VK ($VKCO): первый прибыльный квартал за четыре года

VK опубликовала результаты по МСФО за II квартал и первое полугодие 2026 года.

📊 Выручка за полугодие выросла на 12% до 81 млрд рублей. Во втором квартале темпы ускорились до 17% – 43,5 млрд рублей. EBITDA за полугодие прибавила 34% до 14 млрд рублей, рентабельность достигла 17% (+3 п.п.). Во втором квартале EBITDA выросла на 41% до 7,6 млрд.

Долговая нагрузка продолжает снижаться. Чистый долг на конец полугодия уменьшился на 27% до 60,2 млрд рублей против 82 млрд на конец 2025 года. Соотношение чистый долг/EBITDA улучшилось с 3,6х до 2,3х.

Чистый операционный денежный поток впервые за долгое время стал положительным – 15,4 млрд рублей против отрицательного значения годом ранее.

❕ Но самая главная новость: компания впервые с 2022 года вышла на чистую прибыль по итогам квартала – 328 млн рублей.

Последний раз прибыльным для VK был III квартал 2022 года. Но тогда компания продала долю в совместном предприятии со Сбером, и прибыль была заработана разовой сделкой. Сейчас же прибыль заработана за счёт операционной деятельности.

Однако первое полугодие компания всё ещё завершила с убытком – 3,846 млрд рублей (год назад был 12,67 млрд), т.к. прибыль от второго квартала не перекрыла убытки первого.

🧩 Ключевые драйверы роста:

•  Социальные платформы и медиа – выручка выросла на 13% до 57,3 млрд рублей. Средняя дневная аудитория сервисов VK увеличилась на 13,2 млн до 90,7 млн пользователей. Пользователи проводят в VK более 85 минут в день. Доходы от in-stream видеорекламы выросли на 44%.

•  VK Tech – выручка выросла на 35% до 9 млрд рублей. Это B2B-направление остаётся главным драйвером роста и маржинальности. Сегмент уже полностью готов к IPO.

•  Образовательные сервисы (Учи.ру, Тетрика) – рост на 26% до 4,9 млрд.

⚙️ Влияние нового менеджмент пошло ВК на пользу.

Во-первых, установлен жёсткий контроль над расходами: операционные расходы выросли только на 9% при росте выручки 12%. Это позволило значительно улучшить маржинальность.

Во-вторых, продолжается системное сокращение долга: за полтора года компания более чем втрое снизила долговую нагрузку.

В-третьих, взят фокус на прибыльность сегментов: все операционные сегменты впервые показали положительную рентабельность по EBITDA.

Прогноз на 2026 год сохранён: EBITDA более 24 млрд рублей. При таких данных он вполне может быть реализован.

Коллеги, приглашаю на свой канал для погружения в инвестиции через призму IT и цифровизацию бизнеса, где еще больше актуальных новостей и моих разборов — t.me/+-a0sqZD702Y5MDQy и канал в МАХ max.ru/join/zufD-8BN8LHpjz788qsRV8AEpBjj2imDf6_uksr89tU