Изображение блога
БКС Мир Инвестиций
БКС Мир Инвестиций Блог компании БКС Мир инвестиций
11 марта 2022, 19:29

ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет

Две недели не проходят биржевые торги по российским облигациям. Как сообщает Коммерсант, торги могут возобновиться в начале следующей недели. Пока рынок был закрыт произошло много важных событий, в том числе повышение ключевой ставки Банка России с 9,5 до 20%. Разберемся, какие доходности могут быть после возобновления торгов. 

Источники издания сообщают, что обсуждается сценарий, при котором сначала по несколько часов в день будут проводиться дискретные аукционы по ОФЗ. 

Средства клиентов БКС для предстоящих инвестиций уже сегодня можно разместить под повышенный процент на брокерском или индивидуальном инвестиционном счете на уровне 15% годовых в рублях и/или 5% годовых в долларах США (выплаты по долларам доступны только квалифицированным инвесторам) на остаток средств на счете.

Коротко. В чем идея

После открытия торгов облигации упадут в цене, а их доходность к погашению существенно вырастет. Это интересный момент для инвестирования в надежные гособлигации — ОФЗ.

• Кредитный риск: ОФЗ обеспечены гарантиями государства, они выпущены Минфином РФ.

• Сумма инвестирования не ограничена, тогда как в банках Агентством по страхованию вкладов гарантируется возврат лишь до 1,4 млн руб.

• Возможность зафиксировать высокую доходность на длительный срок, от 1 года до 15 лет. В банках высокие ставки только по коротким вкладам.

• Пример портфеля из пяти ОФЗ со сроками погашения от 3 до 10 лет:

ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет

Подробнее

Механика облигаций. Доходность облигаций тесно связана с инфляцией и рыночными ставками. Чем больше срок до погашения, тем сильнее снижается стоимость облигаций в периоды повышения ключевой ставки. В текущей ситуации мы именно это и увидим после возобновления торгов на Московской бирже. Все долговые бумаги упадут в цене, чтобы их доходность поднялась до справедливых рыночных значений.

После неизбежного снижения цен облигаций инвесторам откроется возможность зафиксировать повышенную доходность, например 20–22% годовых, на несколько лет вперед. 

Учитываем риски

Для облигации характерны два главных риска: процентный и кредитный. 

Процентный — это риск того, что ключевая ставка из-за высокой инфляции вырастет еще больше, и цена облигации снизится ниже. Однако после подъема до 20% дальнейший увеличение ставки ЦБ РФ совсем не гарантировано. Ведь этим действием регулятор пытается сбить инфляционное давление. Если получится это сделать, то и ключевая ставка в будущем снизится.

Такое уже было раньше? В 2014 г., когда ЦБ точно также резко поднял ставку с 10,5 до 17%, в дальнейшем она только падала. Выиграли те, кто успел зафиксировать доходность по длинным облигациям. На графике ниже представлена динамика доходности к погашению по 10-летним гособлигациям (ОФЗ), выпущенным Минфином РФ.

 ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет

Но даже если в этот раз будет по-другому, инвестор может проигнорировать процентный риск, просто удерживая облигацию до погашения. В таком случае колебания цен будут не важны — в конце срока эмитент погасит ее по номинальной цене. 

Кредитный риск — это риск того, что эмитент не сможет расплатиться по облигации. Чтобы сократить этот риск, имеет смысл ограничить свой выбор бумагами надежных и высококлассных эмитентов. 

Стоит сказать, что сейчас по банковским депозитам также можно получить 20% и даже больше. Однако эти предложения, как правило, предполагают срок 3–6 мес. Они позволяют зафиксировать доходность лишь на короткий срок, в отличие от облигаций. В дальнейшем в случае снижения ключевой ставки ЦБ доходность по вкладам также снизится. 

Пример. Условия: трехлетняя облигация Х предполагает доходность к погашению 20% годовых; банковский вклад в течение первого года дает 20%, второго — 13%, третьего — 10%.

Результат через 3 года:

— Облигации +60%

— Вклад +43%

Важно: Уровень рисков по банковским вкладам и облигациям различается. По облигациям нет гарантий от АСВ. 

Какие облигации в фокусе

Мы сформировали несколько подборок с бумагами, которые позволят зафиксировать высокую доходность на 3-4 года, 5–6 лет и 8–10 лет. Все это облигации относительно с высокими рейтингами, выпущенные государством (ОФЗ) или госкомпаниями.

