом нет никакого позитива для компаний.

Евро/доллар остается в зоне высокой турбулентности. Инвесторов бросает из жара в холод: в прошлую пятницу основная валютная пара падала к 0,9910, накануне восстановилась к 1,0079, а сегодня снова отступает.

С фундаментальной точки зрения, для евро/доллара ничего не изменилось. В пользу гринбека все так же работает жесткая денежно-кредитная политика Федеральной резервной системы США, и чем ближе к сентябрьскому заседанию, тем больше шансов на укрепление USD. Против курса евро выступает энергокризис в Европе, который никуда не делся с коррекцией спотовых цен на газ за последние три дня. До 2 сентября остановлена прокачка газа по «Северному потоку», но в основной части европейских стран, где есть ПГХ, хранилища заполнены на 80% и более. Волатильность в газовых ценах может стабилизироваться в начале следующей недели, тогда же будет понятна и степень давления на курс EUR.

США на этой неделе начали публиковать статданные по рынку труда, и к ним много вопросов. «Первой ласточкой» традиционно стал отчет ADP по числу рабочих мест в частном секторе. Показатель прирос только на 132 тыс. против прогноза расширения на 300 тыс. и предыдущего факта повышения на 128 тыс. Данные могут говорить о нормализации сектора занятости, который переходит от взрывных темпов найма к адекватной стратегии, а могут — о только начинающемся спаде. Август и сентябрь в этом плане будут очень показательными периодами.

Криптовалютный рынок отработал очередную волну стресса и вернулся к прежнему режиму «боковика». Курс BTC стабилизировался около $20.250, ETH встал рядом с $1.565.

Стоимость флагманской криптовалюты не выходит за рамки коридора $19.500-20.650 почти неделю. При этом внутри сессии колебания могут быть более амплитудными, чем обычно. Краткосрочный взгляд тут остается без каких-либо изменений: для того, чтобы устойчиво расти — или хотя бы попробовать это сделать, — рынку нужно закрепиться над $22.000. Если же будет продавлена вниз поддержка на $19.000, продавцам будет открыта дорога к $17.000. 

Внутренних новостей в секторе нет. В настоящий момент чуть ослабла корреляция BTC с поведением американских биржевых индексов S&P 500 и Nasdaq, но такое случается.

Стоит обратить внимание на резкий отскок в ETH — его цена выросла почти на 12% после просадки ранее без видимых на то оснований. Стратегической поддержкой альткоину в следующие две недели будет ожидание перехода на сеть Ethereum 2.0 и внедрение механизма Proof-of-Stake. Если все пройдет, как ожидается, ETH подорожает и потянет за собой вверх весь рынок, и BTC в первую очередь.

Евро/доллар пережил сложнейший период за последние несколько дней — от провала к очередным минимумам ниже паритета до восстановления и консолидации. Во вторник основные торги в EUR/USD идут около 0,9990. Однако это мало что значит: при малейшей опасности инструмент «улетит» к 0,9800.

На экономическом симпозиуме в Джексон-Хоуле, США, председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил намерения регулятора повышать процентную ставку и далее. Во главе угла стоит борьба с инфляцией, а в этом сражении все способы хороши. Относительно решений сентября Пауэлл никаких указаний не дал, поэтому в ближайшее время инвесторы будут заняты традиционными гаданиями, на какую же величину ставка вырастет.

Фактически, ФРС готова повышать ставку на 50 базисных пунктов, для этого есть основания. Ранее был опубликован Core PCE Price Index, ценовой индекс базовых расходов на личное потребление. В июле он вырос только на 0,1% м/м после взлета в июне на 0,6%. Именно на этот индикатор ориентируется ФРС в принятии решений по ставке. В данном случае показатель отражает сокращение темпов роста цен. Значит, хотя бы точечно стратегия Федрезерва работает.

Основная новость сегодняшнего дня заключается в возвращении евро/доллара к паритету. Днем в четверг EUR/USD торгуется по 1,0010, рынок явно пробует свои силы в покупках.

