Строим бенчмарк для торговли на фьючерсе на индекс РТС

Ни для кого ни секрет, что при торговле на фьючерсе мы можем использовать плечо для открытия позиции и часто так и поступаем, потому что нет смысла «морозить» деньги на счете, в которых нет необходимости для поддержания позиции и их можно использовать для извлечения дополнительной прибыли в безрисковых инструментах. В то же время торговля постоянным числом контрактов подразумевает разный размер плеча при разных номиналах фьючерса. И возникает вопрос: как корректно отражать стратегию «купил и держи» в процентах к счету при торговле постоянным числом контрактов? Ясно, что изменение базового индекса в процентах в данном случае некорректно, так как отражает лишь «купил и держи» без плеча и может быть использовано только при торговле с постоянным плечом, то есть с числом контрактов, зависящем от номинала фьючерса.

С этой целью мы создали свой индекс. Вот его спецификация

Фьючерсный индекс ИК Форум IF
Финансовый результат за день в рублях (r_t) рассчитывается по формуле

r_t=(значение индекса РТС в день t –значение индекса РТС в день t-1) ·100·0.02·S_t, где
S_t — курс основного клиринга.
Данная формула с точностью до округления аналогична формуле расчета вариационной маржи для фьючерса на индекс РТС, указанной в его спецификации.
Финансовый результат за период в день t (RIF_t) получается по рекуррентной формуле:
RIF_t= RIF_t_-1+ r_t,
RIF₀=0.
Фьючерсный индекс ИК Форум в день t IF_t вычисляется по формуле:

IF_t= (15000 руб. + MDD+ RIF_t) ·100%/(15000 руб. + MDD)-100%, где

15000 руб. — округленное вверх до тысяч рублей максимальное гарантийное обеспечение под один контракт за всю историю существования фьючерса;

MDD – округленная вверх до тысяч рублей максимальная просадка в последовательности RIFF_t, получающейся по рекуррентной формуле:
RIFF_t= RIFF_t-1+ R_t,
RIFF₀=0,
R_t=0, если значение индекса волатильности ИК Форум накануне сверхвысокое и r_t в противном случае.

Сверхвысокое значение индекса волатильности ИК Форум в 2005-2014 годах наблюдалось только в период с 16 сентября по 31 декабря 2008 года.
На 02.06.2014 MDD = 40 000 руб.

Очевидно, что сумма в размере 15000 руб. + MDD с высокой вероятностью гарантирует нам отсутствие маржин-колла на счете по позиции в 1 контракт в условиях низкой, средней и высокой волатильности на рынке. В то же время существует ненулевая вероятность, что такая сумма будет задействована нами для поддержки позиции в 1 купленный контракт. Поэтому расчет результата в % к этой сумме с учетом того, что формула для r_t аналогична формуле расчета вариационной маржи биржей, соответствует реальности.

А вот как это выглядит на графике для нашей стратегии (под benchmarkoм на нем изображен IF с начальной датой 28.12.2012)

ik-forum.ru/main/superrisk.html

howtotradeag

А. Г.

Москва

1690

77 706

с 17 января 2011

25 Комментариев

Sergey F
05 июня 2014, 13:29
long only?
0
- А. Г.
  05 июня 2014, 13:31
  Тунеядец,
  
  Аналог «купил и держи», «продал и жди» легко получить сменой знака в r_t.
  +3
  - Sergey F
    05 июня 2014, 13:56
    А. Г., да?) не знаю как Ваша ТВ, а мне простая арифметика подсказывает, что кроме прибыли от падения цены ещё и стоимость актива снижается. И в следующей итерации реинвестируем не только прибыль от прошлого дня, но и разницу в цене актива
    0
    - А. Г.
      05 июня 2014, 13:58
      Тунеядец,
      
      При торговле постоянным числом контрактов, этого не происходит. А я же оговорил, что это бенчмарк для торговли постоянным числом контрактов.
      +1
      - Sergey F
        05 июня 2014, 14:04
        А. Г., ок, догнал. сорри
        0
siva
05 июня 2014, 13:33
«получается по индуктивной формуле:»

