FabricaONE.AI. От консалтинга до продукта – в одной модели

Пока рынок ждёт прихода госкомпаний, остальные не теряются – аккуратно начинают сватать своих «дочерей», с Softline $SOFL мы давно знакомы, а вот FabricaONE.AI – конструкция, с которой нужно разобраться: обычно, когда в компании появляется «AI», сразу морально готовишься ломать себе голову, но тут, кажется, есть шанс обойтись без этого.

ℹ️ FabricaONE.AI – это не отдельный продукт, а скорее интегратор нового типа, который постепенно наращивает продуктовую часть. Они заходят в компанию и закрывают весь цикл: от консалтинга и разработки до внедрения и поддержки. При этом помимо услуг они развивают собственные решения и пытаются собрать это в единую модель, где AI – не витрина, а инструмент для ускорения разработки и автоматизации процессов.


📊 За 2025 год (с учётом обновлённого периметра):

▪️Выручка – 25,5 млрд ₽ (+12,9%),
▪️Скорр. EBITDA – 4,8 млрд ₽ (+21,7%),
▪️Рентабельность по Скорр. EBITDA – 18,8% (+1,3 п.п.),
▪️Чистая прибыль – 3,0 млрд ₽ (+4,6%),
▪️NIC – 1,6 млрд ₽ (-0,6%),
▪️Чистый долг / Скорр. EBITDA – 0,28x.

Основной объём – заказная разработка: 18,2 млрд ₽.
Но самое интересное – продукты: всего 3 млрд ₽ выручки, зато рентабельность по Скорр. EBITDA уже 38,6%, а рост – самый быстрый среди направлений.

То есть классическая история: сначала интегратор, потом начинаешь наращивать продуктовую часть и вытягивать рентабельность.


🏃‍♀️Между делом вчера добралась до их мероприятия.

И там как раз хорошо видно, что они сами эту логику понимают – много разговора не про «мы растём», а про то, как именно собирается модель и где будет прибыль дальше.

«Мы не бьёмся за новый бизнес как приоритет. Мы говорим о том, что для нас крайне важно вырастить  средний чек по клиенту»

«Сейчас рост уже не в импортозамещении, а в создании нового – более конкурентных решений»

«Мы сократили время написания кода на 25% и тестирования на 30% за счёт AI»

«У нас из 5000 человек, 3600 – это разработчики. Утилизация ( загрузка сотрудников) разработчиков  80%»


👀 В отличие от многих IPO, эта компания не появляется внезапно. FabricaONE.AI уже не первый год рассказывает о себе рынку и периодически попадала в поле зрения инвесторов. За это время они усилили продуктовую часть, добрали экспертизу через сделки и заодно почистили портфель от менее эффективных направлений, постепенно собирая текущую модель.

«В M&A идём очень аккуратно: 1–2 сделки в год, только там, где есть понятный upside и возможность масштабировать бизнес через свою клиентскую базу.»


✍️ Вывод

В итоге получается история, где бизнес уже выглядит собранным: есть базовый поток от разработки, есть растущая продуктовая часть с более высокой Рентабельностью по Скорр. EBITDA, и есть понятная логика, куда всё это дальше движется.

Теперь главный вопрос – по какой оценке это всё предложат рынку.

И ещё один момент – компания уже даёт ориентиры: рост выручки на среднесрочном горизонте ожидается на уровне 18–22%, а рентабельность по Скорр. EBITDA — с потенциалом роста до 24–28%.


Ставьте 👍
#обзор_компании
©Биржевая Ключница