Какие риски у облигаций?

Помимо плюсов у облигаций есть и явные риски.

Вспомнил старый пост с рисками облигаций, которые в той или иной степени реализуются прямо сейчас

Инфляционный риск:

Главная цель облигаций- это сохранить покупательную способность денег и чуть-чуть заработать.

За последние десятилетия официальная инфляция в России составляет 8,8% в год. Это значит, что, если вы берёте бумагу с доходностью ниже этих цифр, то вы не только не зарабатываете, но ещё и теряете часть средств.

Но мы живём в России и инфляция у нас периодически бывает выше 10%.

Для защиты от инфляции имеются облигации ОФЗ с индексируемым номиналом, например SU52002RMFS1 У данной облигации минимальный размер купона, но это компенсируется постоянным индексируемым номиналом на размер инфляции, которая публикуется на сайте росстата

Риск снижения стоимости: Не редко бумаги эмитентов падают в стоимости и вся купонная прибыль не покрывает полученный убыток от снижения стоимости.

Возьмём весьма популярный пример: облигации роснано RU000A101KK0 торговались в пределах номинала, но потом у компании что-то пошло не так. Люди, которые купили облигации роснано в мае 2021 года (ровно 2,5 года назад) даже с учётом всех купонов всё еще не вышли в плюс****.****

6,75% годовых за 2,5 года- это 16,875% Стоимость бумаги 805 рублей, то есть на 19,5% ниже номинала

Если не учитывать налоги, то в итоге владельцы бумаг по итогам двух с половиной лет вышли в минус на 3%. С учётом налогов ситуация ещё хуже.

Риск процентной ставки:

В данный момент реализуется данный риск

Если ставка ЦБ равна, например, 9%, то вклады в банках будут примерно под 10-11%. Естественно, облигаций под 8% не захотят держать и лучше положат на защищенный вклад под больший процент. Из-за этого стоимость облигаций снижается, так как их активно продают.

• при более высокой процентной ставке компаниям приходится устанавливать более высокие купонные выплаты так как в другом случае их бумаги брать не будут и они попросту не разместят необходимый объём. Этот факт дополнительно влияет на снижение уже имеющихся в обращении выпусков.

Это чётко мы можем проследить по выпускам Автодора:

Раньше все выпуски давали доходность на уровне Автодор БО-2 выпуск 5 RU000A1017H9, где купон 9,53% считался крайне привлекательным. Сейчас же компания размещает выпуски с купоном выше 14% (Автодор БО-6 выпуск 1 RU000A106XP1)

Точно также работает и в обратную сторону, если КС снижается, то привлекательность облигаций повышается и они растут в цене.

Реинвестиционный риск: Если вы реинвестируете средства с купонов по облигации в эту же облигацию и держите до погашения, то при росте стоимости вы потеряете часть прибыли.

Например: Ред Софт БО 002Р-03 RU000A104VA2 Ситуация интересная. Стоит сейчас 1080 рублей. Платят 19% годовых и погашение через год. Годовой купон у неё 189 рублей. Цена в следующем году будет снижаться постепенно к номиналу. Если взять сейчас и держать до погашения, то вы получите рублей 80-100 за год чистыми, а это 8-10% годовых от номинала по бумаге с рейтингом BB+

Кредитный риск: К такому риску относится дефолт, в таком случае потеряете все вложенные деньги. Чаще всего держатели облигаций идут одними из последних в списке по приоритету получения средств в случае банкротства. Шанс вернуть есть, но крайне мал.

Также к такому риску относится и технический дефолт. Он может быть по разным причинам, но чаще всего также является предвестником проблем и нависающего дефолта. ТД Мясничий RU000A1006B5 в конце апреля допустил технический дефолт по своим облигациям. В итоге до дефолта не довели и погасили задолженность, но новости о компании всё равно приходят не утешительные и проблемы скорее всего продолжатся.

Риск неликвидности:

Ликвидность- это про возможность быстро купить или продать бумагу. Чем больше у бумаги покупателей и продавцов, тем ликвиднее бумага.

Была у меня история с Вита Лайн RU000A1036X6 Покупал её по 936, а продал, когда её цена выросла до 970. При продаже по рынку всего 100 бумаг цена упала до 961 рубля. Вроде бы прибыль была 34 рубля на облигацию, но по итогу 25.

Это произошло из-за того, что в бумаге очень мало покупателей и продавцов. Попросту не было предложения на рынке, цена улетела в низ и треть прибыли испарилась.

Ещё больше постов в моём телеграм канале: t.me/filippovich_money