Евгений Онегин
Евгений Онегин личный блог
19 апреля 2017, 14:43

Минфин загоняет себя в угол, увеличивая госдолг

Для финансирования своих расходов Минфину необходимо занимать все больше и больше, так как обслуживание госдолга становится все более накладным делом.

С начала года Министерство финансов привлекло на внутреннем рынке путем размещения облигаций федерального займа около 479 млрд рублей. Однако большая их часть была направлена на выплату процентов и погашение ранее выпущенных ОФЗ. За 2017 г. ведомство уже направило на эти цели 331,8 млрд рублей. Получается, что из почти полутриллиона рублей Минфин чистыми получил лишь 147 млрд.

Минфин загоняет себя в угол, увеличивая госдолг

Сегодня министерство гасит ОФЗ 25080 и на эти цели выделено 150 млрд рублей. Кроме них, ведомство выплатит купон в размере 5,5 млрд рублей. В текущем году также планируется погасить еще два выпуска государственных облигаций. Ближайшие выкупы произойдут 14 июня на сумму в 150 млрд рублей и 27 декабря на сумму в 200 млрд рублей.

Минфин загоняет себя в угол, увеличивая госдолг
По состоянию на начало марта общий объем выпущенных ОФЗ оценивался Центральным банком в 5,8 трлн рублей. Если предположить, что средняя доходность по облигациям федерального займа составляет порядка 8,4%, то ежегодно на выплату процентов правительству страны необходимо тратить около 487,2 млрд рублей.

Резюме

Минфин становится отчасти заложником своих активных действий на внутреннем долговом рынке. Объем средств, которые ведомство направит в течение всего 2017 г. только на обслуживание старого долга, составит около 1 трлн рублей. Напомним, что за весь прошлый год министерство выручило путем продажи ОФЗ лишь 1 трлн и 30 млрд рублей.

Таким образом, если Минфин хочет финансировать дефицит бюджета за счет долговых бумаг, ему необходимо с каждым годом увеличивать объем заимствований. Хорошую помощь мог бы оказать Центральный банк, снизив процентную ставку.

Но не надо забывать, что в отличие от американских облигаций, российские не пользуются такой большой популярностью у инвесторов.

Ссылка на статью

Может быть интересно:

  1. Нерезиденты купили ОФЗ на рекордные 159 млрд рублей
  2. Строителям нечем платить зарплату — ждем падения цен на недвижимость
  3. Россия прекратила распродажу госдолга США

Другая статистика:

  1. Аукционы ОФЗ
  2. Доля нерезидентов на рынке ОФЗ
21 Комментарий
  • Trendovik
    19 апреля 2017, 14:49
    Пирамида ГКО звучало бы плохо. Люди бы вспомнили -«Когда то мы это проходили». И тоже, кстати, пирамида накрылась летом 1998, когда нефть скребла 9 -10 долларов. И чтобы не было плохих ассоциаций, ГКО (государственные краткосрочные облигации) переименовали в ОФЗ (облигации федерального займа). Теперь звучит лучше :) Пирамида ОФЗ.
    • SergeyJu
      19 апреля 2017, 15:07
      Trendovik, ГКО — безкупонные облигации, ОФЗ — купонные. И те и другие выпускали до дефолта и после дефолта. Никто ничего не переименовывал. Просто при падении ставок Минфину удалось увеличить дюрацию выпусков, поэтому купонные облигации предпочтительнее оказались.
    • Свой Мужик
      19 апреля 2017, 16:05
      А че как в свете того что амеры хотят запретить покупать ОФЗ?
      Возможной причиной, которая может вынудить спекулятивных участников рынка прекратить операции с российскими государственными ценными бумагами может стать акт «О противодействии российской агрессии 2017», внесенный на рассмотрение Конгресса США 28 марта республиканцем Александром Муни, задуманный как ответ на «вмешательство России в ход президентских выборов в Штатах, невыполнение Москвой Минских соглашений по Украине, а также незаконную аннексию Крыма, Южной Осетии и Абхазии».
      ЮРЛ
  • Сергей (serzinho)
    19 апреля 2017, 14:54
    «Объем средств, которые ведомство направит в течение всего 2017 г. только на обслуживание старого долга, составит около 1 трлн рублей»

    по федеральному бюджету процентные расходы ожидаются на уровне 729 млрд рублей (это в сценарии, где среднегодовой курс 67,5 рублей за доллар США, а по факту он сейчас ниже, что снижает процентные расходы по внешнему долгу).

