Чистая прибыль АЛРОСА за 9 месяцев по МСФО составила ₽79 млрд, рост в 7 раз

Мы сохраняем оптимистичный взгляд на рынок ювелирных украшений с бриллиантами, что вместе с низким уровнем запасов в гранильном секторе и структурным снижением добычи алмазов с 2021 года и далее до 110-120 млн карат (с 140-150 млн карат до 2019 года) создает предпосылки для сохранения высокого уровня цен на алмазное сырье в долгосрочной перспективе.

• Выручка за 3 кв. составила 77 млрд руб., -18% кв/кв на фоне снижения объемов реализации алмазов на 20% и изменения структуры продаж, что частично компенсировано ростом индекса цен (+10% кв/кв). Рост на 55% г/г обусловлен эфффектом низкой базы 3 кв. 2020 г. (продажи в 3 кв. 2020 г. составили 5,0 млн кт против 9,2 млн кт в 3 кв. 2021 г.). Рост выручки за 9М в 2,1 раза до 261 млрд руб. главным образом связан с ростом объемов реализации алмазов в 2,4 раза.
• Показатель EBITDAза 3 кв. составил35 млрд руб., снизившись на 24% кв/кв главным образом за счет снижения объемов продаж. Рост за 3 кв. на 35% г/г и за 9M в 2 раза до 114 млрд руб. обусловлен восстановлением продаж.
• Рентабельность по EBITDAсоставила 45% (-4 п.п. кв/кв, -7 п.п. г/г), снижение обусловлено наличием в структуре продаж алмазов, выкупленных на аукционах Гохрана для перепродажи клиентам с минимальной торговой наценкой.
• Чистая прибыль составила25 млрд руб., снизившись на17% кв/кв, в связи со снижением рентабельности продаж. За 9М – рост до 79,2 млрд руб. (9М 2020 г.: 10,9 млрд руб.) на фоне восстановления объемов продаж и цен.
• Свободный денежный поток (СДП) в 3 кв. вырос в 2 раза кв/кв до 24 млрд руб. (+8% г/г) за счет высвобождения оборотного капитала, поддержанного ростом авансовых платежей со стороны покупателей. За 9М СДП вырос до 89,2 млрд руб. (9М 2020: 14,3 млрд руб.).
• Инвестиции за 3 кв. сезонно выросли до 5,4 млрд руб. За 9М инвестиции составили 12,2 млрд руб.
• Показатель Чистый долг/12М EBITDA на конец 3 кв. составил 0,1х.
• Прогноз на 2021 г.:
  • уровень производства – ~32,5 млн кт;
  • инвестиции – ~21 млрд руб.