Глобальные тенденции спроса на золото: отчет за четвертый квартал 2025 года
(Перевод официального отчета Всемирного золотого совета)
Ключевые рекорды 2025 года
Общий спрос: Впервые в истории превысил 5000 тонн (5002.3 тонны), а в стоимостном выражении достиг рекордных 555 миллиардов долларов (рост на 45%).
Цена на золото: Лондонская цена (LBMA) 53 раза обновляла исторический максимум. Среднегодовая цена составила 3 431.5 доллара за унцию (рост на 44%), а в четвертом квартале — 4 135.2 доллара (рост на 55%).
Добыча: Мировая добыча достигла нового рекорда — 3 671.6 тонны.
Инвестиции: Приток в золотые ETF составил 801 тонну, что является вторым по величине годовым показателем в истории. Спрос на слитки и монеты достиг 12-летнего максимума (1 374.1 тонны).
Детальный анализ по секторам (в тоннах)
В следующей таблице представлена подробная разбивка спроса и предложения по ключевым секторам за 2025 год и четвертый квартал с указанием динамики.
| Сектор / Категория | 2025 год (тонн) | Изменение за год | 4 кв. 2025 (тонн) | Изменение за год (4 кв.) |
|---|---|---|---|---|
| ИНВЕСТИЦИОННЫЙ СПРОС | 2 175.3 | +84% | 595.0 | +73% |
| • Слитки и монеты | 1 374.1 | +16% | 420.5 | +30% |
| • Золотые ETF | 801.2 | (с оттока в 2024 г.) | 174.6 | +756% |
| Покупки центробанков | 863.3 | -21% | 230.3 | -37% |
| Ювелирный спрос | 1 542.3 | -18% | 441.5 | -19% |
| Технологический спрос | 322.8 | -1% | 82.1 | -1% |
| Общее предложение | 5 002.3 | +1% | 1 302.8 | +1% |
Статистика мирового спроса золота
Статистика мирового предложения золота
Прогноз на 2026 год
Ожидается, что в 2026 году основные тенденции сохранятся:
Инвестиции останутся высокими благодаря геополитической напряженности, что поддержит приток в ETF и спрос на слитки и монеты.
Центральные банки продолжат активные, хотя, возможно, и менее масштабные, покупки.
Ювелирный спрос будет испытывать давление из-за высоких цен на золото.
Инвестиционный спрос
В 2026 году геополитика станет ключевым фактором, влияющим на инвестиции в золото, что приведет к всестороннему увеличению рыночных премий за риск
На фоне все более фрагментированного глобального ландшафта практически нет места для дальнейшего снижения премий за риск. Сочетая различные факторы, описанные в нашем «Глобальном прогнозе рынка золота на 2026 год», золото, как инструмент хеджирования рисков в любую погоду по сравнению с активами с фиксированным доходом, как ожидается, продолжит привлекать значительный спрос со стороны инвесторов в 2026 году и в последующие годы.
Спрос на золотые ETF в Северной Америке в 2025 году был исключительно высоким, но по сравнению с предыдущими всплесками совокупный приток оставался умеренным, а объемы активов — низкими по сравнению с другими активами. Кроме того, спрос на золотые ETF в Азии только начал значительно расти, а объемы золотых ETF в Европе значительно ниже предыдущих пиков, что оставляет ample room для дальнейшего увеличения. В целом, краткосрочная и среднесрочная перспектива благоприятна для поддержания стабильной тенденции спроса на золото.
- Реальные процентные ставки продолжают снижаться (доходность двухлетних казначейских облигаций США с защитой от инфляции снизится почти на 20 базисных пунктов к 2026 году).
- Кредитные спреды остаются близкими к историческим минимумам, в то время как волатильность рынка облигаций демонстрирует потенциал роста.
- Оценка стоимости акций уже отражает крайне оптимистичные ожидания;
- С точки зрения реального эффективного обменного курса (РЭО), доллар США по-прежнему находится в переоцененном диапазоне;
- Геополитические риски остаются высокими;
- Покупки золота центральными банками служат поддерживающим фактором для дальнейшего увеличения золотых запасов.
Это перевод основных положений отчета. Оригинальный текст с полными данными и графиками доступен по ссылке на статью. Если вас интересуют детали по конкретному региону или сектору, я помогу их найти.
