Ставка трехлетнего вклада в банке. Чиселки.

Я считаю себя долгосрочным инвестором. Долгосрочный инвестор также, как кратко- и среднесрочные покупает и продает некие инвестиционные идеи. Только это не фигуры на графиках цен активов или расчеты справедливой цены актива на основании отчетности, например, а идеи несколько иного рода – информация о поведении различных классов активов в разных состояниях рынка.

При этом я считаю полезным знать не только о том, что, например, акции более доходный актив, чем облигации, но самостоятельно просчитать варианты: какие акции доходнее каких облигаций, на каком горизонте инвестирования, как это работает в России, на сколько именно доходнее и т.д. И так по каждому классу активов интересных вопросов много. Чем больше ответов мы знаем, тем более взвешенно можем принимать решения о распределении активов.

Я не претендую на открытие Америки. Вся информация, что есть у меня, известна большинству участников такого авторитетного сообщества, как СЛ. Но точные расчеты делают не все, поэтому предложенная информация кому-то может быть покажется полезной – увидел и запомнил, сэкономив пару минут (или дней) на расчетах.

Если статья найдет позитивный отклик, я продолжу делиться накопленным, нет – не продолжу.

Сегодня тема простая, но актуальная – ставка трехлетнего вклада в банке.

Сейчас банки опять стали предлагать трехлетние вклады с высокой доходностью, например, 12%. При этом есть нюанс – проценты выплачиваются в конце срока. Это не мешает банкам называть эту ставку «12 процентов годовых». Их трудно в чем-то упрекнуть, ибо несть числа формулам расчета доходности финансового инструмента, дающих разные результаты в одинаковых условиях.  

Тем не менее интуитивно понятно, что при выплате процентов в конце срока доход вкладчика будет меньше, чем при выплате процентов ежегодно, да если еще и с капитализацией посчитать. Я в своих расчетах использую эффективную доходность, формулу расчета которой использует Московская биржа, когда считает доходности облигаций или индексов.

Допустим мы имеем вклад сроком на три года со ставкой 12% и выплатой процентов в конце срока.

Вопрос 1. С какой ставкой должен быть вклад на срок 3 года при выплате процентов в конце каждого года с возможностью присоединения процентов (или последовательное открытие годовых вкладов с реинвестированием и сохранением ставки), чтобы вкладчик получил тот же доход, что и по вкладу сроком на 3 года с выплатой процентов в конце срока;

Ответ: 10,8%. То есть ставка 12% при «честном расчете» эквивалентна 10,8% годовых эффективной доходности.

Однако мы все, и банки в том числе, понимаем, что ставка в ближайшие два года скорее всего будет снижаться. Через два года вклад со ставкой 10,8% я, возможно, не смогу найти. Однако сегодня нередка ситуация, когда один и тот же банк предлагает ставку на год и на три года (с выплатой в конце срока) на одном уровне. Поэтому,

Вопрос 2. Есть вклад на 3 года по ставке 12% годовых с выплатой процентов в конце срока. Альтернатива ему – открытие последовательно вкладов сроком на год с реинвестированием процентов. Ставка по первому «годовому» вкладу равна ставке по вкладу на 3 года. На какую величину должна последовательно снизиться ставка по второму и третьему «годовым» вкладам, чтобы по обеим альтернативам вкладчик получил одинаковый доход?

Ответ: 1,3%. То есть три последовательных годовых вклада со ставками 12,0%, 10,7% и 9,4% процентов годовых эквиваленты ставке 12% по трехлетнему вкладу.

Теперь вкладчик уже может сверить собственный сценарий динамики ставок по вкладам с полученными результатами, чтобы точнее оценить выгоду трехлетнего вклада.

Нюансы, замеченные мной.

Нюанс 1. Налоги (при условии неизменности налоговых условий).

Например, для вклада 500 тыс. руб. при ежегодной выплате процентов налоги платить не придется. При выплате накопившихся процентов за три года, особенно при предполагающемся снижении Ключевой ставки, безналоговый лимит будет превышен и доходность финансового инструмента заметно снизится после уплаты налогов.

Это не актуально для малых сумм (до 300-350 тыс. руб.). Наоборот, для купных вкладчиков с суммами, намного превышающими 1 млн. руб., налоги платить все равно придется и трехлетний вклад можно даже рассматривать, как вариант отсрочки уплаты налога.

Нюанс 2. Досрочное расторжение.

Очевидно, что вероятность досрочного расторжения под влиянием жизненных (или рыночных) обстоятельств трехлетнего вклада значительно выше вероятности расторжения годового вклада. И потери от досрочного расторжения 3-хлетнего вклада могут оказаться больше. Как это учитывать при принятии решения о выборе вклада — дело вкуса, вариантов много.

Ниже приведены результаты расчета для разных ставок по трехлетним вкладам с выплатой процентов в конце срока. В графе «3 вклада 1 год с реинвестированием» в первой строке указана единая ставка для трех годовых вкладов, во второй строке – ставка трех последовательных годовых вкладов, первый по ставке, равной ставке трехлетнего, ставка второго и третьего последовательно снижается на одну и ту же величину.