Сбербанк: данные по РСБУ за 2М 2023 подтверждают прогнозы на 2023 год

💰 За два месяца 2023 года Сбербанк заработал 225 млрд руб. прибыли, а рентабельность капитала составила 23,8%. По нашим оценкам, в феврале прибыль выросла на 4% м/м до 115 млрд руб., а рентабельность капитала составила 27,3%. Напомним, что по итогам года менеджмент ожидает рентабельности капитала около 20%, что предполагает прибыль 1,2-1,3 трлн руб.

📈 Доход от основной деятельности показал уверенный рост: чистый процентный доход на 17,5% г/г и чистый комиссионный доход на 13,9% г/г. Среди сопутствующих факторов мы отмечаем уверенный рост кредитного портфеля, а также улучшение чистой процентной маржи (по нашим оценкам, 3-х месячная скользящая ЧПМ выросла на 9бп м/м).

📝 Рост операционных расходов составил всего 5,6% г/г, а трёхмесячная скользящая стоимость риска составила всего 90 б.п. (без учета валютной переоценки), что соответствует целям банка на текущий год и даже говорит об осторожности цели 100-130 б.п. по стоимости риска.

💸 С начала года, несмотря на сезонные факторы, кредиты юридическим лицам выросли на 1,2%, а физическим лицам — на 2,4%. Качество портфеля было неизменным.
Достаточность общего капитала (Н1,0) составила 14,9%, что подтверждает возможность банка выплатить дивиденды за 2022 год.

✍️ Мы считаем, что цели Сбербанка на 2023 год являются реальными и что текущая оценка банка с 44% дисконтом к BV 2023 года и 50% дисконтом к историческому Р/Е не отражает возможность банка показывать рентабельность капитала 20%.

Тысячи инструментов на платформе размещений ВТБ Мои Инвестиции. 

Открыть счет.