Негатив и позитив

Индекс МосБиржи на прошлой неделе показал «боковую» динамику. Этот индекс преодолел предыдущий максимум 7 ноября с.г но какой то эйфории среди «быков» мы не наблюдаем. Одна из причин – наличие «медвежьих» расхождений на графиках российских индексов (дневных). Другая причина это близость зоны технического сопротивления 67,10-67,6 на графике нефти (Brent) от которой может развиться коррекция на «черное золото». Повод для коррекции нефтяных цен есть – на прошлой неделе количество активных буровых нефтяных установок в США выросло на 18 штук (до 685). Увидев эти данные многие нефтетрейдеры зафиксировали прибыль по длинным позициям и ушли праздновать Рождество. Дело в том, что это была вторая неделя прироста активных буровых установок подряд. Фундаментальных причин для обвала котировок нефти я не вижу из-за наметившегося потепления в торговых отношениях между Китаем и США. Кроме того, Министерство торговли США сообщило, что валовой внутренний продукт в третьем квартале вырос на 2,1% в годовом исчислении (как и ожидалось), причем потребительские расходы оказались выше, чем сообщалось ранее. Цены на нефть могут снизиться в рамках коррекции, но надо учитывать оптимистичные настроения игроков на нефтяном рынке, которые подпитываются прогнозами нефтяных аналитиков на следующий год. Большинство аналитиков из инвестбанков ждут среднегодовую цену в районе 63-64 доллара (Brent), а с технической точки зрения, горизонтальная поддержка находится на уровне 63,8.

Очень много новостей было по Газпрому. Думаю, что ситуацию подробно разберёт наш тафтяной аналитик. От себя лишь скажу, что достроить 5% протяженности трубопровода «Северный поток-2» для России не проблема. Ну конечно на создание импортозамещающих технологий или «фирм-прокладок» которые достроят трубопровод потребуется время. Настоящая проблема — это низкие цены на газ, которые делает позицию Газпрома уязвимой при любых переговорах. Не только перед Нафтогазом но и перед европейскими и китайскими партерами. И учитывая то, что в Европе газовые хранилища сейчас заполнены, ждать быстрого восстановления цен на газ не приходится. Поэтому Газпрому придется и дальше идти на уступки. А чтобы выигрывать конкуренцию с СПГ в Европе цены на трубопроводный газ потребителям придётся предоставлять скидки. Перед выборами в США Трамп будет потакать собственным сырьевым трейдерам, поэтому давление на Газпром снижаться не будет. Газпром будет пытаться скомпенсировать выпадающие доходы за счет поднятия тарифов на внутреннем рынке.

Впереди у Газпрома довольно много проблем, поэтому лично я акции этого эмитента не покупал бы (позиция остается прежней). Боковая динамика в ближайшие месяцы меня бы не удивила, а играть на понижение можно не раньше, чем котировки закрепятся ниже уровня 244. Скажу свою частную точку зрения на долгосрочные инвестиции в акции Газпрома… Санкционное давление Запада может привести к тому что Газпром придется выводить «из под удара», разделив на несколько частей. Это всего лишь один из сценариев, но при долгосрочных инвестициях придётся его учитывать. Создание на базе Газпрома независимых добывающих, транспортных и других компаний приведет к потере части уже залеченных контрактов, но эффективность работы сильно вырастет и лавировать между европейскими энергопакетами будет легче.

Фондовые индексы США вновь установили рекорды. В пятницу президент Дональд Трамп сказал, что он «замечательно поговорил» с китайским лидером Си Цзиньпином. В последние две недели шансы на победу Трампа на президентских выборах несколько выросли и для рынков это позитив. Негатив состоит в том, что 24 го декабря будет последний рабочий день перед Рождеством Нью-Йоркской фондовой биржи (укороченный день) после чего наша биржа потеряет поводыря. Также негатив состоит в том, что в последние дни обозначились проблемы корпоративным долгом Китая, которые могут в следующем году омрачить жизнь инвесторам на всех мировых фондовых площадках.