Политические жертвы на Forex
Все люди разные. И ведут себя по-разному. Но бывают времена, когда человек поступает так как принято, как и все остальные. Точно также и валюты на Forex. Их курсы определяются различным набором фундаментальных драйверов, однако бывают периоды, когда они двигаются под влиянием одного-единственного фактора – общественного мнения. Так было с долларом и евро накануне президентских выборов в США и во Франции, с британским фунтом в преддверии референдума о членстве Туманного Альбиона в ЕС и за несколько недель до парламентских выборов. Такая же история случилась с новозеландским долларом.
С начала августа, когда 37-летняя Джасинда Арден стала во главе Лейбористской партии, котировки NZD/USD просели на 4,5% в течение 6-ти недель на фоне роста популярности оппозиции. Это происходило в условиях восстановления цен на сырьевые товары, роста глобального аппетита к риску, падения волатильности финансовых рынков и надежд на ускорение ВВП Новой Зеландии во втором квартале. Все эти факторы принято считать «бычьими» для «киви». Его курс с точки зрения цен на сырье от ANZ является недооцененным.
Динамика цен на сырье и котировок NZD/USD
Источник: Trading Economics.
Если добавить к этому слабость доллара США из-за геополитики, внутренних проблем и снижения вероятности повышения ставки по федеральным фондам, то становится понятным, что «новозеландец» стал жертвой политики. Еще одним доказательством данной гипотезы является реакция подпрыгнувшей на 1% пары NZD/USD на результаты последних опросов Newshub и Reid. Они показали лидерство правящей партии. Националисты набрали 47,3% голосов (+4%), лейбористы – 37,8% (-1,6%).
Неопределенность из-за исхода выборов отражается на волатильности (двухнедельный подразумеваемый показатель впервые со времен президентских выборов в США вырос выше 13%), что в свою очередь сдерживает желание нерезидентов вкладывать деньги в долговой рынок островного государства. Если к власти придет Джасинда Арден, обещающая ограничить миграцию, повысить налоги и увеличить социальные расходы бюджета, это может замедлить экономику.
Националисты, напротив, делают ставку на снижение налогового бремени, расширение расходов на инфраструктуру и собственные успехи в прошлом в виде роста ВВП на протяжении 8 лет подряд. Их программа имеет немало общего с обещаниями Дональда Трампа, благодаря надеждам на реализацию которых индекс USD достиг 14-летнего максимума в начале 2017. При этом с точки зрения дифференциала кривых доходности США и Новой Зеландии с временным лагом 6 месяцев, NZD/USD имеет существенный потенциал роста.
Динамика NZD/USD и дифференциала кривой доходности США и Новой Зеландии
Источник: Reuters.
На мой взгляд, победа Национальной партии на парламентских выборах 23 сентября приведет к снижению волатильности новозеландского доллара и притоку капитала на долговой рынок островного государства. Стимулирующие программы будут ускорять инфляцию и увеличивать шансы на ужесточение денежно-кредитной политики NZD/USD. В результате на горизонте в 3-6 месяцев котировки пары способны достичь отметки 0,8.
