06 декабря 2022, 23:17

Технический дефолт банка ВТБ.

Сегодня мы увидели по факту технический дефолт банка ВТБ, который приостановил выплаты по субординированным облигациям, не только в валюте, но даже в рублях. Отчётность ВТБ не публикует, масштаб дыры в балансе неизвестен. Но судя по заявлениям банка, ему не хватает достаточности капитала для выплаты купонов. В ближайшее время банк докапитализируют и он продолжит выплаты, но сам факт приостановки выплат говорит о больших проблемах внутри банка. В этом плане Сбер выглядит явно сильнее, который уже начал публиковать отчётность и вышел на траекторию прибыльности. Для вкладчиков ВТБ по сути риска нет, всё равно деньги напечатают и зальют дыру.

Мой телеграм-канал: @alfa_quant

ВТБ дефолт банки Облигации акции

ВТБ

https://t.me/alfa_quant

Евгений Ворончихин

Москва

225

10 364

с 27 августа 2011

72 Комментария

Sergio Fedosoni
06 декабря 2022, 23:25
плюсую конечно, но техдефолта по субордам не бывает, если в ковенантах это оговорено

это вообще далеко не единичный случай, открывашка списывала суборда вообще, а тут приостановка выплат

+39
- Кола и джинсы
  06 декабря 2022, 23:35
  Sergio Fedosoni, Открывашка и ВТБ скоро могут стать одним целым, так что они нашли друг друга)))
  +13
  - Евгений Ворончихин
    06 декабря 2022, 23:55
    Кола и джинсы, Подобное тянется к подобному))
    0
    - dead cat
      07 декабря 2022, 12:05
      Евгений Ворончихин, а кто аудирует Сбербанк? Ведь на заборах тоже публикуют
      0
- Главком Главком
  06 декабря 2022, 23:37
  Sergio Fedosoni, То что у нас приостановили, значит можно забыть. Просто фраза такая дающая надежну и менее вызывающая негатив. Вспомним про заморозку выплат вкладов 90х. до сих пор приостановленны.
  +11
  - Кола и джинсы
    07 декабря 2022, 00:14
    Главком Главком, ага, и про накопительную часть пенсии.
    Я надеюсь в случае ВТБ там все-таки объемы в разы меньше, и все в итоге закончится благополучно.
    +1
    - КРЫС
      07 декабря 2022, 11:56
      Кола и джинсы, накопительная часть пенсии тут не причём. Надоело уже объяснять.
      0
Главком Главком
06 декабря 2022, 23:35
Что это эффективный менеджмент или что то большее?)
+3
- Crogall
  06 декабря 2022, 23:39
  Главком Главком, это хряк съел бабки.
  +3
- КРЫС
  07 декабря 2022, 11:56
  Главком Главком, думаю, что это связано с покупкой активов банка Открытие
  0
Бронетемкин Поносец
06 декабря 2022, 23:38
Цена акции, говорит о проблемах банка, уже давно. Хороший товар не продается за копейки. Именно по этому, его нет в моем портфеле.
+6
Александр
06 декабря 2022, 23:47
В ВТБ отмечаю задержки с платежами. Утром отправил — только вечером зачислены. Раньше всё проходило в течение 2-х часов.

+1
- Sergio Fedosoni
  06 декабря 2022, 23:57
  Александр, это технические косяки — с ликвидностью у них все впорядке — а платежная система частенько виснет
  +8
Sergio Fedosoni
07 декабря 2022, 00:00

Условия выпуска «вечных» еврооблигаций банка включают возможность отмены выплаты процентов по усмотрению заемщика.
В условиях выпусков, которые ВТБ размещал на внутреннем рынке, также сказано, что эмитент может принять решения об отказе в одностороннем порядке от уплаты дохода по облигациям. У владельцев в этом случае отсутствует право требовать выплаты купонного дохода.
+9
- Владимир Гончаров
  07 декабря 2022, 00:04
  Sergio Fedosoni, проспект эмиссии такой забавный это круче чем уменьшение ставок по вкладу у сбера и даже упоминание про риски не выплат купонов.
  0
  - КРЫС
    07 декабря 2022, 11:57
    Владимир Гончаров, это всего лишь суборд
    +1
- Cash
  07 декабря 2022, 00:08
  Sergio Fedosoni, что им мешало выплачивать купоны в рублях для российских держателей?
  Формально, конечно, могут не платить, но никто из облигации после этого покупать будет? Или совсем уж отчаянное положение у банка?
  +1
  - Sergio Fedosoni
    07 декабря 2022, 00:11
    Cash, это суборд (инструмент капитала банка) — при срабатывании ковенанта (снижения капитала ниже установленной нормы) выплата дивиденда приравнивается к растрате 160 УК РФ организованнорй группой по предварительному сговору
    неважно в рублях или валюте
    +4
    - Cash
      07 декабря 2022, 00:19
      Sergio Fedosoni, а разве ЦБ временно не отменил это правило? Кроме того, ЦБ мог бы докапитализовать банк.
      0
      - Sergio Fedosoni
        07 декабря 2022, 00:33
        Cash, ну посадить по 160ой сейчас не посадят — но платить все равно нельзя, будет 201ая статья
        общий смысл такой — выплаты держателям субордов — «квазиакционерам» опять приведут к еще большему снижению капиталу и затратам основного акционера государства.
        