Локальный отскок после трех дней жестоких продаж евровалюты дает, конечно, небольшую передышку. Фундаментально же в основной валютной паре сейчас ничего не меняется: энергокризис в Европе только разрастается, ЕЦБ вряд ли сумеет успевать и контролировать инфляцию, и поддерживать экономику. Ралли в спотовых ценах на газ не останавливается. Накануне ценник поднялся выше $3110 за тысячу кубометров, амбициозная цель на $4000 уже начинает проявляться. Пока газ дорожает — а он будет дорожать, пока не начнется отопительный сезон и не станут понятны объемы забора газа и погодные условия, — инфляция в еврозоне будет высокой. Здесь бессмысленно поднимать ставки. Значит, ЕЦБ продолжит индексировать стоимость кредитования неспешными темпами. Разница в монетарных стратегиях между ЕЦБ и ФРС не способствует устойчивости евро.

Евро/доллар привлекает к себе массу внимания. Основная валютная пара повторно протестировала накануне двадцатилетние минимумы, а сегодня успешно их углубила. Антирекордами евро обязан энергокризису в регионе, взлету цен на газ и разочарованию инвесторов в способности ЕЦБ регулировать инфляцию.

Ситуация развивается по цепочке, которую легко отследить. «Газпром» объявил о том, что с 31 августа по 2 сентября будет ремонтировать узлы трубопровода «Северный поток», но для этого его нужно остановить. Евросоюз, который и так получает 20% от максимальной мощности прокачки газа по нитке трубопровода, забеспокоился о том, успеет ли наполнить подземные газовые хранилища до начала отопительного сезона. Спотовые цены на газ пошли вверх и пробили $3000 за тысячу кубометров. Для понимания, с начала 2021 года ценник на газ вырос более чем в 13 раз — в январе 2021 года газ для европейских потребителей стоил в среднем $230. Во главе угла стоит спрос, он «гонит» цены вверх. Дополнительным триггером являются биржевые эмоции: никто не знает, будут ли восстановлены поставки в полной мере, а если будут, то когда и как.

Евро/доллар понемногу отступает. Два дня относительной стабилизации не принесли ничего нового в стратегическом движении основной валютной пары. Днем в четверг EUR/USD снижается к 1,0147.

Есть два момента, которые объясняют происходящее. Первый заключается в общем уходе от рисков. Спорные моменты в экономике Китая, разгон цен в еврозоне, энергокризис в Старом свете — все это не способствует хорошему биржевому настроению. Поднебесная на этой неделе опубликовала очень вялую статистику по промпроизводству и розничным продажам за июль, и это заставило рынок задуматься об общем состоянии экономической системы. Так, банк Nomura сегодня объявил о б ухудшении прогнозов по ВВП на текущий год до 2,9%. Китайская экономика раньше — до 2021 года, — росла на 5-7% ежегодно. Текущие цифры выглядят скорее приговором, чем перспективой. Это, закономерным образом, пугает участников торгов.

Энергетический кризис в Европе продолжает разрастаться, и это тот самый негативный фактор, который еще долгое время будет оказывать влияние на курс EUR.

У BTC к сегодняшнему дню нет принципиальных перемен. Инвесторы как будто не верят в возможность бурного роста фондовых индексов и потому оставляют локальные покупки на биржах США без внимания. Корреляция между курсом BTC и индексами S&P 500 и Nasdaq ослабла.

В среду BTC торгуется по $23.830. С точки зрения технического анализа, на дневном графике сопротивлением выступает область $24.000-25.000. При ее успешном проходе будем ориентироваться на цель подъема $26.000. Важная зона поддержки проходит по $23.500.

Вторая половина дня может быть более динамичной хотя бы потому, что Федеральная резервная система США выпустит «минутки» своего последнего заседания, которое прошло две недели назад. В протоколах инвесторы обычно ищут намеки, указания на будущие шаги регулятора и реагируют именно на это. Событие обычно очень эмоциональное, потому что рынком большей частью движут именно ожидания.

В этот раз инвесторы вполне могут отыскать подтверждения уже известному факту торможения инфляции в США и соответствующим реакциям Федрезерва — если инфляционное давление замедляется, значит, на встрече в сентябре ставку можно поднять символически. Это может поддержать покупки на рынке акций США — и потянуть курс BTC за собой.

Евро/доллар заметно подорожал в среду и может продолжать укрепляться в четверг. Все дело в падении американской валюты, чьи позиции ухудшились после выхода отчета по инфляции США за июль. Индекс потребительских цен оказался нулевым в сопоставлении от месяца к месяцу, в годовом исчислении сократился до 8,5% с 9,1% ранее.

