Беда приходит не одна

Беда приходит не одна, как говорится, но это история личная. По мере возможности читал все блоги – много хорошего было написано, но еще больше разговоров ни о чем ( к сожалению, многие плюсуют выяснению отношения между мнениями участников рынка). Как не странно, но это стандартная практика в блого ресурсах.
                Но речь не об этом сейчас, а о рынке. Период отчетности был дан старт на этой неделе, и хотелось бы по возможности поговорить о ней более подробно, но ещев целом  рано – слишком мало индивидов в цифрах. Хотя тенденция и так ясная, и уж тем более будущая перспектива. Много коллег  сейчас полагает, что рост экономики Китая сохранится или усилится, но у меня противоположный взгляд, что будут падать к 2015 году к отметке 4.00% г/г ВВП, что и так приемлемой цифрой является. Если не ошибаюсь с оценками, а думаю, что с большой долей вероятности будем к ней двигаться, и рост уровня объективного оценивания кредитозаемщиков усилится, то это приведет к их дальнейшему росту сокрытия дефолтного положения. Я не верю в статистику Поднебесной по одной причине – если достаточно узкие корреляции наблюдались в других странах на протяжении 100 лет, а их цифры говорят об обратном, то ставлю на то, что 100 летняя история по многим странам более показательна, чем изобретательность их статистов. Тому яркий пример Япония с их квазегосударственными структурами, которые на протяжении многих лет скрывают свое банкротство за счет роста мировой финансовой индустрии, но так и не смогли прийти в себя от 20 летнего забвения. Возможно, что писатель фантаст  Джордж Мартин был прав в своем  высказывании из “Танец с драконами”: пока твои драконы были малы, они были чудом. Выросшие – они смерть и разрушение, огненный меч, занесённый над миром. Это фраза поистине попадает в 10ку в отношении совокупного государственного долга Японии и взметнувшихся вверх, в последнее время, доходностей.

                Доходности… 2 ¾ % по 10-леткам – это де жа вю QEII, но и не о  гос. бумагах следует вести речь – банковская стабильность, занятость, инфляция и рынок недвижимости были и будут приоритетными для ФРС, и сегодня Бэн дал всем это понять, что не являлось каким-либо диссонансом прошлой политики, а лишь подтверждением того, что экономика в шатком положении. Что касается рынка недвижимости… могу сказать Вам одно, что то, что представлено в цифрах – в большей степени для штатов фэйк. Еще больший абсурд в прогнозах и ожиданиях рыночных участников. Сейчас 30у FRM к концу 2016 года ожидают на уровне 6%. По сути, это полностью убьет  потребительские расходы, так как увеличит обслуживание от совокупного дохода хаусхолдов с нынешних 13.8% до 19%, но будет являться средне исторической медианой. Поэтому и думаю, что пока доходы д-х не будут расти порядка 4% г/г, то все ожидания о окончании сверхмягкой политики ФРС – пустая трата информационного кода и медиа пространства. Возможно, что если есть и отрицательная природа долгового рынка, то не факт, что хаусхолды тоже не смогут жить так же с двойным бременем, переложенным на них банками.

                Но как-то быстро я окончил об отчетностях компаний. Спасибо Дмитрию Шагардину и Павлу (Spydell ) за предоставленную информацию о территориальном распределении доходов. Если не будет глобальной переориентации и усиления прибыли за счет других регионов, то P/E будет так высоко, что можно считать, что фаза надувания уже на лицо. Останется дождаться, когда сжимание кредитования Поднебесной в корне начнет влиять на прибыль “амеровских” лэйблов.