    по консолидированному бюджету процентные расходы ожидаются на уровне 880 млрд руб. (опять же при прогнозном среднегодовом курсе 67,5 рублей за доллар США, что ниже текщего факта, что, соответственно, снижает выплаты по внешнему долгу в рублях).

    Цифра не совсем точная дана вами.


    «Напомним, что за весь прошлый год министерство выручило путем продажи ОФЗ лишь 1 трлн и 30 млрд рублей.»

    В прошлом году валовые размещения ОФЗ составили чуть больше 1,055 трлн рублей. В этом году ожидается почти 1,9 трлн рублей.
  • Трейдер Вася
    19 апреля 2017, 15:00
    Как думаете когда и при каких условиях пузырь лопнет?

    • SergeyJu
      19 апреля 2017, 15:25
      kvazar, нет пока пузыря и нечему лопаться. 
  • TrVas
    19 апреля 2017, 15:01
    если снизят ставку сузится спред между офз и трежерис, и может наступить момент что инвесторы решат не рисковать. тогда не будет ни офз, ни долларов.
  • Савелий Кретов
    19 апреля 2017, 15:04
    пора нашему министерству брать в долг у микрофинансовых организаций, во житуха начнётся, да совсем забыл надо бы и народ загнать в долги, пардон в ОФЗ ....))))
    • Trendovik
      19 апреля 2017, 15:09
      Савелий Кретов, Дойдет дело и до микрофинансовых :)
  • александр мишкер
    19 апреля 2017, 15:11
    Чем сильнее набухает чирей, тем скорее он лопнет. Статистические цифры, которые публикуются, обычная дымовая завеса при большой игре. Какой процент реальных нерезов сидит сейчас в ОФЗ, а какой процент российского кукла сидит там через оффшоры и быстро выведет ФХ, когда будет свисток (инсайд)? Да вот хрен мы узнаем. Очень похоже на сценарий 1998 г.
    • Киса Воробьянинов
      19 апреля 2017, 22:34
      александр мишкер, думаю, что можно спокойно сидеть в офз пока гос долг не превысит 70% ввп или пока цб не опустит ставку до 5-6%. В принципе, даже когда ставка цб станет не интересной, у минфина всегда есть возможность выпускать ОФЗ без привязки к руониа с фиксированным купоном 7-8% и протянуть на этом еще пару лет
      • александр мишкер
        19 апреля 2017, 23:53
        Киса Воробьянинов, абсолютно согласен если ОФЗ использовать, причем в большом количестве, исключительно как инструмент для конвертации рублевой доходности в валюту. И это лишь при условии сохранения стабильного курса рубля на купонные периоды (от 1 года). При всех прочих обстоятельствах и во всех прочих целях это совершенно непригодный инструмент. Комиссия плюс инфляция сведут доходность к мизеру, и это в лучшем случае.
  • Иван Иваныч
    19 апреля 2017, 16:15
    Нерезиденты в феврале начали скидывать ОФЗ. Их доля уменьшилась с 28,1 до 27,5%.
    • Сергей (serzinho)
      19 апреля 2017, 17:16
      Иван Иваныч, ну о скидывании ОФЗ нерезидентами доля их в общем портфеле ОФЗ скзаать ничего не может, может скзать только номинальная цифра владения. Но в целом она подтверждает ваш тезис — незначительный спад.
  • Tim
    19 апреля 2017, 17:36
     Другого выхода у Минфина нет, у Минфина цель покрыть дефицит бюджета, а у Центробанка инфляцию удержать на 4% (при ставке 9,75%). Вот и получается как в басне лебедь, рак и щука))
    Лебедь — это нерезиденты с керри трейдом, в любой момент улетят)
    Тоже немного по этой теме написал. smart-lab.ru/blog/393675.php
  • Киса Воробьянинов
    19 апреля 2017, 22:27
    если цб начнет активно снижать ставку, эти сраные офз потеряют всякую ценность. Сейчас бонус в 5-6% это плата за риск и только, не будет бонуса, не будет кредиторов, останутся только местные пенсионные фонды, а весь остальной бабос либо выйдет из страны, либо перейдет в дивидендные бумаги

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн