CrowdStrike укрепляет позиции в ИИ-безопасности и показывает рекордный рост выручки
CrowdStrike опубликовала результаты за III квартал 2026 финансового года, которые оказались немного лучше гайденса менеджмента, внутренних прогнозов Freedom Finance Global и ожиданий рынка. Выручка выросла на 22% год к году до $1,23 млрд, превысив верхнюю границу прогнозов компании, а также оценки аналитиков и консенсус FactSet на уровне $1,22 млрд. Разводненный скорректированный EPS достиг $0,96, что также немного лучше прогнозов ($0,94) и гайденса менеджмента ($0,95).
Аналитик Freedom Finance Global Алмас Альмаганбетов отмечает, что основной драйвер роста — расширение подписочного бизнеса на платформе Falcon и увеличение базы годовой рекуррентной выручки (ARR), а не разовые факторы. Совокупная ARR достигла $4,92 млрд, прибавив 23% год к году (против 20% в прошлом квартале) и превысив консенсус FactSet в $4,90 млрд. Рекордный показатель net new ARR в $265 млн (против $221 млн кварталом ранее) формирует основу для дальнейшего роста выручки в 2026–2027 фингодах.
На продуктовом уровне компания опирается сразу на несколько «точек ускорения», что снижает зависимость от одного-двух драйверов. Направление Next-Gen SIEM показало рекордный квартал по net new ARR и активно замещает легаси-SIEM-платформы, используя существующие EDR-данные и более агрессивное ценовое позиционирование при лучшем time-to-value. Identity-направление усилилось за счет PAM-решений и Falcon Shield, который дает быстрый эффект в борьбе со злоупотреблениями в SaaS и уже приводил к крупным семизначным сделкам и расширениям у enterprise-клиентов. В сегменте облачной безопасности CrowdStrike демонстрирует рекордный net new ARR, выигрывая конкуренцию у специализированных вендоров и занимая позицию «end-to-end» защитника AI-инфраструктуры и cloud runtime, в том числе после интеграции Pangea и Onum.
Falcon Flex продолжает выступать стратегическим рычагом роста. Совокупная ARR от аккаунтов, использующих Flex-лицензирование, превысила $1,35 млрд, показав рост более чем на 200% год к году. Эта модель становится стандартом при заключении крупных и долгосрочных сделок, облегчает клиентам консолидацию на единой платформе, ускоряет активацию новых модулей, включая Shield и Next-Gen SIEM, и постепенно занимает всё большую часть бюджета клиента.
Финансовые и операционные метрики дополняют картину сильного квартала. Общая сумма оставшихся обязательств по контрактам (RPO) достигла $7,55 млрд, прибавив 40% год к году и превысив консенсус-прогноз $7,33 млрд. Показатель billings вырос на 31% год к году до $1,46 млрд, также превысив ожидания рынка ($1,32 млрд). Углубляется и проникновение продуктовых модулей: доля клиентов, использующих 6+ / 7+ / 8+ модулей, достигла 49% / 34% / 24% против 48% / 33% / 23% во II квартале, что отражает последовательное улучшение всего за один период.
Маржинальность остается на комфортном уровне. Non-GAAP валовая маржа составила 78,4% (рост на 0,5 п.п. год к году), превысив оценки аналитиков на уровне 78,0%. Маржа подписочного сегмента улучшилась до 81% против 80% годом ранее. Non-GAAP операционная рентабельность достигла 21,4%, прибавив 2,1 п.п. год к году и оставаясь в рамках прогноза менеджмента и ожиданий рынка. При этом компания продолжает активно инвестировать в R&D, облако, SIEM и AI-инициативы, что подчеркивает устойчивость бизнес-модели.
На IV квартал 2026 финансового года менеджмент CrowdStrike прогнозирует выручку в диапазоне $1,29–1,30 млрд, что соответствует росту на 22–23% год к году и совпадает с рыночными ожиданиями (консенсус FactSet $1,30 млрд). Операционный доход non-GAAP ожидается на уровне $315–319 млн, немного выше консенсуса аналитиков ($314 млн). Гайденс по разводненному скорректированному EPS задан в диапазоне $1,09–1,11 против консенсус-прогноза $1,09.
На полный 2026 фингод менеджмент уточнил прогноз выручки до $4,78–4,81 млрд (+21–22% год к году), что соответствует консенсусу FactSet $4,80 млрд и немного сужает прежний диапазон $4,75–4,81 млрд. Non-GAAP операционный доход пересмотрен вверх до $1,036–1,040 млрд против $1,00–1,04 млрд ранее и ожиданий рынка на уровне $1,032 млрд. Прогноз по разводненному скорректированному EPS также уточнен до диапазона $3,70–3,72 (против $3,60–3,72 ранее и консенсуса $3,69).
В 2026 фингоду основным источником ускорения, по оценке аналитика, должно стать сильное второе полугодие: менеджмент закладывает рост net new ARR не менее чем на 50% год к году во второй половине за счет масштабирования Falcon Flex (включая re-Flex-сделки), рекордной динамики Next-Gen SIEM, облачной безопасности и identity-продуктов, а также активного спроса на AI-нативные решения, такие как Charlotte AI и Falcon Shield. Дополнительно рост поддерживают расширение партнерской экосистемы (AWS, GSI/MSSP), вывод Flex-модели в mid-market и сегмент МСБ, а также мультипродуктовое проникновение существующей базы, когда в рамках одной сделки подключается сразу несколько модулей платформы.
На 2027 фингод менеджмент ориентирует инвесторов на сохранение высоких темпов роста: ожидается увеличение net new ARR более чем на 20% год к году и итоговый рост совокупной ARR порядка 22%. Драйверами остаются накопленный эффект Flex, расширение баз SIEM, облака и identity, а также углубление роли Falcon как «операционной системы» безопасности в эпоху AI-агентов. Параллельно компания нацелена на улучшение профиля прибыльности, ориентируясь на non-GAAP операционную маржу 24%+ и FCF-маржу 30%+ в 2027 фингоду.
При этом, несмотря на сильные финансовые результаты, рынок продолжает закладывать в котировки CrowdStrike премию к большинству компаний кибербезопасности и SaaS-аналогов. Сохраняется риск переоцененности на фоне любых признаков замедления роста или ослабления спроса на Flex, SIEM, облачные и identity-решения. Инвесторы также фокусируются на рисках высокой конкуренции, сложности реализации облачной и партнерской стратегии, интеграции M&A и чувствительности ИТ-бюджетов к макрофакторам, а также на сохраняющемся разрыве между сильной non-GAAP рентабельностью и GAAP-убыточностью из-за компенсаций в виде акций и расходов, связанных с инцидентами 2024 года. На премаркете акции CrowdStrike снижаются более чем на 2%.
