Прогноз Vanutar на эту неделю,16-20 декабря

 
Американский рынок снизился на -1.68% по фсипу, делал это крайне неохотно, активно сопротивляясь, используя для обоснования своей неохоты различные бычьи поводы. В частности, такой:
 
«Представители демократической и республиканской партий на переговорах согласовали сделку по бюджету до 2015 года. Этот шаг позволяет преодолеть недавно возникшую тупиковую ситуацию при обсуждении вопросов фискальной политики в Конгрессе, а также положить конец политическому кризису» (Financial Times).


Если честно, эта сделка уже читалась сразу после того, как республиканцев «размазали» в октябре.  Стало очевидным, что больше им шантажировать правительство и общественность не дадут. Так что как бычий повод это отыграно, и довольно бездарно с точки зрения пиара использовано.
 
Теперь это соглашение будет только вызвать негатив и  критиковаться. Вот, к примеру, что написал один из зарубежных блогеров:
 
«Завершение программы расширенных пособий по безработице U-1 означает, что в январе 1,3 млн. человек останутся как без работы, так и без пособий. Официальный уровень безработицы U-3 благодаря этому упадет с 7,0% до 6,2%.

Продолжающийся процесс, когда люди, оставшиеся без работы, не могут ее найти, и при этом теряют пособие, приведет к тому, что к концу 2014 года уровень безработицы U-3 упадет до 5,5%.
Как вам это? Безработица на уровне 5,5% и плохая экономика одновременно.

Удивительно, к чему могут привести махинации со статистикой. Уровень безработицы U-3 от Бюро статистики труда игнорирует несколько миллионов человек, которые выпали из резерва рабочей силы, и создает фальшивое чувство экономического благополучия».


Посмотрим «недельки» фьючерса на индекс широкого рынка.

 На этой неделе тревожность на рынках повысилась, чему способствовали повышенные ожидания сокращения КУЕв декабре, некоторые банки ставят на это аж 50%, типа или сократят, или не сократят, посмотрите, какие молодцы.   Сократить куету, кстати, могут вполне, ибо бюджетный вопрос утрясли, безработицу в 7% получили, инфляция низкая, оптимизьма инвесторов зашкаливает.
 
Теперь нужна вторая недельная свеча вниз, которая будет больше первой по размаху,  с целями в зоне 1725-35. Как раз на предстоящую неделю приходится несколько важных событий:  заседание ФОМС (17-го) и экспирация американских фьючерсов (20-го). Прекрасное время, чтобы продолжить снижение и немного пошугать  жвачных копытных.
 
А что думают по поводу перспектив своего рынка акций сами американцы?


Джон Хассман
«На прошлой неделе процент пессимистично настроенных инвестиционных консультантов упал до 14,3% — минимального уровня за 25+ лет. Коэффициент Р/Е Шиллера (индекс S&P 500, поделенный на среднюю за 10 лет прибыль с учетом инфляции) сейчас находится на уровне 25,4. Глядя на исторические записи, видим, что единственным случаем, когда медвежьи настроения были на столь низком уровне, а Р/Е Шиллера было выше 19, был пик S&P 500 в январе 1973, перед тем, как рынок потерял половину своей стоимости. За всю историю было только четыре случая, когда коэффициент Шиллера был выше 19, рынок — на пятилетнем максимуме, а медвежьи настроения ниже 18,5%. Они имели место в 1972, 1987, 2007 и сегодня.


Среди других классических особенностей спекулятивного пика бычьего рынка — объемы маржинального кредитования на NYSE, которые подскочили до максимального уровня за всю историю в 2,5% от ВВП и превышают показатели для 2000 и 2007. Объемы заимствований на покупку акций с маржей сейчас составляют 26% от общего объема коммерческих и промышленных займов во всем банковском секторе США. На фоне того, что низкокачественные, высокорисковые заемщики спешат воспользоваться спекулятивным аппетитом настоящего времени, выдача кредитов (особенно в „мусорной“, беззалоговой их части) достигла рекордного уровня, затмевая предыдущий рекорд, установленный в 2007 году на пике докризисного ажиотажа в поисках доходности.

Выпуск новых акций также происходит самыми быстрыми темпами за все время, кроме пика пузыря 2000. В то же время, агентство Bloomberg сообщает, что инвесторы вкладывают средства в фонды акций большими объемами, чем в любой другой период с 2000 года».


