1. Совокупные торговые операции с участием доллара во всём мире не превышают в течение одного дня 50-80 миллиардов долларов.
2. Объём операций с долларом на валютном рынке составляет 80% всех операций по данным CLS, и это составляет 4 триллиона долларов.
3. Банки выходят на FX только в рамках диверсификации собственных резервов и для исполнения заявок по торговым операциям клиентов, а это капля в море. Банки не торгуют на валютном рынке как спекулянты потому, что:
а) операции на валютном рынке является сильно рискованными и не могут быть источниками гарантированного дохода
б) для обеспечения более успешной торговли они не могут пользоваться инсайдерскими сведениями, для этого им проще создать дочернюю фирму типа proprietary trading. И имя не замарано, и прибыль есть.
Вывод: весь объём торгов на форекс создаётся фондами и фирмами, занимающимися чисто спекулятивной торговлей. К этому выводу я ещё вернусь.
Небольшая ремарка. В прошлый раз я прикинул ежедневные операции с долларом для международной торговли, упомянул про фондовый рынок, но совершенно забыл про долговой рынок США. Сегодня я этот вопрос тоже провентилировал и оказалось, что каждый день на этом рынке проходят приличные объёмы, но все операции сводятся всё к тому же купили-продали (суммарно ноль), а все вложения в этот рынок отражены в простейшем понятии — эмиссии казначейства. Получается, что ежедневно покупка трежерис требует всего лишь каких-то двух миллиардов долларов (дефицит бюджета штатов в среднем составляет около 60 ярдов ежемесячно, на его покрытие и выпускаются казначейские обязательства), что опять же несопоставимо с объёмами долгового рынка как такового. Всё объёмы появляются в результате чистой спекуляции.
В упомянутой выше статье я не закончил мысль о взаимодействии форекс и фондового рынка (где бумаги номинированы в долларах), объёмы которых сопоставимы. Продолжу с того, что поясню один немаловажный момент, который является прописной истиной: капитализация фондового рынка (деньги, вложенные в акции) напрямую зависит от его роста. Нет роста — нет капиталовложений. Если рынок стоит на месте, а тем паче падает, значит, свежая струя средств в этот рынок не нужна. Смотрим: индексы DJA и S&P500, отражающие колебания акций большинства компаний США, полтора года ходят в диапазоне, и это означает лишь одно: деньги крутятся внутри кухни и подпитка извне этому рынку не требуется. Значит, ни с форекса, ни из других источников деньги на нужды фондового рынка США не поступают, они там просто не нужны, банки обходятся собственными средствами.
И вот здесь я готов сделать вывод, который идёт вразрез с моим собственным более ранним видением рынка FX и с большинством известных книжных постулатов, и получил я этот вывод с помощью простого вопроса «а зачем?» Если форекс насквозь спекулятивен, то зачем спекулянтам, которым по большому счёту наплевать с высокой башни на экономику и последствия роста или падения валют, смотреть на экономические показатели, на действия центробанков, на керри-трейд и прочую чепуху, если им важно только само изменение цены для извлечения прибыли? Хорошо, цену на рынке формируют спекулянты, но и им нужны какие-то ориентиры, иначе рынок станет как вкопанный, исчезнут вне внешние раздражители и стимулы. Поэтому очень похоже, что рынок forex реагирует и на экономику и на денежные потоки, но эта «похожесть» лишь сценический образ, приближённый к исторической личности, которую играет актёр. Это как кинематографическая историческая постановка, к настоящей истории не имеющая никакого отношения. Короче говоря, рынок форекс своими ценовыми движениями лишь пытается отобразить совокупность реальных денежных потоков, перетекающих через океаны, но никогда не станет близок к оригиналу настолько, чтобы стать полной копией.
Всё, что написано выше, это лишь мои домыслы, основанные на катастрофической разнице между теми мизерными объёмами, которые могли бы сдвинуть с места любой рынок и теми объёмами, которые проходят на этих рынках в реальности. Между прочим, всё, что я написал, относится не только к рынку форекс, это, скорее всего, относится к любому рынку с сумасшедшими объёмами торгов. Живой наглядный пример я привёл — это долговой рынок.
