Черный лебедь - Нассим Талеб / Что почерпнул интересного

Закончил чтение манифеста Нассима Талеба — Черный лебедь и решил изложить, что интересного я почерпнул для себя, как для внутридневного трейдера.

Скажу сразу, что я не могу однозначно относиться к трудам Н. Талеба. Многие моменты мне близки, некоторые не очень, но более всего мне интересен тот факт, что он близко общался с Бенуа Мандельбротом.

“Профессиональный бизнесмен, которому не удалось обеспечить каждого вкладчика неким эквивалентом счастливого лотерейного билета, наверняка будет думать, что “допустил ошибку”, — или, хуже того, что “были допущены ошибки”. Он будет раскаиваться в своей “непродуманной” инвестиционной стратегии. Единственный действенный способ избавиться от этой непрестанной головной боли — принять случившееся как неизбежность.”

Учитывая свой жизненный и торговый опыт, данная фраза очень запала мне в душу. По данной проблеме Н. Талеб рекомендует завести дневник. 

“Отсутствие результатов ценно само по себе, так как оно приближает вас к открытию: теперь вам известно, где не нужно искать!”

Сказано хорошо, но как же сложно в жизненных реалиях следовать указанной парадигме. Особенно когда есть жена, дети, кредиторы. Крайне сложно.

“Тот кто утверждает, что больше ценит процесс, чем результат, вряд ли  до конца честен.”

Согласен с этим на все 100%. Особенно лукавят те трейдеры, которые занимаются обучением со словами “в этом моя миссия, я хочу научить людей” — это такой бред… скорее всего этот миссионер будет выкачивать с вас по полной программе. 

“Проблема в том, что мы сосредотачиваемся на тех редких случаях, когда наша методика срабатывает и почти никогда — на многочисленных примерах ее несостоятельности.”

Особенно когда трейдер торгует руками, без робота. От этого зачастую даже прибыльный ручной трейдер не способен создать эффективный алгоритм. 

“Мы склонны к “туннелированию” и “узкому” мышлению. Успешность наших предсказаний сильно завышена.”

Мне попадалась информация, что туннельное мышление это фишка, специально заложенная природой и активируется в ситуациях особой угрозы. 

“Мой коллега Марк Шпинцнагель подметил, что почти все люди предубежденные против неудач. Его девиз: “Учитесь любить поражения”. Я сразу почувствовал себя своим в Америке именно потому, что американская культура поощряет даже неудачные попытки, когда как восточная и европейская культуры считают поражения постыдным и клеймят их позором.”

Эта фраза прям в точку. Если трейдер не умеет любить поражения, то его торговая дистанция будет весьма и весьма короткой. Торговля без стопов, перенос позиций, усреднение — это все от желания быть всегда победителем.  

“Часто люди, заведомо стыдясь поражений, выбирают стратегии, почти не подверженные колебаниям; однако такие стратегии таят в себе опасность больших потерь. Люди не выносят неустойчивости и подчас выбирают стратегии, грозящие крахом, а потом некоторые кончают самоубийством, потеряв все что было.”

Здесь уже камень в огород инвесторов. Уж очень любят они красивые картинки, на что клюют как надо и сперва даже вроде все хорошо, но это продлится недолго. 

“Все мои рекомендации имеют один общий знаменатель — асимметрию. Старайтесь выбирать ситуации, в которых благоприятные последствия значительно масштабнее неблагоприятных.”

Эта фраза — золотое правило определения оптимального Risk-to-Reward Ratio. 

“Главное правило идеи неопределенности — для принятия решений вы должны сосредоточиться на последствиях (которые вы можете знать), а не на вероятности события (степень которой вы знать не можете).”

Безусловно, открывая сделку в первую очередь нужно смотреть на потенциальный убыток, выставления Stop Loss, только после этого  думать о прибыли.

“В трейдинге могут быть свои принцы, но в королях там не засиживаются и того, кого встретил на пути наверх, однажды встретишь на пути вниз.”

Конечно трейдинг это очень хрупкая сфера деятельности и череда ошибочных принятых решений грозит очень печальным последствиям.

“Капитализм помимо всего прочего — это обновление мира благодаря шансам на удачу. Удача — великий уравнитель, потому что повезти может почти кому угодно.”

Поэтому в настоящее время главная карточная игра это покер, потому что именно он отражает суть нашего мира, всех его процессов.

“Гауссиана устроена так, что 68,2 процента наблюдений сосредотачиваются между минус одним и плюс одним стандартным отклонением от среднего. Основная идея “гауссовской кривой” в том, что большинство наблюдений колеблется в рамках заурядного, среднего, в то время как шансы отклонения сокращаются быстрее и быстрее (экспоненциально) чем дальше вы уходите от центра.”

Как по мне, то Н. Талеб слишком категорично высказывается о Гауссиане. Мне например нравится использовать такие индикаторы как VWAP и Volume Profile, эти индикаторы именно про гауссовское распределение. И ценность их в том, что они дают много информации и задача трейдера наиболее эффективно ее использовать. И с чем я согласен, так это то, что ни  VWAP ни Volume Profile нельзя использовать для попыток предсказания до какого значения дойдет цена — это безусловно утопия.

“Каждый отдельный кусочек и деталь головоломки уже упоминались кем-нибудь раньше, скажем, Парето, Юлом и Ципфом, но именно Мандельброт а) соединил точки; б) связал случайность с геометрией (причем с ее определенной областью) и в) придал предмету естественную завершенность.”

Пока не могу сказать как Б. Мандельброт соединил, связал и придал. Это мне еще предстоит изучить. 

