Новатэк - по итогам 2017 г. добыча жидких углеводородов снизится не так значительно, как в 1 кв. 2017 г.

Рост продаж при снижении добычи газа. В 1 кв. 2017 г. добыча природного газа у НОВАТЭКа сократилась (здесь и далее год к году) на 8,8% до 15,72 млрд куб. м. При этом объем реализации газа вырос на 5,5% до 18,8 млрд куб. м. Добыча жидких углеводородов уменьшилась на 7,5% до 2,97 млн т. Объем переработки конденсата немного увеличился, на 0,4% до 1,77 млн т. Продажи продуктов переработки конденсата, по нашим расчетам, несколько сократились на 2,3% до 1,84 млн т.
          
Снижение добычи газа и его жирности привела к падению добычи жидкостей.

Мы считаем, что добыча нефти НОВАТЭКом, на которую приходится около 30% производства жидких углеводородов группы, не изменилась год к году, а добыча конденсата компанией Тернефтегаз, СП с Total, выросла. Однако снижение добычи газа и содержания конденсата в газе у дочерних компаний Юрхаровнефтегаз и Таркосаленефтегаз а также в меньшей степени у Арктикгаза (СП с Газпром нефтью) привели к падению общего объема добычи жидкостей.

Сокращение добычи, вероятно, сгладится в 2-4 кв. 2017 г.

Мы полагаем, что по итогам 2017 г. добыча жидких углеводородов компанией снизится не так значительно, как в 1 кв. 2017 г. Возможно, начало добычи газа на ЮжноТамбейском месторождении во 2 п/г в связи с запуском завода СПГ также поможет уменьшить снижение общей добычи углеводородов. Мы сохраняем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции НОВАТЭКа.

               Уралсиб