Дефицит бюджета почти исчерпан. Ждем к концу года 100 руб. за доллар?

За январь–июнь дефицит бюджета уже составил 3,69 трлн рублей. А по плану на весь 2025 год — 3,8 трлн. То есть за оставшиеся 6 месяцев правительство должно превысить расходы над доходами всего на 100 миллиардов рублей, чтобы остаться в рамках. Даже небольшие отклонения от плана могут выбить бюджет из колеи. Чтобы этого не произошло — необходима жёсткая бюджетная дисциплина. Причём не на словах, а на деле: фактически — нужно выходить в профицит во втором полугодии. 
Вопрос: насколько это реалистично в условиях падающих доходов и расходов на всё — от СВО до субсидий? Думаю вы поняли, что вопрос был риторическим...

Доходы падают — курс рубля слишком крепкий.

В законе о бюджете на 2025 год был заложен, а точнее скорректирован в дальнейшем, среднегодовой курс доллара — 94,3 руб. А сегодня курс — около 80 рублей за доллар.
ТАСС:

График доллар/рубль:

Что это значит: чем крепче рубль, тем меньше рублей получает бюджет от нефтегазового экспорта. именно нефтегазовые доходы обеспечивают более 30% всех поступлений.
Если курс останется ниже 85–90, то доходы будут ниже плана, а значит и дефицит — выше прогноза. 
И вот тут возникает ключевой вопрос: а чем этот дефицит покрывать?

Формально у правительства есть резервы — Фонд национального благосостояния (ФНБ).
Но ликвидная часть ФНБ (то, что реально можно тратить) уже близка к исчерпанию.
На 1 июля она вроде составляла 4,1 трлн руб. (хотя точная сумма под вопросом, как по мне).


Но такими темпами ее все равно не хватит надолго… А что дальше?
И тогда у Минфина останется три главных пути: 
1. Увеличивать внешний долг и привлекать деньги из-за рубежа;
2. Увеличивать внутренний долг — выпускать ОФЗ;
3. Придумывать новые сборы с бизнеса и населения.

🧨 Что это значит для рубля
Если начнётся скрытая эмиссия — курс рубля неизбежно просядет. Сегодняшние 80 руб/доллар — это искусственно удерживаемый уровень.И когда давление спадёт — пружина сработает. Как всегда добавится паника и мы увидим 100 руб. за доллар, а то и выше.