МИНОРИТАРИЕЦЕНТРИЧНОСТЬ
Как я уже говорил, я выступал в четверг на форуме корпоративных секретарей.
Я подготовил определенные тезисы.
Был удивлен, когда выступающий передо мной Гаррет Джонстон, заговорил про клиентоцентричность, ведь я как раз собирался говорить о том же, в контексте акционеров компаний.
Мой основной мессидж заключался в том, что мажоритарии должны воспитывать у себя ценность МИНОРИТАРИЕЦЕНТРИЧНОСТИ.
Если вы с уважением относитесь к минору, ставите его интересы не ниже собственных, то в 6-м технологическом укладе у вас есть шанс выиграть борьбу за капитал.
Еще один мой тезис = в России НЕВОЗМОЖНО будет сделать идеальную ЗАКОНОДАТЕЛЬНУЮ защиту прав миноритариев.
Потому что не все компании одинаковы=)
Потому что у нас есть пласт компаний, которые ни при каких обстоятельствах не будут выполнять правила:
То есть 100% что не все раскроют акционеров, не раскольцуют собственность, не загасят квазиказначейку, не перестанут доить публичные дочки дебиторкой и займами...
Сергей Швецов упомянул идею «машинно-читаемого законодательства», но я не верю, что оно будет применимо у нас.
Проблема в том, что при текущих правилах игры, у МАЖОРА есть все законные права ОТЖАТЬ своего миноритария.
Правила поменять не получится.
Тогда давайте придумывать что-то новое, давайте взывать к совести, давайте взывать к «честности и порядочности» ©
Нужно формировать новые ценности, воспитывать ЭТИКУ у мажоров, водить их в специальную церковь по выходным, где им будут объяснять «Возлюби миноритария своего как самого себя».
Я предложил хоть какие-то реалистичные способы воздействия на мажоров:
1. обязательно раскрывать все инсайдерские сделки с акциями: эмитента, его дочек, менеджмента и мажоритариев. Такое требование в свое время имели компании, залистингованные на LSE.
2. расширить функционал ЦБ по формированию жалоб на нарушение прав. Сделать формирование жалоб более публичным, собирать петиции в духе change org чтобы понимать, насколько значимое было нарушение прав.
3. Создать публичный «ПОЗОРНЫЙ СТОЛБ» для мажоров, которые поступают не этично по отношению к миноритариям.
В общем, «мажоры»...
Пора выходить из мышления 90х.
На дворе 21й век
Если вы хотите строить цивилизованный инвестиционный процесс, если вы не просто на бумаге формируете цели по увеличению капитализации рынка до 66%ВВП, надо менять свои ценности, надо начинать с себя.
Тогда что станется в итоге на рынке?
Не могу в двух словах описать как это работает, но что-то такое должно быть.
2)Сильные и «конкурируемые» друг с другом ассоциации инвесторов. У которых есть штат юристов, которые готовы отстаивать интересы владельцев ценных бумаг. Этих организаций должно быть несколько, чтобы среди них была конкуренция за место номер 1 в отрасли.
3)Активная работа регулятора и судов. Не возможно все случаи прописать в законе, но должен соблюдаться и дух закона. Всякие «полу-легальные» схематозы должны заворачиваться в судах со всеми вытекающими.
4)Финансовая ответственность лица, которое допускает нарушение. Те выписывается существенный штраф, который платится лицом, которое утвердило/приняло/сделало это решение. После пары-тройки существенных штрафов, когда придеться продать свое порше для погашения штрафа — люди задумаются, а надо-ли оно вообще.
5)Распределение акций должно быть другим… больше акций в обращений, меньше у мажора. Но у нас в РФ у миноров как правило акций кот наплакал, по сравнению с мажорами.
1)Защищенность частной собственности. Без тех кейсов, которые сегодня происходят каждый месяц.
2)независимость судов во всех смыслах.
3)Повышения финансовой грамотности населения. Чтобы люди понимали, что инвестиции это не только купить квартиру или открыть депозит, но и фондовый рынок. А для этого и у рынка должна быть другая репутация.
Если мы будем идти по этому пути, то количество денег, которые понесут физики на рынок — будет больше. И это будет более массовой историей, со всеми плюсами исходя из этого.