Марк Халберт обращает внимание читателей на тройную вершину на графике Dow:
«Вот вам страшная история: фондовый рынок формирует опасную тройную вершину на долгосрочном графике.

 
 Это происходит потому, что индекс Dow с учетом инфляции в настоящее время на том же уровне, на котором был в 2000 и 2007 годах. Необходимо подчеркнуть, что, несмотря на всю силу рынка, которую он проявляет в этом году, он всего лишь вернулся на уровень, с которого начинались обвалы два прошлых раза.


Другими словами, если вы поклонник технического анализа, рынок находится в ключевой точке.


Взгляните на график, на котором изображен Dow в ценах 2013 года. По сравнению с текущим уровнем индекса в 16000, максимум октября 2007 был на 15800 пунктах, а пик 2000 — на 16200 пунктах».


Блогер Тайхо отмечает, что трейдеры опционами готовятся к резкому падению рынка и росту волатильности
«Опционные трейдеры ждут решения Федерального резерва о сокращении программы стимулирования (или любого другого катализатора) для возвращения волатильности на рынок. Пятидневная скользящая средняя индекса перекоса волатильности находится на очень высоких уровнях, свидетельствуя о том, что многие трейдеры верят в возможность резкого падения. Столь же высокие значения были в мае 2011 и марте 2012, накануне рыночных пиков, за которыми последовали достаточно резкие продажи (на 19% и 10% соответственно).


VIX концентрируется в течение довольно продолжительного времени и, скорее всего, стал жертвой искусственного давления со стороны Федерального резерва. Поэтому есть шанс, что  всплеск волатильности может быть более сильным, чем в обычных условиях (вмешательство в рынки всегда приводит к непредвиденным последствиям). Следите за волатильностью...»


В общем безмятежность среди инвесторов  обратно коррелирует с  возрастающей тревогой у профессионалов. Самое время для продолжения снижения.
 
В это время наш рынок, игнорируя падение брента на -2.6% за неделю, прибавил +0.28% по ММВБ, против падения на -1.5-2% немцев, китайцев, индийцев и бразильянцев.
 
Что же помогло нам выстоять против снижения внешних рынков?
В первую очередь помогли акционеры наших ключевых эмитентов. Алекперов и Федун заложили акции «Лукойла» под кредит Goldman Sachs, и теперь мало кто верит, что акциям дадут серьезно упасть, тут же лукойл вернулся к 2000 (+1.44% за неделю). А Владимир Потанин, один из мажоритарных акционеров ГМК «Норильский никель», на свои личные средства скупает акции «Норникеля» для того, чтобы «поддержать компанию в условиях низких цен на ее продукцию». Благодаря этой новости ГМК чувствует себя все лучше уже не первую неделю и прет против рынка и внешнего фона.
 
Госбанкам  ситуация с отзывами лицензий у банков оказалась на руку, раз они же сами говорят о том, что в предбанкротном состоянии находятся еще несколько крупных банков, и из первых топ-50 там тоже кто-то есть.
 
Ну и наконец состоялся долгожданный крупный приток  средств в наши фонды!
 
Что ждет наш российский рынок на следующей неделе?
В прошлом прогнозе мы ожидали, что внешние рынки пойдут вниз, мы вместе с ними обновим лои прошлой недели, и  лишь потом  начнем играть в отскочистов. Однако амерцы отказывались падать до среды, и лишь потом появились нормальные продавцы, которые и нарисовали искомую свечу. К этому времени мы  уже набрались смелости, храбрости и отчаяния, и стали выкупать любое снижение. Правда, не смогли сдержать  падение ГП и РН, эти бумаги  как раз ушли ниже  лоев прошлой недели, ГП достал 132.7, но в целом рынок  уже не хочет падать. Кто-то выставляет крупные биды, пытаясь стать  хозяином биржевого стакана, но такое обычно наказывается.
 
В общем, рыночный сантимент меняется в сторону непадения. В то же время снижение не закончено, еще на -2-3% возможны по сберу и ГМК, и -1-2% по ГП и Лукойлу. После этого надо будет становится в лонг до Нового Года.
 
Так что чем быстрее снизимся, тем быстрее обретем силу могучих ратоборцев и светлых витязей, способных победить иноземных дементоров в красных плащах.
 
Рынок очень сложный, и немногие трейдеры могут прожить на таком рынке даже те пару лет, в течение которых растут  амеры.

 Тренд длиною в жизнь
 
Удачи!


Источник:
23 номер биржевого журнала WallStreet (стр.160)
walltra.de