RoboForex: фундаментальный обзор форекс. Рынки усомнились в ФРС.

Накануне евро резко пошёл в рост на сомнениях относительно того, будет ли ФРС на ближайшем заседании объявлять об уменьшении объёмов QE3. Кроме того, несмотря на то, что прогноз ЕЦБ на текущий год стал более негативным, на следующий год оценка была пересмотрена с повышением, что также вызвало приступ эйфории у евробыков. Многое будет зависеть от статистики по рынку труда, которая выйдет пятничным вечером. Ожидается, что по итогам прошлого месяца американская экономика добавит 165k новых рабочих мест.

Сам же уровень безработицы ожидается без изменений на отметке 7,5%. С другой стороны, ранее безработица падала всегда довольно-таки неожиданно, поэтому исключать каких-либо сюрпризов здесь я бы не стал. Вместе с тем, текущий рост, скорее всего, является краткосрочным, поскольку при первой же возможности ФРС всё-равно начнёт выход из QE3. Более того, более дорогой евро перечеркнёт все положительные оценки Марио Драги, поскольку экспортёрам будет сложнее вести дела и они не смогут придать экономике того ускорения, на которое рассчитывают в ЕЦБ.

На днях вышел доклад МВФ по Греции, в котором подробно говориться о допущенных ошибках. Основным просчётом в МВФ называют затягивание с реструктуризацией греческого госдолга. Напомню: частным инвесторам в «добровольно-принудительном порядке» был произведён обмен гособлигаций. В результате убытки кредиторов составили более 70%, что обвалило рейтинг страны к преддефолтным уровням. Причём европейские страны, также являющиеся держателями греческих бумаг, никаких потерь не понесли.

Кроме того, были допущены ошибки в расчётах по началу восстановления экономики страны, а также последствиях форсированного сокращения госрасходов. В результате Греция плотно застряла в рецессии и вернуться даже на докризисные уровни теперь будет крайне непросто. Падение ВВП страны по итогам 2012 года превысило все прогнозы, а к началу 2014 года экономика страны может не досчитаться порядка четверти от своего объёма до начала кризиса. Самое печальное ещё и то, что сколько-нибудь серьёзных драйверов для начала нового витка роста пока нет.

Понятно, что мало кто захочет инвестировать в Грецию в текущих условиях. Тем временем, для качественного рывка требуются достаточно серьёзные деньги. Так что так ожидаемое начало восстановления может обернуться длительной стагнацией, и ещё вопрос, смогут ли греки по плану вернуться на долговой рынок. Пока страна живёт на второй транш финансовой помощи, но он уже скоро закончится и встанет вопрос о новом финансировании. Маловероятно, что в Афинах смогут серьёзным образом сократить госдолг, а значит, есть риск новой реструктуризации.



Пока нахожусь в краткосрочных покупках. Не стоит забывать, что текущий рост уже скоро может смениться падением, если на рынках снова будет муссироваться тема выхода ФРС из третьего раунда количественного смягчения. Дополнительным позитивом для евробыков стали данные по немецкому промпрозводству, показавшему рост в размере 1,8%. Однако вечером всё внимание будет приковано к американской статистике, поскольку именно от неё и будет, в конечном счёте, зависеть решение Федрезерва.

Источник: Рынки усомнились в ФРС.