Из всего написанного и из моих на первый взгляд странных выводов можно сделать ещё несколько заключений или предположений:
1. Уже сотни раз я говорил и даже утверждал, что простейший постулат «всё заложено в цене» абсолютно не соответствует действительности. Ничего там не заложено, кроме амбиций спекулянтов и реализации их намерений. Разверну эту тему. Если большинство спекулянтов решило, что вот, цена достигла дна и актив сильно «перепродан», то цена развернётся и возникнет новый тренд вне зависимости от того, что там говорят события. Спорное утверждение, конечно, оно не относится к случаям неожиданных банкротств и прочим форс-мажорам.
2. Рынок форекс ещё более хаотичен, чем можно было от него ожидать.
3. Попытка предугадать направление движения рынка после большинства новостей больше чем в половине случаев оказывается безуспешной, особенно, если стараться поймать не первоначальное движение, которое строится на импульсивности масс, а комплекс движений в перспективе хотя бы суток — это вообще практически невыполнимое задание.
4. Керри-трейд, или движение капитала к активам с более высокими ставками и более высокой доходностью, на форекс влияет только в долгосрочной перспективе, то есть в интервале нескольких лет. И опять же привязать керри напрямую к форексу нельзя, только косвенно, так как спекулятивные настроения на рынке преобладают над долгосрочными ожиданиями.
Можно ещё долго перечислять все моменты, проистекающие из факта чистой спекулятивности рынка форекс. Если кто-то проникнется описанной выше идеей, сможет для себя сделать собственные выводы и на этом строить стратегические планы. Я же склоняюсь к тому, что от технического анализа, пусть от самого примитивного, отходить нельзя. Судя по всеобщей финансовой неграмотности и по тому, как очень многие обращают внимание лишь на новость и реакцию рынка как таковую, не принимая во внимание сопутствующие фундаментальные факторы (не понимая сути фундаментального анализа в целом), а также по тому, как интенсивно используется теханализ даже в солидных фондах, можно сказать одно: технический анализ работает лишь потому, что люди сами внедряют его в рынок, тем самым формируя этот самый рынок. Правда, чтобы именно на этом основании использовать теханализ правильно и попадать в струю, необходимо видеть и знать, каким теханализом пользуются те фонды и пропы, которые создают сам рынок, но это уже совершенно другая задача.
По торговле завтра напишу.
теория эффективного рынка — так же считаю — это фикция и чушь.
не может быть все в цене, потому что нас интересует только будущее изменение цены, а не прошлое.
цена может быть эффективной да, но только в прошлом, а зачем нам прошлое, если заработать нужно сейчас или в будущем)
форекс чисто спекулятивный инструмент именно из за повышенного риска, на который и привлекают любителей скорой наживы.
да на форексе можно заработать, но не нужно забывать, что твой брокер не выводит твои сделки на межбанк и заинтересован только в том чтобы ты слил свои кровные.
Нужно разделять понятие валютный рынок и кухонный форекс...
Зарабатывать на колебаниях валют, можно работая на СЭЛТ ММВБ или работая с фьючерсами на валютные пары на ММВБ фортс.(или на nyse торговать фьючерсы на валютные пары).
Строго говоря, это тоже работа на рынке форекс, хотя заявка гарантированно будет на бирже...
Что же касается форекс кухонь типа альпари, то в лучшем случае они работают банальным арбитражем, выводя на биржу сумму позиций трейдеров, а трейдерам предлагая входить по сильно ухудшенной биржевой цене ...
В худшем они ещё и график дорисовывают, например, за выходные дни, когда торгов нет.
торгую как на форексе так и на валютной секции ммвб
Зачем мне акции и фьючерсы, если я много лет торгую FX и не жалуюсь на прибыль?
Как на рынке с таким объёмом ( а рынок есть априори эффективный) удаётся двигать цену, иногда на 1-2 фигуры в день? Сколько лотов на сделку у одного кукла должно быть?
Или это Вы шутите так? Как Дмитрий_ОК?
В самом начале статьи даже есть специальное предупреждение на этот счёт. Вам просто захотелось ляпнуть что-то умное, а вышло наоборот.
вместо теханализа тупо уровни и объемы + стакан + лента принтов для коротких стопов в 4-10-15 тиков в зависимости от волатильности.
