Есть ли шансы у экономики России не уйти в рецессию?

По итогам 2025 года, как считают в ИНП РАН, ВВП может вырасти на 1,2%, что является достаточно оптимистичным прогнозом на фоне ожиданий многими экспертами рецессии или стагнации. Так, по итогам первого квартала ВВП вырос на 1,4% в годовом выражении, во втором квартале замедлил рост до 1,1% год-к-году, поэтому, чтобы прогноз сбылся, во втором полугодии экономика должна показать хотя бы небольшой рост.

Рецессия фиксируется при спаде или нулевой динамике ВВП не менее двух кварталов подряд. Росстат не раскрывает данные базового показателя экономики в квартальном выражении, однако его динамика с начала года позволяет предположить спад.

В некоторых отраслях российской промышленности и секторах экономики ситуация на протяжении последних восьми месяцев выглядит тревожной. По данным Росстата, с января по июль во всех основных секторах промышленного производства, кроме роста в обрабатывающей промышленности на 3,3% г/г, имел место спад в годовом выражении: так, в добывающей промышленности и электроэнергетике падение производства в годовом выражении составило по 2,3%.

Причем стоит обратить внимание, что темпы роста ставшей флагманом российского промышленного производства обрабатывающей промышленности от месяца к месяцу постепенно замедляются в годовом выражении, и рост этого сектора в январе-июле только на 3,3% г/г оказался самым низким с начала года. В металлургической отрасли был зафиксирован такой же спад. Причем в первом квартале фиксировалось сокращение почти на 7% г/г, в дальнейшем ситуация в индустрии немного выправилась.

Причиной слабой динамики большинства секторов российской промышленности, а также стагнации грузоперевозок, замедления роста традиционной розничной торговли является ограниченная доступность финансирования бизнеса из-за высоких процентных ставок банков. Снижение ключевой ставки ЦБ РФ с июня текущего года, на наш взгляд, немного помогло оживить рост отраслей, которые с начала года уже находятся в рецессии, но в целом условия финансирования бизнеса остаются жесткими, так как ключевая ставка на уровне 17% годовых все еще слишком высока.

Рост российской экономики на 1,2% в текущем году, по оценкам специалистов ИНП РАН, будет связан в основном со смягчением денежно-кредитной политики. Смягчение ДКП, начавшееся в конце июля, а также ослабление рубля, наблюдавшееся в августе – начале сентября, не могло отразиться на результатах промышленности за январь – июль. Предполагаем, что во втором полугодии ситуация в экономике России может несколько улучшиться. Рост ВВП в 2025 году Freedom Finance Global прогнозирует в пределах 1–1,5% г/г.