Д. Шагардин: Глобальный взгляд, ивест идеи.

Обожаю тему Глобол МАКРО, хотя сам в ней больше «ученик», чем «волшебник». Спасибо таким людям как: Шагардин Дмитрий, ДжонниГалт,  Вадим Писчиков  и д.р. Они дают понять долгосрочные тренды на тех или иных рынках.

Жаль карапуза давно с нами нет, несмотря на его политвзгляды по макро он давал хороший материал.

Выделил время для просмотра и анализа видео, которое нам представила ElenaBelyaeva:  вебинар Дмитрия Шагардина «Глобальные рыночные тренды 2014 года». Рекомендую к просмотру еще раз http://smart-lab.ru/company/kitfinance/blog/199356.php

Меня заинтересовала его точка зрения на будущую динамику российского фондового рынка. Без позволения Дмитрия Шагардина я выложу его позицию по Российскому рынку (если автор попросит убрать материал или отредактировать его, я это сделаю без вопросов).

Тезисно.

1. Развивающиеся vs. развитые рынки.


В рамках глобальной тенденций российский фондовый рынок будет медленно сползать вниз (или точнее будет хуже), как и все развивающиеся рынки. История «сползания» может продлится еще на 4-5 лет (ИХМО).



Причины такого сценария: существенная кредитная нагрузка EM, дефицит бюджета, и отрицательное сальдо по счету текущих операций. Однако на фоне других ЕМ, Россия (фундаментально) пока выглядит лучше.
Повышение процентных ставок больнее ударит не по развитым рынкам, а по развивающимся.

Отсюда инвест идея 1: Покупка на просадках американского рынка и шорт EM.

2. Рубль.

В будущем рубль будет более волатильной валютой  (переход к рыночному ее формированию  или стать свободно-конвертируемой валютой с 2015 года). В тоже время это позволит плавно нивелировать дисбалансы (например, по счету текущих операций (не будет такого: «проснулся, а рубль упал на 40%)) и сохранять ЗВР.

2014 год по паре доллар-рубль завершим в диапазоне 34,5-35,5 (все, что выше 36, пока необоснованно дешево по рублю).


 
Глобальный тренд по рублю – его ослабление к валютам развитых стран (доллару, например).

P.S. Гривне скоро хана.

Отсюда инвест идея 2: делать ставку на покупку волатильности по рублю (ИХМО).

3. Российский фондовый (и немного долговой рынок)

Украинский кризис — это кризис локальный. Суть этой «каши»: Испортить отношения между Россией и Европой. Так как в рамках информационной войны  Россия подается как источник проблем на Украине, то основные «шишки» приходятся на нее и ее фондовый рынок, реальный сектор и т.д.

Не случись Украинский кризис, Российский рынок был на 25% выше, чем он сейчас находится (в долл. США). В данный момент на рынке РФ накопилась мощная «геополитическая премия» (график с моими пометками).

 

И как только Украинский кризис пойдет на спад, российский рынок испытает мощное движение вверх (а это рано или поздно произойдет, и скорее всего, до нового года). Но маловероятно, что пробьём 1600 по ММВБ, ибо глобальный тренд по ЕМ – нисходящий.

Отсюда инвест идея 3: шорт ЕМ лонг Россия.

P.S.
Интересный график крупнейшего ETF ориентированного на Россию. Они покупают на провалах (так было 3 марта, например), и вот в начале августа опять пошли притоки в этот ETF.



Интересен российский рынок евробондов, доходности по некоторым эмитентам (с хорошими рейтингами) в баксах составляют 8-10%.
Пример.


Источник Уралсиб банк

Инвест идея 4: покупка надежных российских эмитентов еврооблигаций.