Южная Корея планирует рекордные продажи госбондов для финансирования экономического стимулирования

Южная Корея готовится к очередному рекордному выпуску государственных облигаций, поскольку правительство собирается увеличить свой бюджет на 8,5% в 2021 году. И это вызывает вопросы относительно возможностей рынков приобрести эти облигации в таком объеме. Доходность гособлигаций в Корее уже подскочила.

По словам Ан Ил Вана, второго заместителя министра финансов страны, Минфин в 2021 году выпустит облигации госзайма на сумму 172,9 трлн вон ($145,6 млрд) в соответствии с предложенным бюджетом.

Показатель превзойдет запланированную на 2020 год общую сумму размещений гособлигаций в размере 167 трлн вон, которая сформировалась под воздействием коронавирусной эпидемии, вынудившей властные структуры принять три дополнительных бюджета. Ожидаемый объем продаж гособлигаций в следующем году повышает вероятность приобретения их Банком Кореи, который пока воздерживается от массовых покупок долговых обязательств, что способствует росту доходности облигаций.

«Рыночный консенсус-прогноз предполагал, что общий выпуск гособлигаций в следующем году будет аналогичен выпуску этого года в объеме 167 трлн вон – что, кстати, в целом совсем немало, − сказал Ким Санг Хун, стратег по бумагам с фиксированным процентным доходом в KB Securities Co. − Рост доходности облигаций может ослабнуть, как только рынки воспримут бюджетный план, но если что-то пойдет не так, то вмешательство центрального банка будет неизбежно».

Захлестнувшие рынок выпуски гособлигаций привели к наблюдавшемуся в августе росту их доходностей, особенно усилившемуся на прошлой неделе, когда руководитель Банка Кореи Ли Чжу Ёл развеял надежды на то, что регулятор увеличит закупки этих бумаг в ближайшее время.

Особенно заметный подъем наблюдался во вторник после того, как недавно избранный глава правящей Демократической партии Ли Нак Ён заявил, что партия и правительство обсуждают четвертый дополнительный бюджет на 2020 год. Доходность 10-летних национальных облигаций выросла шестой день подряд, на 7 базисных пунктов до 1,59%.

«С большой вероятностью Банку Кореи придется вмешаться, чтобы ограничить дальнейший рост доходности гособлигаций, − сказала Ким Джина, аналитик по бумагам с фиксированным процентным доходом в IBK Securities Co. − Однако с учетом того, что центробанк предпринял меры по закупке гособлигаций на сумму в 1,5 трлн вон не далее как в прошлую пятницу, их следующие шаги могут занять некоторое время и, возможно, осуществятся после того, как будут раскрыты подробности четвертого дополнительного бюджета».

Правительство подготовило законопроект о бюджете на следующий год в размере 555,8 трлн вон, что на 8,9 трлн вон больше, чем план расходов на этот год, включая три пакета мер финансового стимулирования для борьбы с пандемией коронавируса.

Как результат, соотношение долга к ВВП в Южной Корее в следующем году вырастет до 46,7%, рекордного показателя. При этом ожидается, что в последующие годы этот показатель будет продолжать устанавливать новые максимумы и достигнет 58,3% к концу 2024 года.