Отметим, что ОФЗ являются наиболее надежным инструментом, который обеспечен гарантиями Министерства финансов РФ. Риски по ним могут быть ниже, чем по банкам.

В последнем столбце указана оценочная доходность, которую мы предположительно можем увидеть по этим бумагам после открытия торгов. Это ориентир. На практике она может отличаться и даже быть чуть выше.

Облигации для инвестиций на 3–4 года

ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет


Облигации для инвестиций на 5–6 лет

ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет


Облигации для инвестиций на 8–10 лет

 ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет

А что с облигациями корпораций? Доходность еще выше 

Если инвестор хочет получить доходность еще выше, но на более короткий срок, то он может купить облигации крупных компаний с кредитными рейтингами от А до АА- по национальной шкале. 

В России кредитный рейтинг присваивают аналитические рейтинговые агентства, аккредитованные ЦБ. Рейтинг от А до АА- означает, что эти агентства считают надежность по таким облигациям высокой, но на несколько ступеней ниже, чем по ОФЗ.

Эти бумаги могут торговаться с доходностью на 4–5% выше, чем ОФЗ. Но нужно учитывать, что и кредитный риск — более высокий. Его можно снизить за счет диверсификации, если не вкладывать слишком много денег в выпуск одного эмитента, а распределить их по разным бумагам. 

Для примера мы привели несколько таких облигаций и ожидаемую доходность, с которой они могут торговаться.

ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет

Там, где в столбце «Дата погашения» стоит звездочка, для погашения облигации необходимо будет подать заявление на выкуп по оферте. Можно сделать эту процедуру через специалистов БКС Мир инвестиций.

На открытии могут быть любые цены

В первый день торгов на рынке облигаций будут очень сильные колебания. Часть ранее открытых позиций участников могут закрываться по маржин-коллам — в этой ситуации стоимость облигаций способна падать гораздо сильнее фундаментально справедливых значений. Чем сильнее падение, тем больше расчетная доходность к погашению.

Поэтому именно в первые часы после возобновления работы долгового рынка могут появляться самые интересные возможности для инвестирования.

Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.

Как найти в приложении

Все перечисленные облигации можно купить в мобильном приложении БКС Мир инвестиций. Недавно мы его обновили и теперь в нем еще больше важной информации и полезных возможностей для инвесторов.

ОФЗ с доходностью 20% на несколько лет

Раздел «Облигации» находится на вкладке «Рынки» в верхнем меню. Мы настроили для вас фильтры, которые позволят выбрать желаемый срок до погашения и доходность облигаций.

Уже есть облигации? 

Можно рассмотреть вариант закрытия части коротких бумаг в пользу более длинных, чтобы текущая высокая доходность была зафиксирована на длительный период.

51 Комментарий
  • BBAA
    11 марта 2022, 19:32
    Ого, спасибо. Десятилетние ОФЗ кажутца интересными.
    • Владимир
      11 марта 2022, 19:37
      BBAA, Лично мне на открытие торгов они кажутся интересными от 45% и выше… Как, впрочем, и остальные выпуски.
      • BBAA
        11 марта 2022, 19:45
        Владимир, когда уже откроют торги?? мне кажется, 45% нам не дадут, я почти уверен. Только корпоративные. Но они могут тово.
        • Владимир
          11 марта 2022, 20:09
          BBAA, Сейчас сложно говорить. Я думаю, что при открытии торгов нормальных не будет — это будет день дискретных аукционов. А потом будем смотреть…
        • Alex666
          11 марта 2022, 23:04
          BBAA, Минфин сказали будут офз держать… Чтоб купить, надо чтоб кто-то продал. Нерезам запретили… Банки по вкладам высокий процент на 3 мес в основном дают, на год 10%, ждут снижения ставки… Смысл им офз скидывать с более 50% дисконтом..
          На обвале 24 числа стаканы дальних офз были без объёма напрочь. Мелкими лотами цену сбивали, но закупить нормально там невозможно было толком…
          • BBAA
            11 марта 2022, 23:10
            Alex666, спасибо Вам. Надеюсь на лучшее, все-таки 20% ставки…
            • Alex666
              11 марта 2022, 23:32
              BBAA, они ща этой ставкой играют очень динамично. Сегодня 20, завтра может быть 15… Как поймут, что долларовый ажиотаж остановлен, а банки скоро лопнут от приносимых в них денег под огромный %, так и снизят…
              • BBAA
                11 марта 2022, 23:34
                Alex666, да и по валютам сегодня были изменения.
          • Ƴøѯ!
            12 марта 2022, 10:20
            Alex666, Шохин сча скулит: поддержите акцульки на ММВБ, про ОФЗ речь не идёт.
            Нерезы окажутся в роли терпил
            • Alex666
              12 марта 2022, 14:37
              Ƴøѯ!, Силуанов сказал будут офз подкупать. Нерезов заморозили надолго и в акциях и в облигах. Недружественных уже не разморозят думаю. Остальных потом нескоро разморозят. И дивы и купоны вроде сказали не будут платить недружественным.
      • kostik2022
        11 марта 2022, 22:39
        Владимир, согласен. доха в 20% даже на 3-5 лет выглядит сейчас малопривлекательной. не забываем еще про налог на купоны. скорее всего, сейчас всех л@хов разведут на привлекательность покупки при доходности в 20-25%, а по факту выйдет, что только официальная инфляция будет под 20%, а неоф будет под 30-40% годовых в течение лет эдак пяти.