“У фрактала есть числовая, или статистическая размеренность, которая (более или менее) сохраняется при изменении масштаба, — пропорции (в отличии от гауссианы) постоянны.”

Да, действительно, но мне не понятно почему он так за это “топит” если дальше признает, что фрактал не дает точных ответов. 

“Изучайте неистовую, незапротоколированную, отрезвляющую неопределенность рынка, чтобы вам приоткрылась природа случайности, которая дает ключ к психологии, теории вероятности, математике, теории решений и даже статистической физике.”

Опять какой-то набор высокопарных словосочетаний, конечно я понимаю, что эта книга больше философская чем прикладная, но все же… 

“Познание фрактальной случайности — это способ приготовиться к сюрпризу, превратить некоторых лебедей в ожидаемых, осознать, чем они чреваты, малость их, так сказать, “осветлить”. Но фрактальная случайность не дает точных ответов.”

Малость осветлить… что именно? для какой цели? и каким образом? Эти ответы я пока не получил. 

“Мандельброт занимается Серыми лебедями, я занимаюсь Черным лебедем. Мандельброт одомашнил многих моих Черных лебедей, но не всех их полностью. Однако с помощью своего метода он дает нам проблеск надежды, способ задуматься о проблемах неопределенности. Ведь гораздо безопаснее знать, где находятся дикие животные.”

Так, вот уже заговорил о каком то методе Б. Мандельброта, но о каком, не ясно. 

“Мое средство борьбы с Черными лебедями — умение нешаблонно мыслить.”

Вот все таки интересно было бы посмотреть какие результаты были у него во время его трейдерской карьеры. Почему-то этой информации особо нет или я плохо искал. 

“Тривиальное правило принятия решений: дерзость, когда есть перспектива поймать счастливого Черного лебедя и крайняя осторожность, когда есть угроза напороться на дурного Черного лебедя.”

Согласен, звучит логично. 

“Научившись не носиться за поездами, я оценил истинное значение изящества и эстетики в поведении, почувствовал, что это я управляю своим временем, расписанием и жизнью.”

Молодец, смог достичь дзена. Не всем это удается, а у кого получается, тот обретает истинное счастье. 

“Мы с Мандельбротом показали, что некоторые асимптотические свойства отлично работают в среднестанских преасимптотических условиях (вот почему процветает казино); однако в Крайнестане дело обстоит иначе.”

Наверное главная моя претензия к Н. Талебу, что в его книге много мест, в которых бы хотелось увидеть более глубокий прикладной вывод. А вместо этого либо обрывание мысли или уход в демагогию. 

“Использовать фракталы для получения точных вероятностей тоже невозможно — просто потому, что малейшее отклонение в “хвостовой экспоненте” (как я ее называю), вызванное ошибкой в наблюдениях, влечет за собой минимум в десять раз большее отклонение в оценке вероятности.”

То фрактальная случайность не дает точных ответов, то теперь использовать фракталы для получения точных вероятностей невозможно. Но учитывая как он “катит бочку” на Гауссовское распределение, то подозреваю что и здесь его “невозможно” слишком категорично. 

“Люди не понимают, что главное для достижения успеха — это избегать потерь, а не пытаться извлечь прибыль.” 

Однозначно, когда осознаешь это, то твоя продолжительность жизни как трейдера значительно увеличивается.

Мне близок стоицизм, и Н.Талеб указывает на то, что главным представителем данного философского течения является Луций Анней Сенека и рекомендует изучать его труды.

Библиографический список у Н. Талеба внушительный (порядка 350 работ представлено на 53 страницах), но я выписал только те, которые связаны с Б. Мандельбротом:

1) Mandelbrot, B., 1963, “The Variation of Certain Speculative Prices.” Journal of Business 36(4):394-419;

2) Mandelbrot, B., 1965, “Information Theory and Psycholinguistics.” In  B. Wolman and E. Nagel, eds., Scientific Psychology: Principles and Apporoaches. New York: Basic Books;

3) Mandelbrot, B., 1975, “Les objets fractals: forme, hasard, et dimension.” Paris: Flammarion;

4) Mandelbrot, B., 1982, “The Fractal Geometry of Nature.” New York: W.H. Freeman and Company;

5) Mandelbrot, B., 1997, “Fractales, hasard et finance.” Paris: Flammarion;

6) Mandelbrot, B., 1997, “Fractals and Scaling in Finance: Discontinuity, Concentration, Risk.” New York:Springer-Verlag;

7) Mandelbrot Benoit and Nassim Nicholas Taleb, 2006, “A Focus on the Exceptions That Prove the Rule.” In Mastering Uncertainty: Financial Times Series;

8) Mandelbrot Benoit and Nassim Nicholas Taleb, 2006, “Matematica della sagessa.” //Sole 24 Ore, October 9;

9) Mandelbrot Benoit and Nassim Nicholas Taleb, 2007, “Random Jump Not Random Walk.” Manuscript;

10) Mandelbrot Benoit and Nassim Nicholas Taleb, 2007, “Mild vs. Wild Randomness: Focusing on Risk that Matter.” Forthcoming in Frank Diebold, Neil Doherty, and Richard Herring, eds., The Known, the Unknown and the Unknowable in Financial Institutions. Princeton, N.J.: Princeton University Press. 

11) Mandelbrot Benoit and Nassim Nicholas Taleb, 2010 // International Journal of Forecasting.

12) Анри Бергсон, 1949, “Материя и память”

Впереди еще 4 его книги и труды Б. Мандельброта. 

“in medio stat virtus” — доблесть в умеренности.