S&P, как и ожидалось, присвоило "мусорный рейтинг" РФ. ВВВ- -> ВВ+, негативный прогноз. Нужно подтверждение еще одного агентства, чтобы окончательно “утвердить” статус “Джанка”

• S&P, как и ожидалось, присвоило «мусорный рейтинг» РФ. ВВВ- -> ВВ+, негативный прогноз. Нужно подтверждение еще одного агентства, чтобы окончательно “утвердить” статус “джанка”, у Fitch или Moody’s рейтинги на одну ступень выше, но прогнозы отрицательные. 
  Российские еврооблигации уже “включали это событие в цены” (см. график). Тем не менее, снижение рейтинга ведет к прямым потерям. Вот что пишет kommersant.ru:  “Улюкаев еще в конце декабря прошлого года оценивал издержки, связанные с необходимостью досрочной выплаты долгов (облигационные соглашения часто предусматривают возможность автоматического погашения займа при снижении рейтинга эмитента ниже порогового уровня одним или двумя агентствами), в $20-30 млрд. Минэкономики рассматривает варианты выкупа таких облигаций, от которых будут отказываться зарубежные фонды.”

• Вчера стало известно об очередном крупном размещении облигаций Роснефти на 400 млрд.руб. Покупателем, похоже, стал ВТБ. 
  Напомним, в декабре также неожиданно Роснефть разместила 625 млрд.руб., после чего рубль обвалился до пиковых 80/долл. Это оказало влияние, потому что Роснефть либо прямо конвертировала рубли в доллары (она отрицает это), либо перестала продавать валютную выручку, поскольку имела достаточно рублей (а Роснефть — это половина добычи в РФ).
• Под влиянием двух событий — рейтинга и облигаций Роснефти — курс рубля вчера обвалился до рекордов с середины декабря, касался 69/долл.
• Опубликованное промышленное производство в РФ показало неожиданный рост +3.8% в декабре и +1.7% по итогам 2014 года. Возникает надежда, что обвал в экономике РФ не будет столь большим, как сейчас уже ждет большинство. Интрига в том, что победит — импортозамещение или монетарная жестокость Центробанка.
• В Греции СИРИЗА блокировалась с правонационалистическими “Независимыми греками”, получила большинство место в парламенте (149+13 из 300) и вчера же глава СИРИЗ-ы Алексис Ципрас стал премьером. Кроме пересмотра условий “бейлаута” (предоставления помощи ЕС, МВФ, ЕЦБ) Ципрас нарушает правила Европы и по украинскому вопросу, поскольку называет текущее правительство хунтой и неонацистами.
• Израиль хочет заключить договор о зоне свободной торговли с Евразийским экономическим союзом, в который входит РФ, Казахстан, Бералусь и Армения.

 

 

Standard & Poor’s 500 вырос +0.3%, Stoxx Europe 600 вырос на 0.7%, установив новый максимум за последние 7 лет, также чуть восстановил позиции евро к доллару. Выигрыш Сиризы на выборах уже не выглядит настолько ужасным событием, как представлялось ранее.

Индекс ММВБ вчера упал на 1.8%, отчасти двигаясь с другими фондовыми рынками на Греции. Но основное давление на российские активы было связано с субботним обстрелом Мариуполя, угрозе новых санкций. Решение S&P о лишении РФ инвестиционной ступени рейтинга появилось ближе к 23:00 по Перми (21:00 МСК), когда основные торги уже были закрыты. Но его застала сессия торговли фьючерсами на РТС, мартовский контракт на этом потерял больше 4%. При этом рубль упал на 7% за понедельник (64.2->68.8 руб./доллар), так что рублевый МММБ сегодня может открыться в плюс.
 

ЦБ РФ опубликовал график гашения долга РФ по состоянию на 1 октября 2014. До этого были доступны данные на 1 июля.
 

По большому счету, график не столь уж и напряженный — за год необходимо выплатить 110.7 млрд. долларов из всего объема долга в 679 млрд. долл по состоянию на 1 октября (по состоянию на 1 января он стал ниже — 599 млрд. долл.).

Это, если не считать статей с неопределенным и отсутствующим графиком или до востребования. Известно, что часть долга автоматически пролонгируется, поскольку представляет собой либо долг перед прямыми инвесторами, либо квази-российский, заведенный обратно через оффшоры. Часть внешнего долга (26% по состоянию на 1 июля) были номинированы в рублях, и обусловили часть сокращения внешнего долга в валютном выражении.

В целом, выплаты 2015 года меньше, чем мы наблюдали осенью (пиковые приходились на сентябрь и декабрь 2014). Тем не менее — январь с точки зрения графика был спокойный, приближаются февраль и март, когда выплаты будут сравнительно высокими.
 

Промышленное производство декабря выросло на 3.9%. Это удивительно, и в СМИ есть рассуждения о том, что бы это значило. Некоторые не верят цифре и видят влияние календарного фактора. Одно ясно, промышленность РФ слабо реагирует на обвал рубля и ставку, возможно лишь, пока. Пик курса, пришелся на середину декабря, также в это время была поднята ключевая ставка до 17% и эффекты этого еще должны проявятся. 

Декабрьское промпроизводство РФ после сезонной корректировки показало исторический максимум в реальном выражении, если верить сезонной корректировке на графике выше, который мы позаимствовали у Росстата.

Ниже мы представляем данные о некоторых наименованиях, показавших наибольший и наихудший прирост. Растет производство простых потребительских товаров, продуктов питания (сыры, масло, молочное), обвалилось производство товаров длительного  пользования и техники (автомобилей, тракторов, автобусов). 

Промышленность выигрывает от дешевого рубля. В текущем кризисе нас беспокоит не столько падение курса рубля, сколько нарушение нормальной работы финансовой системы.
 

 Лицензия на осуществление деятельности по управлению ценными бумагами за № 059-09779-001000 выдана ФСФР России 21.12.2006г. без ограничения срока действия.Лицензия на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, паевыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами № 21-000-1-00067 выдана ФСФР России 3.06.2002г. без ограничения срока действия.Настоящая информация не является рекомендацией по купле и продаже ценных бумаг, составлена на  основе публичных источников, признанных надежными, однако ООО УК «Парма-Менеджмент» не несет ответственности за точность приведенных в обзоре данных. Аналитические материалы ООО УК «Парма-Менеджмент» являются внутренними документами компании, а также имеют цель информирование ее клиентов в рамках услуг доверительного управления и паевых инвестиционных фондов. Сотрудники компании, а также сама компания может владеть ценными бумагами, упомянутыми в данном обзоре напрямую или опосредованно, что может быть причиной конфликта интересов. Инвестирование в ценные бумаги сопряжено со значительным риском, и решения об инвестициях должны приниматься инвестором самостоятельно.