        чую, что имеет смысл подождать недельку или две, когда доха будет под 45%.
        • Alex666
          11 марта 2022, 22:58
          kostik2022, да чего уж там, 100% лучше доху жди)…
        • Ƴøѯ!
          12 марта 2022, 10:31
          kostik2022, непредсказуемо. Если перебздеть и заложить негативный сценарий:
          Первоочередно: валюту отожмут, поменяв по своему курсу.
          Дивидендные истории закончатся в складывающейся экономике.
          Куда вкладывать?
          • kostik2022
            12 марта 2022, 10:44
            Ƴøѯ!, для себя обдумываю так: 10-15-20% физзолото (как минимум на него тратить купоны с облиг, % с банковских депозитов)
            20-25% банковские депозиты в рублях под макс ставку
            остальное — недвижка (паркинги, участки земли)
            • kostik2022, вот с паркингами сейчас стремно. Очевидно, что они для состоятельных граждан, и на этом цены ну совсем уж сильно по ним задрали, мол, хочешь комфорт — плати. Рухнуть хорошенько могут и выйди потом из них. Гаражей сейчас мало, а машинместа просто жуть — даже резину не оставишь…
              • kostik2022
                12 марта 2022, 11:24
                Осторожный спекулянт, согласен. сейчас со всем стремно. в долларах и евро своя нехилая инфляция. сейчас казино и полагаю, что самое грамотное для себя — диверсификация по разным активам.
                физзолото могут украсть или национализировать. гадать бессмысленно — не предугадаешь, что выстрелит, а что нет.
                недвижку (паркинги в адских человейниках в мск) можно брать к концу лета, тогда и 20% можно будет выбить скидки.
            • LogikoMen
              12 марта 2022, 10:54
              kostik2022, сейчас уже у кого наличные говорят об скидке в 10% от выставляемой цены. Недвижке приходит смерть. В августе цены снизятся на 10-20%. 
    • Феликс Осколков
      12 марта 2022, 13:16
      BBAA, если взять 25 летние евробонды РФ, то там 60% в долларах, 10 летние 29%. Так что 20% в рублях это ни о чем




      • BBAA
        12 марта 2022, 17:59
        Феликс Осколков, евробонды точно не куплю). меня смущают перспетивы евро.
        • Феликс Осколков
          12 марта 2022, 18:23
          BBAA, а причем тут евро?
          • BBAA
            12 марта 2022, 18:29
            Феликс Осколков, значит, это евробонды в том смысле, что размещены в ЕС, но котируются в долларах? ах… тогда наверное я написал глупость в предыдущем посте. Вы не боитесь, что с ними случится то же что и с АДР? Вообще, спасибо Вам за информацию.
    • cryptonex
      12 марта 2022, 14:18
      BBAA, будут ли расти через год? smart-lab.ru/blog/780713.php
      ситуация кардинальная сейчас…
      • BBAA
        12 марта 2022, 18:07
        cryptonex, Вы очень патриотичны. Это радует.
        • cryptonex
          12 марта 2022, 18:10
          BBAA, просто уже весь мир объехал. Почти везде побывал. кроме США.
          мне сказками мозги не запудрить
  • Август
    11 марта 2022, 19:39
    Я бы больше чем на год не загадывал.
  • bohemian rhapsody
    11 марта 2022, 19:47
    генералы всегда готовятся к прошлой войне
  • Negativ
    11 марта 2022, 19:50
    надежные гособлигации — ОФЗ.
    Это при кредитном рейтинге на уровне «дефолт неизбежен»?
    • MPlus
      11 марта 2022, 20:26
      Negativ, кому дефолт, а нам фиксированный  двухзначный  доход на годы.
      Научитесь  уже различать.
      • XuMuK
        11 марта 2022, 22:52
        MPlus, а можно их потом будет обменять на ведро картошки?
    • Профиль удален
      11 марта 2022, 21:02
      Negativ, напечатать рубли несложно.
    • Ƴøѯ!
      12 марта 2022, 10:33
      Negativ, рубли рисовать можно сколько угодно, выплатят
  • АЛ ФИ
    11 марта 2022, 20:44
    спасибо но отбивать 60% падение рубля кто взял офз под 10%   6 лет))))) а кто под 6 -8 вообще… спасибо ненадо на 2 -3 года под 35 50 % можно рискнуть

