📉 Как рынок реагировал на события в 2014–2016 годах

Пост для старичков, рассматриваю период с декабря 2014 по февраль 2016 — время резких решений ЦБ и высокой неопределённости в геополитике и валютном курсе. Меня тогда на рынке не было, я был относительно маленький и интересовался футболом, смотрел как Месси, Неймар и Суарез разрывали футбольные клубы. Поэтому если вы были в тот момент на рынке, пишите комментарии, не стесняйтесь.

⚡️ Повышение ставки: декабрь 2014
🔘 За две недели до решения о повышении ставки с 10.5% до 17% рынок упал на 13–15%.
🔘 Паника была заранее заложена в котировки, поэтому в момент повышения КС — реакция минимальная.

💬 Странный рост: январь 2015
🔘 Индекс МосБиржи вырос на +20% за три недели — и это выглядит аномально.
🔘 В этот период рубль упал на 30%, инфляция приблизилась к 15%, а ставка оставалась рекордной.

🗣️Я сомневаюсь, что рынок в тот момент закладывал ожидания снижения ставки — ведь само снижение произошло только в феврале (на 2 п.п., до 15%), и тогда рост продолжился ещё на +13%, то есть рынок не ожидал снижения. Скорее всего, в январе 2015 был отскок после резкой перепроданности, когда на рынок вернулись крупные игроки, выкупив активы по «паническим» ценам.

📉 Весна–лето 2015: боковик
🔘 Ставку снижали постепенно: с 15% до 11% за 5 месяцев.
🔘 Но рынок оставался снизился до 1600–1700 пт.

Причины, на мой взгляд:
🔘 высокая инфляция (~15%),
🔘 санкционное давление,
🔘 отсутствие устойчивости на валютном рынке.

Просто снижение ставки не стало достаточным триггером.

📈 Рост начинается аж c февраля 2016
🔘 Ключевая ставка уже полгода как держится на уровне 11%.
🔘 Инфляция в годовом выражении снижается с 15% до 8%, рубль стабилизируется, исчезает волатильность

Рынок начал возвращаться к росту только когда появилась макроэкономическая стабильность и ожидания дальнейшего улучшения ситуации стали более устойчивыми.

🗣️Мой вывод:
Рынок живёт ожиданиями. Цены отражают не только текущую ставку или инфляцию, но доверие к будущему. Даже цикл смягчения ЦБ сам по себе не работает. Без стабилизации курса, замедления инфляции и снижения геополитического риска рынок остаётся в стагнации. И наоборот — как только появляется уверенность, даже при той же ставке начинается рост.

Сравним с 2025 годом:
🔘Инфляция снижается бодрыми темпами — и это, пожалуй, главный плюс.
🔘Курс рубля остаётся стабильным, пусть и в районе 80 за доллар, но девальвационные ожидания на уровне 100 уже заложены в рыночные модели и не вызывают паники.
🔘Геополитика — пусть и остаётся напряжённой, но без неожиданных резких движений: фронт в позиционной фазе, санкционная реальность — привычна, а экономика за последние три года адаптировалась к новым условиям. Всё это формирует фон, в котором рынок, возможно, ещё не готов к росту, но уже не боится падения.

Знаю, что периоды разные, нынешняя КС длится дольше, нежели в 2015 году и в будущем может плохо аукнуться, но пока что видимых дефолтов мы не наблюдаем

Также приглашаю вас в свой Телеграм канал: t.me/liqviid
Подписывайтесь, жду ваших комментариев