        тяжела участь банкира сейчас — а в дочках инобанках вообще трэш — они не знают как теперь налоги платить в РФ
        если инобанк вовремя не заплатит налог — получит МВКО (предписание от ЦБ) а если заплатит — нарушит требование Еврокомиссии — содействию обхода санкций в отношении получателя платежа — Минфина.
        Топы( подписанты) и члены совдира под двойным огнем оказываются, и даже продать или подарить свою долю не могут — по указу Путина…
        +2
- Skifan
  07 декабря 2022, 09:21
  Sergio Fedosoni, опять никто спецификации не читает )
  +2
starichello SSSR
07 декабря 2022, 00:11

+8
- ольга ан
  07 декабря 2022, 10:21
  starichello, значит есть место куда можно вложить с большой доходностью
  0
  - starichello SSSR
    07 декабря 2022, 11:05
    ольга ан, Есть такая буква в этом слове — уточню: это место есть только у лучшей половины человечества ...
    0
    - ольга ан
      07 декабря 2022, 11:12
      starichello, уверена, что Наиля — очень грамотный инвестор, не чета тем, кто сидит на смартлабе. Окончила с золотой медалью французскую спецшколу в Волгограде. Поступила на экономический факультет Волгоградского государственного университета. Второе образование получила в МГИМО в 2017—2019 годах на магистерской программе «Международные финансы». Магистерскую диссертацию написала о последствиях санкций для российского финансового сектора^[
      0
      - Владимир Гончаров
        07 декабря 2022, 13:27
        ольга ан, у неё детей нет вроде как и у Догузовой Зарины.
        https://www.rbc.ru/politics/22/11/2022/637c82b69a794769d4db2138
        очень интересная биография наводит на размышления.
        0
        ольга ан
        07 декабря 2022, 13:53
        Владимир Гончаров, ей 34 года. еще не поздно рожать ) какие мысли наводит? что она и Догузова трансвеститы и поэтому детей нет ? )))
        0
        Владимир Гончаров
        07 декабря 2022, 14:02
        ольга ан, НЕТ, как вариант квест не сложился чтобы дети были. Обидеть никого не хочу. Но по ведущим Россия 1/24 такие слухи ходили… в общем что то им мешает семью завести.
        0
        ольга ан
        07 декабря 2022, 15:57
        Владимир Гончаров, наверное потому что фактически семья есть, а брак невозможно оформить из зи того, что в России нет многоженства
        0
Евгений Петров
07 декабря 2022, 00:12
Так приостановил или ковенанты сработали? В субордах-то условие есть — упал капитал ниже определенной точки — выплат делать не надо и это не дефолт, а просто триггер сработал и выплат владельцу не будет. Там поэтому раньше и давали 7-9% в валюте.
+2
- Кола и джинсы
  07 декабря 2022, 00:19
  Евгений Петров, ну скорей всего капитал упал (временно), но вопрос, почему сейчас? Одновременно на фоне обвала нефти и укрепления бакса к рублю.
  0
  - Sergio Fedosoni
    07 декабря 2022, 00:30
    Кола и джинсы, очень просто — упал давно — но были послабления их сняли
    cbr.ru/press/pr/?file=638054256061816903SUP_MEAS.htm
    +5
    - Кола и джинсы
      07 декабря 2022, 00:31
      Sergio Fedosoni, спасибо, Вы так за них переживаете, как за родных)))
      +2
      - Sergio Fedosoni
        07 декабря 2022, 00:36
        Кола и джинсы, я за банкиров всегда переживаю и за правду в этой отрасли
        
