Экспертное сообщество пессимистично оценивает перспективы фунта стерлингов

Перспективы экономики Великобритании и ее валюты выглядят все менее привлекательно по мере того, как аналитики пересматривают свои прежние прогнозы в сторону ухудшения.

Ранее в этом месяце глава Банка Англии Эндрю Бейли заявил, что резкий рост цен на продукты питания может иметь «апокалиптические» последствия для беднейших слоев населения и мировой экономики. В понедельник стратегические аналитики Bank of America Corp. предупредили об «экзистенциальных» рисках для фунта стерлингов.

Эти тревожные высказывания обусловлены определенными цифрами. Согласно опросу информагентства Bloomberg, консенсус-прогноз в отношении курса фунта стерлингов к евро на конец 2022 г. ослаб во вторник до худшего уровня за более чем годовой период. RBC Capital Markets лидирует среди «медведей», прогнозируя падение на 13% до 1.10 доллара к концу года. Тем самым предполагается, что евро вырастет до 91 пенса, уровня, который не наблюдался с 2020 г.

«Рынок должен пойти гораздо дальше в своей переоценке возможностей повышения процентных ставок Банком Англии, поскольку маятник качается от инфляции к более слабому экономическому росту» — сказал в интервью Адам Коул, главный валютный стратегический аналитик в RBC Capital Markets. «В долгосрочной перспективе фунт стерлингов значительно переоценен в реальном выражении, и у нас все еще есть опасения по поводу возникновения финансовых дисбалансов в Великобритании».

Такие негативные прогнозы по фунту стерлингов примечательны, учитывая, что 2022 г. уже оказался непростым, при этом фунт стерлингов продемонстрировал один из худших результатов среди основных мировых валют в этом году. Это происходит, несмотря на четыре повышения процентной ставки Банком Англии с декабря и то, что финансовые рынки готовятся к дальнейшим подъемам процентных ставок по итогам следующих пяти совещаний британского Центробанка.

Ранее в этом месяце фунт стерлингов торговался всего лишь на уровне 1.2156 доллара (самого низкого значения с первых месяцев пандемии) на фоне широкого укрепления американской валюты. Хотя с тех пор фунт стерлингов восстановился примерно до 1.26 доллара на фоне повышения готовности к риску, с начала этого года он все еще демонстрирует снижение примерно на 7%. По отношению к евро, который тоже испытывает некоторые затруднения (учитывая региональную близость с Великобританией), фунт стерлингов опустился примерно на 1.3%.

Безусловно, некоторые аналитики считают отступление фунта стерлингов преувеличенным. «Наибольшую поддержку британской валюте оказывает ее стоимостная оценка» — сказал Кит Джакс, главный валютный стратегический аналитик в Societe Generale, отметив, что сейчас фунт стерлингов находится на 4% ниже своего среднего значения с момента референдума по Brexit в 2016 г. «Я был бы удивлен, если бы средний уровень отношения пары GBP/USD в течение следующих 5 лет оказался меньше величины 1.30, но, тем не менее, я не исключаю того, что фунт стерлингов может торговаться ниже отметки 1.20, прежде чем вернется к значениям свыше 1.30».

Но голландский банк Rabobank — лучший прогнозист в отношении пары евро-фунт в прошлом квартале, согласно рейтингу информагентства Bloomberg — предупреждает, что это еще не предел. Джейн Фоули, руководитель отдела валютной стратегии, полагает, что единая европейская валюта вырастет до 88 пенсов в течение следующих 12 месяцев.

«Реакция фунта стерлингов на майское совещание Банка Англии была очень красноречивой. Несмотря на очередное повышение процентной ставки и увеличение прогнозов Центробанка по инфляции, фунт стерлингов торговался плохо на фоне предупреждений о замедлении экономического роста» — сказала она. «Великобритания страдает от дефицита счета текущих операций платежного баланса, и, возможно, это повышает чувствительность фунта стерлингов к плохим новостям как экономического, так и политического свойства, особенно с учетом того, что многие иностранные инвесторы никогда не понимали мотивов принятия решения о Brexit».

Камаль Шарма из Bank of America в понедельник вновь провел аналогии между поведением фунта стерлингов и валют развивающихся рынков. Это провокационное сопоставление, учитывая статус фунта стерлингов как одной из наиболее торгуемых валют группы G10 в мире, хотя Коул из RBC Capital Markets соглашается, что для подобных резких высказываний существуют определенные причины.

«Мы полагаем, что прослеживаются некоторые параллели, в основном связанные со степенью доверия к Центральному банку, которая в Великобритании меньше, чем в других странах G10» — сказал Коул по поводу уподобления фунта стерлингов валютам развивающихся стран.