⚖️ Ошибочная диверсификация

Как часто бывает, очень многие инвесторы уходят в 2 крайности.

▪️ Портфель с 1–2 активами, где по сути нет никакой диверсификации.

▪️ Чрезмерная диверсификация, где портфель состоит из 40–50, а иногда и 70 акций, причем по несколько из каждой отрасли. Для понимания: в России всего около 220 публичных компаний на рынке, из которых половина — неликвидный третий эшелон. А тут у человека собрана практически треть всех доступных компаний.

Недостаточная диверсификация, как и избыточная, приводят к потерям. Как добиться баланса:

▪️ Есть классическое число активов в портфеле, которое является золотой серединой: 15–25 акций. Во-первых, когда число акций переваливает за 35, становится сложно отслеживать их. Особенно если вы не занимаетесь фин. аналитикой профессионально. Сложность с отслеживанием увеличивает затраты времени и риск ошибки (пропустить важное событие, неверно оценить отчет, ситуацию в компании). Во-вторых, диверсификация работает в обе стороны. Она не только снижает риски, но и снижает потенциальную доходность. Если вы берете в портфель 70 компаний, то даже сильный перфоманс 5–6 из них не сильно повлияет на общий результат.

▪️ Различать диверсификацию для долгосрочного и спекулятивного портфеля. Спекуляции — кратко- или среднесрочные сделки, где стоит задача максимизировать прибыль за счет повышения риска. Поэтому для спекулятивного портфеля и 4–5 компаний в моменте — это нормально. Это сознательно повышенный риск.

▪️ Не держать микропозиции менее 1% портфеля. Они не влияют на результат, зато отвлекают внимание — за этой компанией все равно нужно следить. Часто видим в портфелях десяток компаний с долями в 0,2–0,4%. Обычно это старые минусовые позиции, которые жалко продавать.

▪️ Нет смысла покупать Татнефть, Лукойл, Газпромнефть и говорить о диверсификации. Такая скупка компаний из одной отрасли практически не улучшает диверсификацию, зато нагружает вас необходимостью отслеживать их. Ваша задача — купить лучшую компанию из отрасли, а не запихнуть всех представителей отрасли. Обычно 2 компании из одной отрасли — это разумный предел. И то в этом есть смысл, только если они сильно отличаются между собой. Например, корпоративный банк и розничный банк или дивидендная компания и акция роста.

☝️ Итоги

Постарайтесь проанализировать свой портфель со стороны. Обычно все-таки у инвесторов другая крайность — переизбыток акций. Это менее очевидная ошибка, и человек считает: чем больше, тем лучше. Однако на практике чрезмерная диверсификация банально тратит больше вашего времени и приводит к снижению доходности.