  • mail22
    11 марта 2022, 21:11
    бкс делает предложение от которого невозможно отказаться))))
  • Сейчас 20. Скоро будет 50.
    • BBAA
      11 марта 2022, 23:37
      Сберегатель (Сэр Лонг), помню все Ваши предупреждения. С другой стороны, какую доходность Вы считаете нормальной в данной ситуации? 40%? по акциям я согласен ждать.
      • BBAA, сейчас такая ситуация, что прогнозировать просто невозможно. 
        Многие почему-то уверены в том, что вот сейчас ставка 20%, но это ненадолго, на месяц-два-три, а потом ставку придётся резко снижать. 
        А если события развернутся так, что страна окажется в блокаде? 
        Уже тот факт, что 2/3 ЗВР оказались не там, где надо, говорит о том, планирование было весьма неряшливым.
        • BBAA
          12 марта 2022, 00:55
          Сберегатель (Сэр Лонг), реально, ситуация с ЗВР очень интересная. Вообще как я понимаю, без Китая блокады не будет, а Китай на блокаду не пойдет…
        • Ƴøѯ!
          12 марта 2022, 10:42
          Сберегатель (Сэр Лонг), если нас прижмёт — подпишут перемирие типо временно-постоянное. Немцы не хотят от нас отказываться, есть и другие. Будем бедно, но стабильно существовать на текущих уровнях. Соответственно и ставку нет смысла задирать
    • Ƴøѯ!
      12 марта 2022, 10:37
      Сберегатель (Сэр Лонг), это ещё больше раскачает нашу лодку.
      Есть другие способы: не индексировать зарплаты. Нет денег у массы, некуда разгонять цены
  • Alexs
    11 марта 2022, 22:58
    Учитывая деньги ФНБ в размере 1 ТРЛН  + BuyBack от наших компаний + возможное вхождение китайцев в капитал газпрома или роснефти, наш рынок может даже начать не плохо расти.
    • kostik2022
      11 марта 2022, 22:59
      Alexs, читайцев нельзя пускать. как саранча сожрут всё. либо если пускать, то пусть в начале у нас построят полноценные заводы по микроэлектронике
  • MPlus
    11 марта 2022, 23:31
    Вы так здесь ждёте падения, как будто всем уже зарплаты в два раза повысили и дальше обещали по ценным бумагам всё проиндекировать.

    Я не заметил, кому-то валютные зарплаты индексировали по году. И что  теперь обещают? Вы так борзо всё отрицаете, как будто у лузеров теперь есть выбор.
  • Dimdirol
    12 марта 2022, 14:12
    Почему бы и нет, доля облиг в портфеле должна быть
  • Chartmaster
    12 марта 2022, 14:48
    Генералы готовятся к прошлой войне, а инвесторы — к прошлому кризису.
    Если кризис 22 будет развиваться не по сценарию 20, 14-16, 08-09, 98. А включится вариант 90-91, то указанная в посте стратегия разрушит капитал.

    Это нужно иметь ввиду инвестору при формировании стратегии на следующие несколько лет.
  • Александр Пак
    14 марта 2022, 21:01
    Вопрос от держателей ОФЗ которые приобретались по старым ценам, что с ними делать? Держать? –  тогда по сути номинал +% будут подвержены инфляции. Продавать? — те же минус 20% от номинала в моменте.

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн