The Economist
The Economist личный блог
Вчера в 07:15

Бонды с перманентным нулевым НКД. Попытка исследования.

Граждане финансовые бандиты.
Всем привет.
На рынке масса бондов, имеющих перманентный нулевой НКД.
Увидеть это можно, к примеру, на первой, в основном, странице скиннера SL.
Вне привязки к отсечке.
Обычно это значит, что эмитент:
— допустил техдеф
— не расплатился в грейс-период (обычно 10 дней)
— вышел в полноценный дефолт
Кто-то по всем своим выпускам.
Кто-то по отдельным.
Есть вопрос, ясности по которому как-то нет...
Итак:
Эмитент штатно платит — НКД начисляется и отображается.
Вдруг ТД — эмитент не платит - НКД начисляется и отображается — стартует грейс.
Проходит 10 дней — полноценный Деф — НКД становится отображаемым нулевым.
То есть, выйдя из такого бонда на 9-й день грейса, мы получаем НКД.
А вот выйдя на 10-й (т.е. при фиксации полного Д) или позднее — мы НКД уже не получим в принципе?
Какого тогда, пардон, черта народ продолжает держать дефолтный бонд (мы здесь не рассматриваем отдельных любителей процедуры банкротства в целях получения пары старых офисных компов или запасных колес от бензовозов), если он не приносит денег (НКД)?
Прошу поделиться вашими бесценными соображениями.
Всем буду искренне благодарен.
Данная публикация является личным мнением автора. Мнение владельца сайта может не совпадать с мнением автора.
9 Комментариев
  • DDav
    Вчера в 10:28
    С чего вы взяли, что все облигации-бескупонники — в техдефолте? Наоборот большинство таких бумаг — сознательно бескупонные. Например серия облигаций от сбера SBERD. Они специально не платят купоны, просто их размещали по 50%, погасят по 100%, вы все деньги получите НО вы не заплатите ни копейки налогов (нет купонов, а так как они длинные, действует ЛДВ). Отдельная категория бескупонных облигаций -  структурные. Там выплаты зависят от цены активов. Наконец есть оферты, когда после определенного купонного периода выставляется 0.1%. Смысл в том, что не все принесут бумаги на оферту, и деньги до погашения самой облигации становятся для эмитента бесплатными (осуждаем). И только затем идут дефолтные облигации, которые стоят проценты от номинала, где рекавери околонулевое, и они интересны только фрикам спекулянтам. Все остальные категории бескупонников — нормальные облигации, держать и спекулировать которыми есть экономический смысл, ведь облигации без купонов дают намного больше движения цены тела.
  • deke
    Вчера в 18:12
    Отркыл скринер — везде есть НКД, у бескупонных прочерки. Где вы нулевой увидели, скиньте ссылку.
  • Hydraplazmoonic25
    Сегодня в 06:10
    Не поспоришь да? Ламеры рукажопые еще и слепотни

Активные форумы
Что сейчас обсуждают

Старый дизайн
Старый
дизайн