Валерий Иванович, всех кто в то время мочил штаны уже нет на рынке… и на смартлабе тоже)) а через пару лет не будет на смартлабе тех кто мочит сейчас)))
Валерий Иванович, они разные. С 27.09.22 по 17.05.24 почти на 100% выросли (с 19.09.22 по 14.08.23 низкая ставка ЦБ, а в марте 2024-го президентскип выборы с традиционным скачком вверх), а с 17.12.24 по 25.02.25 только примерно +30%, сначала на сохранении ставки 21% при прогнозе продолжения её повышения, а в феврале 2025-го на заявлениях Трампа о мире в СВО.
Валерий Иванович, Я тоже в FMMM, но Сейчас там всего 8 %.
Говорю думал, что при наличии таких фондов проиграть вообще не возможно.
В этом году иксы взял только в ЮГК. Но вложил маловато. Отчёт был не очень, но золото росло как на дрожжах.
Были в этом году и планки в том же ЮГК и в единственном плюсовом активе, который держу.
Отличная логика, спасибо что развернули — это цельный barbell, каждый sleeve под свою задачу. Сальдирование тут ключевое: именно оно чинит математику по 26254 на брокерском — купонный налог, который в «голой» формуле ~1,9 пп, вы гасиште реализованными убытками. Сильно.
По простой доходности твой расчёт подтверждается: к погашению (ориентир, от чистой цены) 26233 ≈ 18,9%, 26238 ≈ 18,9%, а 26254 ≈ 15,5%. «Доходность на капитал» у дисконтных и правда максимальна — за счёт переоценки. При том что эффективная YTM у всех ~15,4%: весь разрыв простая/эффективная (~3,5 пп у 26233) — это и есть допущение о реинвесте.
Два момента под сравнение взглядов:
Сальдирование — это топливо. Работает, пока есть запас реализованных убытков. На восстановлении рынка пул тает, и купонный налог по 26254 возвращается в полную силу. Стоит держать «датчик топлива» — сколько убытков осталось перенести.
Кэш-флоу 26254 и реинвест-риск — две стороны монеты. Высокий купон = поток, который надо пристраивать. Если ставку начнут резать (кривая закладывает ~15,4% с вероятными снижениями) — реинвест под меньшую съедает реализованную доходность. У 26233 «доходность на капитал» через переоценку заперта: реинвестировать не надо, к погашению номинал. Ваш плюс по 26254 (жить с купона + покупать вкусное) ценен ровно настолько, насколько есть куда вложить лучше; схлопнется оппортунити-сет вместе со ставкой — станет drag.
Дюрации близки (26233 ~6,1; 26254 ~6,3; 26238 ~7,3) — по чувствительности к ставке ставки похожие, разница именно в налог/кэш-флоу/реинвест-профиле. 26238 у вас самый длинный — максимум выпуклости, если резать будут всерьёз.
Встречный вопрос: какой у вас базовый сценарий по ставке на 1–2 года? Весь выбор между «запереть переоценку» (26233) и «жить с купона + реинвест» (26254) в итоге упирается в это.
Про типы доходности — полностью согласен, это и есть мой главный поинт. «Доходность» без уточнения какая (простая / эффективная YTM, текущая, к оферте/worst, и главное — after-tax) вводит в заблуждение, и релевантная зависит от цели, горизонта и счёта. Поэтому я и считаю YTW net-of-tax по типу счёта, а не одну валовую цифру.
Про 26333 и 26254 — по направлению поняли верно, но «выгоднее» это функция трёх вещей:
счёт — на брокерском высокий купон = больше ежегодного налога на купон; на ИИС не бьёт;
горизонт / взгляд на ставку — дюрация у этих выпусков и у 26238 разная, это разные ставки;
какую доходность оптимизируете — текущий after-tax кэрри или total return.
Грубо: брокерский + длинный горизонт → низкокупонные дисконтные (типа 26238) часто выигрывают after-tax; ИИС или нужен кэрри → высококупонные ближе к номиналу логичнее.
Валерий Иванович, такая же фигня. Была куча добра на руках что собирал с 2009го года, и даже в декабре 21го оно стоило вдвое дешевле чем у меня был шанс в 2018м(или 2017м?) по оферте скинуть… Тормоз я непрактичный.
Очередь не занимать)
Говорю думал, что при наличии таких фондов проиграть вообще не возможно.
В этом году иксы взял только в ЮГК. Но вложил маловато. Отчёт был не очень, но золото росло как на дрожжах.
Были в этом году и планки в том же ЮГК и в единственном плюсовом активе, который держу.
Я не пью вообще. Мой доход довольно скромный. Расходы высокие — но не на развлечения.
100 в месяц в вашем возрасте — это очень достойно. С учетом того, что вы их еще и с рынка берете.
С этим согласен.
Ну по факту же можно иметь доход 60 000 рублей и тратить 30 000 р. Результата не будет никакого. О чем и пост.
Отличная логика, спасибо что развернули — это цельный barbell, каждый sleeve под свою задачу. Сальдирование тут ключевое: именно оно чинит математику по 26254 на брокерском — купонный налог, который в «голой» формуле ~1,9 пп, вы гасиште реализованными убытками. Сильно.
По простой доходности твой расчёт подтверждается: к погашению (ориентир, от чистой цены) 26233 ≈ 18,9%, 26238 ≈ 18,9%, а 26254 ≈ 15,5%. «Доходность на капитал» у дисконтных и правда максимальна — за счёт переоценки. При том что эффективная YTM у всех ~15,4%: весь разрыв простая/эффективная (~3,5 пп у 26233) — это и есть допущение о реинвесте.
Два момента под сравнение взглядов:
Дюрации близки (26233 ~6,1; 26254 ~6,3; 26238 ~7,3) — по чувствительности к ставке ставки похожие, разница именно в налог/кэш-флоу/реинвест-профиле. 26238 у вас самый длинный — максимум выпуклости, если резать будут всерьёз.
Встречный вопрос: какой у вас базовый сценарий по ставке на 1–2 года? Весь выбор между «запереть переоценку» (26233) и «жить с купона + реинвест» (26254) в итоге упирается в это.
Про типы доходности — полностью согласен, это и есть мой главный поинт. «Доходность» без уточнения какая (простая / эффективная YTM, текущая, к оферте/worst, и главное — after-tax) вводит в заблуждение, и релевантная зависит от цели, горизонта и счёта. Поэтому я и считаю YTW net-of-tax по типу счёта, а не одну валовую цифру.
Про 26333 и 26254 — по направлению поняли верно, но «выгоднее» это функция трёх вещей:
Грубо: брокерский + длинный горизонт → низкокупонные дисконтные (типа 26238) часто выигрывают after-tax; ИИС или нужен кэрри → высококупонные ближе к номиналу логичнее.