        жалко что суборд в РФ исключительно банковский инструмент, а его международный аналог для нефинансовых организаций «Мезонинный кредит/финансирование» признается СОЮ в РФ незаключенной сделкой, а платеж в рамках нее — «неосновательным обогащанием»
        +4
        Кола и джинсы
        07 декабря 2022, 00:47
        Sergio Fedosoni, а эта сделка "«Мезонинный кредит/финансирование»" как-то юридически регулируется ЦБ, Минфином или хотя бы ГК РФ?
        0
        Sergio Fedosoni
        07 декабря 2022, 01:06
        Кола и джинсы, еще как регулируется — просто обывателям малоизвестно
        www.consultant.ru/law/podborki/mezoninnyj_kredit/
        
        для управления рисками в синдицированных проектах, в т.ч. и частных
        
        пример наглядный и живой — допустим есть «проект» — покупка нефтеспреда под экспирацию с доходностью 70-250% годовых
        можно конечно заложить дома/квартиры/почти/печень и взять банковский кредит или классический займ под 12-15% и круто навариться, или все просрать приняв на себя неоправданные риски.
        
        А можно привлечь «Мезонинное финансирование», прописав в договоре, что займ под 36% годовых, но субординирован и ковенанты приостановки выплат — любой форсмажор связанные с невозвратом средств брокером или банком или санкции и т.д. (желательно максимально подробно)
        в этом случае инвестор как бы осознает эти риски и лишается права истребования этих денег в судебном или банкротном порядке (включение в реестр кредиторов) до устранения причин описанных в ковенантах.
        
        ------------
        +1
        Кола и джинсы
        07 декабря 2022, 01:25
        Sergio Fedosoni, по ссылкам там частные случаи, а у нас право пока не прецедентное.
        Так что местные суды будут вас тыкать в ГК и т.д. с требованием указать кем и как такая деятельность утверждается и регулируется. Это на мой взгляд, они же там упертые. Тем более 36% это в более чем 4 раза превышает ставку ЦБ.
        Ну и практика у нас вроде такая, чтобы максимально оградить физлиц от всяких там МММ-ов, не лишая при этом права сделать ставку на сотку в букмекерской конторе)))
        0
        Sergio Fedosoni
        07 декабря 2022, 01:30
        Кола и джинсы, тут другой аспект совсем и 36% годовых это нормально при определенных уровнях рисков — см в почте я дополнил непубличными вещами
        ----
        мезонинное финансирование только для квалов (раньше планировали профессиональных квалов ввести, но отказали от этого) и в рамках акционерного соглашения (АО или Фонда, участников общества) - особых хозяйствующих субьектов, но физиков — к бабушкам пенсионеркам не относится
        0
        Кола и джинсы
        07 декабря 2022, 01:31
        Sergio Fedosoni, спасибо. Ну так «все эти игры не для нас».
        0
        Александр Х
        07 декабря 2022, 12:32
        Sergio Fedosoni,
        т.е наступил тот самый случай
        
        додуматься не сложно...
        
        теперь просто эмиссией рублей не отделаешься
        придётся скупать доллары с рынка
        0
      - КРЫС
        07 декабря 2022, 11:59
        Кола и джинсы, да просто нравится, когда идет треп людей на уровне бабок на завалинке. Я благодарен Сергею, что он немного объясняет вам идущие процессы.
        +2
    - tores
      07 декабря 2022, 01:02
      Sergio Fedosoni, какие то снимут, какие то продлят. Там где вызревший чисты кредитный риск — формирование резервов до 30.06.2023, там где блокировка активов — рассрочка по резервам на 1 лет с 2024 г. Ну и прочее.
      +1
- Евгений Петров
  07 декабря 2022, 00:26
  Евгений Петров, прочитал новость на дисклозере. Нет технического дефолта. Сработали ковенанты.
  +1
- Sergio Fedosoni
  07 декабря 2022, 00:28
  Евгений Петров, сработали
  
  +1
- Метод №5
  07 декабря 2022, 00:49
  Евгений Петров, может именно сегодня прошла покупка открывашки, вот и сработала блокировка выплат !?
  +1
  - Евгений Петров
    07 декабря 2022, 01:44
    opoffis, да нет блокировки выплат. Условия суборда (упрощенно) повышенный доход, но в случае сработавших ковенант он сгорает. Ну вот он и сгорел.
    Что до капитала, то по большому счету все банки банкроты если копнуть. У ВТБ на балансе активы которые можно по-разному оценивать. Можно и в ноль их оценить. ЦБ убрал послабления по отчетности вот оно и вылезло.
    А так-то можно и с отрицательным капиталом куролесить десятилетия. Это Госбанк. Прижмет — вольют бабла под 0.01% на 30 лет. Должен же кто-то разный шлак набирать на баланс. Вот это знамя ВТБ гордо и несет несколько десятилетий. Котировки все это в целом и отражают.
    Но что второй госбанк в текущих условиях подохнет от такой мелочи… Слабо верится.
    +2
    - Alex666
      07 декабря 2022, 01:53
      Евгений Петров, а почему так и не влили бабла? Вообще ведь докапитализация вроде планировалась?
      0
    - Евгений Петров
      07 декабря 2022, 02:48
      Alex666, Евгений Петров, а почему так и не влили бабла? Вообще ведь докапитализация вроде планировалась?
      Видимо владельцы субордов реальным ЛПР не интересны. Так бывает. Не впервой. Вон, в Трасте впаривали ноты в свое время випам разным. И опрокинули. В Открытии тоже на субордах продернули. Там даже в Лондоне судились. С понятным результатом (в сад пошли).
      ЦБ еще в 2016 выпустил разъяснение что такое суборды. Кто не просек — ну ок.
      +1
Dars
07 декабря 2022, 02:27
Банк ВТБ покупает Открытие на деньги инвесторов в свои облигации. Уж кто-кто, а обьемы размещения именно субординированных облигаций со стороны ВТБ были самые масштабные на внутреннем рынке последние годы: активно впаривали своим же ВИП-клиентам, теперь же от них отвернулись, напомнив, что последние «квалифицированные инвесторы». Должны были такие инвесторы знать особенности приобретаемого фин инструмента? Безусловно! Но в очередной раз получается, что беспечное управление одних людей приводит к потерям у других, которых сознательно вводили в заблуждение. А уже Набиуллина и ЦБ снова во всей красе предстают: у них как у регулятора вся полнота задницы на балансе ВТБ перед глазами, и они этим самым глазом не ведут, согласовывая продажу Открытия ВТБ с обязательством прекращения выплат в адрес держателей СУБ. Прекрасная схема. Очередной сигнал терпеливому русскому инвестору.
+5
- Евгений Петров
  07 декабря 2022, 02:56
  Dars, Должны были такие инвесторы знать особенности приобретаемого фин инструмента?
  Здравого смысла тоже могло им хватить. Подумать как так — ключевая ставка 7%, а по субордам госбанка дают под 20. А профи облигационного рынка такие дурачки и не в курсе, не тарят их на все, не выравнивают. И ситуация длится и длится. Т.е. дырка эта действует не 5-10 минут, а несколько месяцев/лет.
  +2
  - Dars
    07 декабря 2022, 03:05
    Евгений Петров, еще раз: если больному плохо, то лечиться нужно. А не выдумывать схематозы: одной рукой очищаем баланс за счет списаний, а другой наращиваем обязательства, приобретая ненужный актив за 374 млрд. Руб.
    +1
    - Евгений Петров
      07 декабря 2022, 03:24
      Dars, если больному плохо, то лечиться нужно.
      Так это лечение и есть. Фин индустрия оздоравливается именно так. Собирают шлак, заворачивают в красивую упаковку и впаривают его лоху пришедшему за легкими деньгами.
      +2
Алексей [buythedip]
07 декабря 2022, 05:25
Открытие подешевле «купят» и подлатаются немного))
Для субордов остановка выплат купонов и не риск совсем, по сравнению с полным списанием на которое соглашаются покупатели этих бумаг
0
Pravdorub
07 декабря 2022, 09:59
Ндаа… Содержание Наили Аскер-заде товарищем Костиным недёшево обходится банку.
+3
- starichello SSSR
  07 декабря 2022, 11:12
  Pravdorub, И это для всех банков и корпораций + всякие захарченки, черкалины… ++++…
  0
Шляпа Волшебника
07 декабря 2022, 10:04
Произошло перераспределение денежных потоков за счёт кредиторов в пользу акционеров. Чё застонали то все? Нормальное корпоративное действие в текущих условиях, повторюсь, — в интересах акционеров.
0
- Евгений Ворончихин
  07 декабря 2022, 11:41
  Шляпа Волшебника, Ну да, будут новые докапитализации, допэмиссии и размытие акционерного капитала. Конечно это в интересах акционеров…
  +3
  - Шляпа Волшебника
    07 декабря 2022, 12:53
    Евгений Ворончихин, канешна будут, и не только ВТБ, пошло конкретное обезжиривание всего и вся
    0
КРЫС
07 декабря 2022, 12:01
И не трогайте Наилю… Она моя… -)
0
borracho
07 декабря 2022, 12:01
Лично я декапитализировал втб на полляма за низкую ставку по накопительному счёту!)))
+2
Oleg Wysocki
08 декабря 2022, 06:17
Какая шляпа🤦🏻‍♂️
0