Мы должны быть осторожными

Настало время подвести итоги последнего весеннего месяца. В мае индекс ММВБ подскочил на 9,7% (максимум с октября 2011 года), индекс волатильности РТС (RTSVX) снизился до трехмесячного минимума – 25,75%. Среди развивающихся рынков лучшую динамику показали Россия и Индия.
Поскольку «в карете прошлого далеко не уедешь», посмотрим, как наш рынок встречает июнь. Фундаментальный потенциал роста наш рынок не выбрал, но при этом борьба за уровень сопротивления 1450 пунктов по индексу ММВБ завершилась победой «медведей». На прошлой неделе наш рынок вошел в фазу боковой коррекции. Как мы и предполагали, индекс развивающихся рынков MSCI Emerging Markets (EEM) не смог с наскока преодолеть зону сопротивления 42,5 – 43,5 и в пятницу снизился на 1,37%, фондовый рынок Бразилии Bovespa снизился на 1,91%. Было бы наивным полагать, что индексы развивающихся рынков будет двигаться вверх без коррекций. При этом инвесторы забудут о таких проблемах развивающихся стран как военные риски России, рост плохих банковских кредитов в Китае до пятилетнего максимума, инфляция в Бразилии. По данным EPFR Global инвестиционный поток в фонды развивающихся стран в мае замедлился. В апреле инвесторы инвестировали в акции и облигации этих фондов $ 2,4 млрд., в мае $ 1,5 млрд…


 
Ждем «слабонегативного» открытия. Все хорошо, но мы подошли к такому пункту, где надо соблюдать повышенную осторожность. Сырьевой окрас нашего рынка никто не отменял, а сырьевой индекс DB Commodity (DBC) в пятницу пробил вниз повышательный тренд, сформированный 9 января (-0,76%). Возможно, на сырьевые цены плохо влияют слабые данные по ВВП США за первый квартал. Горнодобывающие компании из-за плохой сырьевой конъюнктуры в последний день недели показали негативную динамику. Котировки акций Rio Tinto plc  (-3,98%) пробили вниз треугольник консолидации,  Котировки Cliffs Natural Resources снизились на 5,54%, акции BHP Billiton Limited снизились на 2,88%.  Вероятно отечественные металлургические компании сегодня также покажут динамику «хуже рынка». Акции таких компаний как «Мечел» ао, «Северсталь» ао в мае были среди лидеров рынка (рост котировок составил от 18% до 26%). Есть прибыль ее надо фиксировать.  То, что  Россия и Украина вновь не смогли договориться по газу это не главное, предстоящие заседание ЕЦБ и переговоры Путина с Олландом то же не главное. Главное для рынка то,  что многие события, определяющие портрет этой недели, еще не наступили, а цены на сырьевые товары уже падают.