первый раз вижу такую формулировку.
0
- А. Г.
  05 июня 2014, 13:34
  siva,
  
  От слова индукция.
  +2
  - siva
    05 июня 2014, 13:41
    А. Г., тогда тем более я не понимаю какое это отношение имеет к нижеуказанной формуле. Эта формула — рекуррентное соотношение, но никак не «индуктивная формула». en.wikipedia.org/wiki/Recurrence_relation
    
    Удачи!
    +2
    - А. Г.
      05 июня 2014, 13:47
      siva,
      
      Исправил, спасибо.
      +2
Aleksandr On
05 июня 2014, 15:02
… для извлечения дополнительной прибыли в безрисковых инструментах…

А без рисковые активу — это облигации? Может поделитесь опытом, что-то можете посоветовать. Сумма которая «лежит без дела» 200 т.р. Естественно при просадке вложения должны появиться на торговом счете через 1-2 дня.
0
- А. Г.
  05 июня 2014, 15:08
  Sandr601,
  
  Облигации у нас не безрисковый актив, если срок вложения до месяца. Но и просадки там для краткосрочных облигаций небольшие — 1-2%%. Поэтому можно вкладывать под доходность, сравнимую со новой ставкой ЦБ (сейчас 7,5% годовых). Больше по доходности лучше не брать, так как это означает риск эмитента. Денежное РЕПО лучше, но для частного лица и таких сумм это практически невозможно.
  +2
- aldo
  05 июня 2014, 15:31
  Sandr601, банк хоум кредит-8% годовых, снятие раньше срока без потери %
  0
SMA
05 июня 2014, 15:23
Александр, периодически путаю Вас с Сашей Герчиком).Но потом смотрю что умные вещи пишите и математику излагаете, сразу удивляюсь, не ужели Герчик эволюционировал,) а потом Понимаю, что это ж Вы Александр Горчаков, а не Александр Герчик пишет))))
0
aldo
05 июня 2014, 15:29
Я как то для себя посчитал 30 000 руб., на контракт, но тут личное отношение к риску, плюс можно зарабатывать при переходе на дальние контракты, что соответствует гарантированой синтетической дивидендной доходности. Свободная часть наличныых в безрисковых инструментах.
0
- А. Г.
  05 июня 2014, 15:36
  aldo,
  
  Мы же о бенчмарке говорим. Для своей стратегии, приведенной к 1 контракту можно заменить MDD, на MDD эквити стратегии.
  0
  - aldo
    05 июня 2014, 15:39
    А. Г., я понял-Вы берете максимум эффективности от денежных средств.
    0
    - А. Г.
      05 июня 2014, 15:43
      aldo,
      
      Максимум эффективности по использованию средств, это же дает максимум доходности в условиях низкой вероятности маржин-колла, но, соответственно, и риск при этом максимален в тех же условиях.
      0
Юрий Ч.
05 июня 2014, 15:38
«Но и просадки там для краткосрочных облигаций небольшие — 1-2%%. Поэтому можно вкладывать под доходность, сравнимую со новой ставкой ЦБ»
А какие это сейчас, на конкретном примере?
0
- А. Г.
  05 июня 2014, 15:41
  Юрий Ч.,
  
  Краткосрочные ОФЗ, РЖД, Газпромбанк
  0
Сергей Грошев
05 июня 2014, 19:35
Получается, 40 000 + 15 000 = 55 000 руб. на 1 контракт?
0
- А. Г.
  05 июня 2014, 20:03
  Сергей Грошев,
  
  Пока да. MDD может меняться.
  0
  - Сергей Грошев
    05 июня 2014, 20:06
    А. Г., а какая максимальная просадка на истории на 1 контракт в пунктах?
    0
    - А. Г.
      05 июня 2014, 20:09
      Сергей Грошев,
      
      Извините, не считал. Я сразу в рубли перевел по клиринговому курсу. Но подсчитать просто — это просадка индекса РТС в пунктах, умноженная на 100, за исключением периода с 16.09.2008 по 31.12.2008.
      0
Артем Артемович
19 июня 2014, 10:24
Я один ничего не понял, да? :(
0