Вечный фьючерс GLDRUBF: фандинг против прироста цены золота

Скачаем историю вечного фьючерса на золото
www.moex.com/a8493
и подсчитаем итоги с 11.07.2023 по 08.09.2026 за 1155 дней или 3.164 года.
Рост цены золота на 6479.5 руб на 1 грамм, т.е. в 2.178 раза. Это даёт годовую доходность 27.89%
За это же время фандинг отъёл от выигрыша 4959.67 руб — 76.54%. На год приходится в среднем 1567.53 руб или 24.19%

Фандинг работает против тренда, но кто бы мог подумать, что настолько резко.

Получается, если купить базу GLDRUB_TOM и продать GLDRUBF, то по движению цены разница будет ничтожна, но очень существенным будет прирост счёта по фандингу! Причём независимо от направления движения цены. Например, в недавней истории рублёвого золота есть период значительного снижения GLDRUB_TOM от 13345.9 руб на 02.03.2026 до 9375.3 на 11.06.2026. При этом сумма фандинга за этот период более 505 руб. Прибыль вместо убытка.

Чёрная прямая — линейный тренд, коричневая линия — накопление фандинга. На росте золота фандинг резко отстаёт.
И всё же, вот он, Грааль, денежный насос!

Заковыка только в том, что при росте золота вариационка от шорта фьючерса потребует постоянного пополнения счёта. Этих денег нельзя извлечь из бумажной прибыли базового актива, так что привлечение этих денег дополнительно к ГО снизит общую доходность.
Влезать в шорт фьючерса есть смысл только на снижении цены золота. Но если знать заранее, так можно обойтись и без фандинга!

PS Фандинг столь велик, возможно, из-за сильных движений базы. В противном случае, фандинг будет около нуля.
PPS Если кто не в курсе, в Quik'е фандинг показан в колонках «Ставка переноса» и  «Ставка пер.пред» таблицы  «Текущих торгов».
Это значение вычитается из позиции лонг и прибавляется к позиции шорт пропорционально числу лотов.