То есть фундаментальные факторы это всего лишь "внешние (далеко не главные) раздражители и стимулы ценобразование на FX? Если я правильно понял выводы автора… Мне, как любителю рисования черточек и уровней, человеку, которого раздражает излишний шум из телевизора, конечно отрадно слышать такие высказывания… Но ведь очень многие скажут — рисуй не рисуй свои черточки, а вот пройдет ФРС, тогда…
Рынок форекс(валютные пары??) всего лишь отображение X(чего мы не знаем, допущение)- но откуда то берет информацию — X?, значит X с начало меняется или будет измененно (известно как)
«Всё, что написано выше, это лишь мои домыслы, основанные на катастрофической разнице между теми мизерными объёмами, которые могли бы сдвинуть с места любой рынок и теми объёмами, которые проходят на этих рынках в реальности.»
Я вот здесь не понял, т.е. мизерными объемами двигают рынок?
А большими объемами рынок не двигается?
П.С.
Суммбурно
Допустим (только допустим!), что
а) фондовый рынок США растёт в среднем хотя бы на сотую долю процента в день и требует притока денег извне — это 2.5 ярда
б) казначейки США ежедневно выкупаются инвесторами из Японии, России и Европы — это 2 ярда в день
в) Сальдо торгового баланса США положительное и на покупку товаров требуется сначала купить доллары, на это положим ещё 1 ярд
Несколько примитивно, но наглядно, хотя и сильно упрощено. Итого, для керри требуется всего 4.5 — 10 ярдов в день, для товарной торговли 1 ярд. Немного, правда?
Но доллар востребован и должен расти по всем законам рынка. Насколько в реальности он должен вырасти при таком перетоке капитала? Это решает рынок — тут, я думаю, сомнений нет. Но вот в чём загвоздка: на всех этих рынках, формирующих цену доллара, в день проходят объёмы в 4 трл. — FX, 3 трл. — фонда, и сотни ярдов на долговом рынке, суммарно выходит 7-8 триллионов долларов.
Сопоставьте 10 ярдов реально необходимых в рамках керри денег и торги на 10 триллионов в день. В день!
По большому счёту именно эти 10 востребованных ярдов должны произвести смещение в курсе валют, их я и называю «совокупностью реальных денежных потоков, перетекающих через океаны», а рынок лишь слабое отражение этих потоков хотя бы потому, что цена зачастую идёт вразрез с движением этих потоков.
Почему тогда для реального движения необходимы лишь десятки востребованных миллиардов при объемах в триллионы? Ответ здесь кроется в маржинальности. Грубо говоря, эти триллионы «виртуальны», а реальны суммы в сотни раз меньше, которые выступают в качестве обеспечения для проведения этих внутридневных операций. Т. е. внутри дня может быть множество краткосрочных спекулятивных покупок и продаж, генерирующих огромные объемы, но эти высокомаржинальные позиции спекулянтов крайне хрупки при появлении в определенный момент времени реального спроса со стороны крупного игрока (игроков) большего таймфрейма. А их быстрая ликвидация и приводит к сильным движениям.
Насчёт хеджирования рисков на валютном рынке сильно сомневаюсь.
Насколько я знаю, CLS учитывает чистый объем сделок, а у ниъ показаны 5 трлн в день.
А всё остальное в принципе Вы описали верно, только маржинальность зря приписали.
Про кроссы можете почитать здесь у меня:
Территория заблуждений. Валютные кроссы
Это и есть «кукл» если хотите — консолидированная позиция крупнейших игроков на удержание курса в определенном диапазоне, несмотря на все спекуляции, или на изменение курса.
Конечно, в определенные моменты, невозможно отказать себе в удовольствии и собрать все стопы на границах (пример пробой 1,145), но дальше все становится на круги своя, выше ни-ни.
Так что думается, рынок FX спекулятивен..., но управляемо спекулятивен.
поэтому отвечу выдержкой из самой статьи:
Но основная моя мысль, это то что рынок FX управляем, регулируем, как больше нравится.
Короче, у артиста есть режиссер, вот так))).
Кстати, давно и с интересом читаю Ваши статьи на сторонних ресурсах, жаль редко пишите здесь.
Здравствуйте, позвольте задать вопрос, а что тогда считать оригиналом? Если это копия, то почему на эту копию так остро реагируют те же самые ЦБ? Особенно Японии и Швейцарии.Или они имеют ввиду какой-то другой FX, оригинальный?
Вы почитайте комментарии, я там на некоторые вопросы попытался ответить более развёрнуто, чем в статье. К примеру комментарий Jkrsss.