Базовая инфляция подросла в июле на 0,3% при прогнозе повышения на 0,5% м/м.

Кажется, что статистика очень даже приятная и вдохновляющая — а вдруг, индекс потребительских цен в США действительно можно взять под контроль? По единичным наблюдениям сложно судить, что именно стало поводом для снижения инфляционного давления. Тем более, что в базовом CPI есть рост, хотя и не такой масштабный, как прежде.

Тем не менее, падение инфляции может стать для ФРС сигналом к тому, что монетарную политику можно не ужесточать такими быстрыми темпами, как это делалось ранее. Может быть, ставку поднимут на 25 или 50 базисных пунктов, особенно если августовский инфляционный отчет подтвердит тенденцию.

Евро/доллар днем во вторник развивает локальное повышение и поднимается к 1,0240. При этом технические сигналы дневного графика формируют ровно противоположную картину.

Сегодня макроэкономический календарь так же пуст, как и накануне. Новостной поток ограничен информацией, как и должно быть в августе. Инвесторы вяло наблюдают за ситуацией вокруг энергокризиса в Евросоюзе и странах еврозоны, следят за геополитическим волнениями, но все настолько тихо в моменте, что можно себе позволить немного расслабиться.

Рыночная волатильность находится ниже своих средних значений. Вероятно, как раз этот фактор «тонкого» рынка и влияет сейчас на цены.

Позже внимание переместится на статистику по инфляции в США за июль. Она выйдет в среду и, согласно средним ожиданиям, покажет торможение ценового ралли. Прогнозы предполагают, что индекс потребительских цен может вырасти на 0,2% м/м. После июньского подъема на 1,3% эта цифра просто подарок судьбы — но не будем забегать вперед и дождемся реальных данных.

В начале недели евро/доллар консолидируется около 1,0190, но среднесрочно инструмент явно «застрял» в диапазоне с границами 1,0095-1,0300.

Дневная картина торгов основной валютной парой предлагает сохранение EUR/USD в рамках, обозначенных выше. Однако если рынок побежит в противоположную от рисков сторону, есть шансы на пробой промежуточных поддержек на 1,0180, 1,0120 с целью продаж к 1,0070-1,0080.

Пятничный блок статданных из США по рынку занятости показал, что экономика вполне нормально переносит фазу ужесточения монетарной политики, а запас прочности у сектора труда больше, чем казалось в теории. Уровень безработицы за июль спустился к 3,5%, рынок труда прирост рабочими местами вне сельскохозяйственного сектора почти вдвое больше, чем предполагалось по прогнозам. Средняя зарплата увеличилась на 0,5% м/м, хотя ожидания предполагали подъем на 0,3% м/м. Все так красиво и стабильно, что даже тревожно.

С опорой на силу рынка занятости ФРС далее продолжит повышать процентную ставку. Ближайшее заседание пройдет в сентябре, в котировки заложена вероятность роста на 50 базисных пунктов.

Евро/доллар остается очень волатильным. Вокруг валютного рынка много информационного шума, а статистика, выходящая вразрез с ожиданиями, добавляет инвесторам растерянности. В четверг основная валютная пара торгуется по 1,0190.

Геополитический фактор на время утратил остроту, однако сегодня снова актуализируется: спикер Палаты представителей США Ненси Пелоси, пребывающая с визитом на Тайване, намерена посетить спорные территории между Южной и Северной Кореей. Очаг напряжения может вспыхнуть с новой силой.

Опубликованная накануне статистика из США оказалась неожиданной. Индекс деловой активности в сфере услуг июле от Markit отразил рост до 47,3 пунктов против 47,0 пунктов в предварительной оценке. Такой же индикатор, но уже от официальных ведомств, показал повышение до 56,7 пунктов с 55,3 пункта ранее. Это любопытно: Федеральная резервная система ужесточает денежно-кредитную политику, стоимость займов становится выше — значит, и потребительская активность, и активность бизнеса должны падать. Так мы узнаем, работает ли стратегия ФРС и удается ли взять контроль над инфляцией. Но пока, судя по всему, экономика США имеет запас прочности и неплохо противостоит такому давлению. Хорошо это или не очень? На основе единичных данных делать далеко идущие выводы бессмысленно, но прямо сейчас создается впечатление, что Федрезерву стоит быть настойчивее и агрессивнее.

Евро/доллар во вторник поднялся к 1,0270. Ситуация выглядит как минимум необычной, но у нее есть основания.

Доходность долгосрочных казначейских облигаций США упала накануне к минимумам четырех месяцев из-за рыночных страхов относительно риска всеобщей рецессии. Нужно отметить, что инвесторы будут периодически вспоминать о том, что мир идет по пути экономического торможения, когда макрокалендарь будет предъявлять соответствующие доказательства. Так случилось и в понедельник — Китай, США и еврозона выпустили отчеты по PMI, где затухание деловой активности отражено в полной мере.

Итак, доходность бондов упала и потянула за собой курс доллара, который снизился в паре с евро и йеной. EUR/USD вырос не потому, что сразу стал всем нравиться, а потому, что доллар остался без поддержки. Это важно понимать.

После того как на прошлой неделе стало понятно, что американская экономика, технически, уже находится в состоянии рецессии, участники торгов насторожились. Рецессия — это долго, неприятно и выматывающе. Компании США чем дальше, тем больше будут сталкиваться со сложностями в развитии, так как стоимость кредитования будет повышаться. Вполне можно предположить, что в этом году положительных значений ВВП США мы не увидим.

Основной лейтмотив в евро/долларе сейчас — ожидание. Все ждут июльского заседания Федеральной резервной системы США и решения по процентной ставке. Мероприятие начинается сегодня, 26 июля, и завершится в среду, 27 июля, вечером. На самом деле, рынку интересна не только величина шага в повышении ставки. Любопытны и прогнозы ФРС относительно темпов роста инфляции, динамики ВВП, ожидания по состоянию рынка труда.

Консенсус-прогноз предполагает, что ставка вырастет на 75 б.п. — инвесторы закладывают почти 80-процентную вероятность подобного решения. Остальные же ждут роста ставки на 100 б.п. Такой вариант тоже возможен, но все зависит от того, под каким именно углом ФРС смотрит на инфляцию и угрозы, связанные с ней.

Технически основной сценарий в паре EUR/USD на дневном графике — консолидация около 1,0200 с небольшими отклонениями в ту или иную сторону. Если умеренный негатив перевесит, то локальной целью снижения станет 1,0175.

Среди негатива для курса евро стоит отметить новый виток энергокризиса в Евросоюзе. Вот-вот должны приостановиться поставки газа по «Северному потоку» из-за необходимости технического обслуживания другой турбины. Франция уже сейчас начала ограничивать энергопотребление, Германия пробует согласовать умеренный расход на государственном уровне. Углубление проблем с поставками газа и отсутствие альтернативных механизмов решения проблемы являются минорными сигналами для евровалюты.

Сценарий с рецессией выглядит все более реалистичным на фоне осложнения конъюнктуры с газовым топливом в Европе.

#EURUSD #analitika

Криптовалютный рынок переживает локальное потепление. Как только стабилизировались настроения на рынках акций США, интерес вернулся и к цифровым активам. Курс BTC вырос к сегодняшнему дню до $23 433. Это максимум за пять недель.

Технически картина торгов BTC выглядит все такой же шаткой. Однако сейчас рисуется возможность для закрепления над $23 500 и дальнейшим походом к $27 000. Для того чтобы план был реализован, необходимо результативно преодолеть сопротивления на $24 100 и $25 000.

Откровенно говоря, нет никакой уверенности в потенциале бурного роста BTC. Индексы США, с которыми у флагманской криптовалюты существует корреляция, поднялись на фоне изменения ожиданий: многие полагают, что ФРС на ближайшем заседании откажется от идеи повысить процентную ставку на 100 базисных пунктов, и рынок сможет реализовать отскок. Однако не стоит забывать, что ключевой целью Федрезерва является контроль над инфляцией, а в этой гонке все методы оправданы.

Фундаментальную поддержку криптовалютному рынку сейчас оказывает ETH. Компания Ethereum анонсировала дату перехода основной сети на алгоритм Proof-of-Stake, которого на рынке ждали несколько лет. Пока в ETH отыгрывается этот позитив, он может увлекать за собой и остальные криптовалюты.