Новые задачи Пекина: сбалансировать долг и рост

Инвесторы в высшей степени обеспокоены угрозой дефолта в Китае, поскольку долговое бремя неуклонно растет, а темпы роста экономики снижаются. И все же, аналитики считают, что Пекин может справиться с трудностями. «Китаю это по плечу. Почти все, происходящее в стране, контролируется правительством. Более того, у правительства есть достаточно средств, чтобы поддержать экономику», — считает глава отдела инвестиционной стратегии и старший экономист AMP Capital Стив Оливер. Угроза дефолта по долгам в Китае сейчас в глазах инвесторов является главным побочным риском, она оттеснила даже угрозу дефляции в Еврозоне. Об этом написали аналитики Bank of America Merrill Lynch на прошлой неделе. По данным Morgan Stanley, по состоянию на сентябрь 2014 года общий объем долга достиг 153.7 трлн. юаней по сравнению с 141.2 трлн. юаней на конец 2013 года. Это 247% от ВВП. Однако эти опасения несколько надуманы. У китайского правительства достаточно финансовых возможностей, чтобы справиться с кризисом, если он все-таки разразится.  McKinsey Global Institute сообщает, что государственный долг не превышает 55% от ВВП. 

Жесткая посадка

Китайское правительство в затруднительной ситуации: ему нужно сокращать долг и у него есть такая возможность, но при этом оно рискует ускорить охлаждение экономики. В марте, при формировании прогноза по росту на 2015 год Пекин признал снижение экономической динамики до 7% — это самый слабый показатель за последние 11 лет. Последние данные также свидетельствуют о замедлении роста: В феврале цены на новое жилье снизились на 5.7% в годовом исчислении — по данным агентства Reuters, это шестое снижение подряд.  Жилищный сектор отвечает за 15% всей экономики Китая. «Реструктуризация и отказ от заемных средств происходит медленно, поскольку правительство старается избежать так называемой жесткой посадки», — отмечают аналитики  Societe Generale. 

Долг регионального правительства

К сожалению, региональные правительства увязли в долгах, поэтому процесс перебалансировки может оказаться труднее, чем предполагалось. Не имея возможности повышать налоги, руководство на местах ищет инфраструктурные проекты, в частности, в транспортной сфере и в сегменте социального жилья через кредитование и забалансовое финансирование. Долги региональных правительств составляют 23% от общего объема китайского долга. Центральное правительство провело аудиторские проверки, пытаясь взять проблему под контроль, но аналитики считают, что действия в этом направлении могут ослабить экономический рост. В частности, это приведет к сокращению объема инвестиций в инфраструктурные проекты. В  Societe Generale отмечают, что подобные меры помогут ограничить рост долга, но в краткосрочной перспективе они неблагоприятно повлияют на экономическую динамику. Таким образом, правительству нужно проявить максимум осторожности в этом вопросе. «Процесс отказа от заемных средств в Китае будет долгим и трудным», — добавили в Morgan Stanley. Источник: Forexpf.Ru — Новости рынка Forex

www.forexpf.ru/news/2015/03/22/auvo-novye-zadachi-pekina-sbalansirovat-dolg-i-rost.html