Небольшой копипаст -)
«Никакой мягкой посадки ждать не приходится. Центральные банки, и особенно Федрезерв США, сперва под руководством Бена Бернанке, а затем — Джанет Йеллен, повторили просчет Алана Гринспена, который он совершил в 2005-06 годах.
Гринспен слишком долго удерживал ставки на очень низком уровне и получил чудовищный пузырь на рынке жилой недвижимости, который в 2008 году чуть полностью не разрушил текущую финансовую систему.
Бернанке и Йеллен также слишком долго удерживали ставки на очень низком уровне. Они должны были начать приводить в норму ставки и баланс Федрезерва в 2010 году на ранних этапах нынешней экономической экспансии, когда экономика могла выдержать это. Они этого не сделали.
Бернанке и Йеллен не получили пузырь на рынке жилой недвижимости. Вместо этого они получили “пузырь всего”. По прошествии времени их политика будет рассматриваться как самая ошибочная в истории центральных банков.
Однако в 2007 году Гринспен оставил Бернанке некоторые инструменты по борьбе с кризисом, потому что баланс Федрезерва составлял всего $800 млрд., и американский монетарный регулятор имел пространство, чтобы ответить на панику 2008 года сокращением ставок и запуском QE1.
Сегодня баланс Федрезерва превышает $4 трлн. Если завтра начнется паника, Федрезерв сможет сократить ставки всего лишь на 1,25%. Возможности дальнейшего расширения баланса равны нулю, поскольку, вновь приступив к количественному смягчению, Федрезерв переступит невидимые границы доверия инвесторов.
Эта задача, вставшая перед центральными банками, о том, как забрать легкие деньги с рынков, не вызвав рецессии (или, чего еще хуже), — лишь одна небольшая часть рискованной мозаики.»(Джеймс Рикардс)
Источник: Reality Returns to Wall Street
С чего бы это? Инвесторы, наоборот, ещё больше доверятся. Ибо эмиссия, для тех, у кого есть активы, которые будут дорожать, отнюдь не дурно. И только укрепит их уверенность, что всё будет и дальше дорожать — ровно и неизменно.
Каких инвесторов?!))) Их в 2008 всех отдуплили. Нет никаких инвесторов, есть ЦБ и околоплавающие фонды с банками. Одни печатают и раздают, вторые скупают и диверсифицируют. ЦБ печатать перестал, а эти начинают искать что растёт и становиться толпой в одну сторону. А ведь придуркам сказано было — распределять налитое надо равномерно смазывая новым маслом всю поверхность хлеба. Пострадали облигации, а чтобы их выкупить надо переложиться и привести балансы в равновесное состояние, без пузырей. Чтобы дошло до всех околоплавающих, и не обзванивать их лично, ФРС будет поднимать ставку и выгонять их с рынка акций, пока доходности по трежерям не покажут нужных величин.
А если что всегда есть QE. Ставка работала раньше, раньше и QE было. Теперь ставку можно даже не трогать, а просто допечатать.
Балансы ЦБ никогда не выправят, это путь в один конец, к социализму. ЦБ будет давать местному Грефу новые деньги, он будет распределять их по списку компаний, компании будут сидеть с баблом и делать байбэки, рынок будет расти. Благосостояние населения от этого не изменится, но это не входит в функции ЦБ мира. Их функции: рост рынков, чтобы график старался не смотреть вниз. На новых деньгах он этого делать никогда не будет. А отрицательные ставки — это будущее системы. Кто не имеет своего ЦБ — будет вечно развивающейся страной, донором разницы процентных ставок, переживающим перманентные кризисы вне зависимости от состояния мировой экономики.
Вот пришлось самому эмитировать плюсик в виде коммента.