Инфляция на спаде: новые данные и топ инструментов для инвестирования

Недельная инфляция в РФ продолжает держаться ниже 0,1% в течение семи недель. Об охлаждении экономики свидетельствуют и другие индикаторы. Какие активы выиграют от замедления инфляции, рассказываем в материале.

ЦБ снизил ключевую ставку впервые с 2022 г., аналитики ждут дальнейших шагов

Регулятор снизил ключевую ставку на 1 п.п., до 20%, но указал на широкий набор дальнейших сценариев. Новые макроэкономические данные способствуют дальнейшему смягчению денежно-кредитной политики (ДКП).

Подробнее об инфляции

Динамика потребительских цен

На прошлой неделе рост потребительских цен ускорился до 0,04%. Неделей ранее было зафиксировано повышение на 0,03%. Ускорение символическое, при этом темпы не превышают 0,1% на протяжении семи недель.

В месячном выражении рост потребительских цен ускорился с 0,4% в апреле до 0,43% в мае, однако уже в июне ожидается замедление до 0,25%.

Инфляция с исключением сезонности приближается к 4%

В мае месячный рост цен с исключением сезонности продолжил замедляться. В годовом выражении он составил 4,5% (с.к.г.) и находился вблизи 4% впервые с марта 2024 г.

Ценовые ожидания бизнеса устойчиво снижаются шестой месяц подряд

Индикатор бизнес-климата Банка России в июне составил 2,9 п. после 4,8 п. месяцем ранее. Ценовые ожидания бизнеса продолжали снижаться.

Динамика инфляционных ожиданий

Опрос ЦБ среди граждан России говорит об улучшение сентимента относительно ожидаемых темпов роста потребительских цен. По результатам опроса отмечается снижение ожидаемой инфляции с 13,4% в мае до 13% в июне.

Банки продолжают снижать ставки

Индекс FRG100, отражающий средние ставки по годовым вкладам и депозитам банков на сумму 100 тыс. руб., уже ниже 15,4%. А средняя максимальная процентная ставка топ-10 банков по привлечению депозитов опустилась ниже 18,9%.

Безрисковая доходность снижается, вклады теряют привлекательность. Фактически, это говорит о подготовке институционалов к продолжению смягчения ДКП.

Что купить

ОФЗ

Выгодно реализовать стратегию в условиях цикла смягчения ДКП можно через покупку государственных долговых бумаг. Среди ОФЗ отдаем предпочтение «длинным» бумагам с фиксированным купоном.

• ОФЗ 26248
• ОФЗ 26246
• ОФЗ 26247
• ОФЗ 26238

27–30% в ОФЗ за год

Ждем снижения доходностей по бумагам на 2–2,5% за год, так как повышение налогов, снижающийся дефицит бюджета, замедление кредитования, геополитика и курс рубля (все — опережающие индикаторы) указывают на снижение напряженности на рынке облигаций с фиксированным купонов.

От 30% и больше за год

В качестве инструментов с более высокой доходностью могут выступать корпоративные долговые бумаги. Предпочтение отдаем облигациям с умеренными кредитными рисками. Подробнее в стратегии БКС.

• ПолиплП2Б5
• ЛСР БО1Р10
• АБЗ-1 2Р03
• Новые технологии БO-02
• Джи-гр 2P6
• Газпн3P15R

Акции

Рынок акций все еще находится под давлением геополитики и высоких ставок, но долгосрочно лучшая защита от инфляции — именно акции. Определенную часть в портфеле стоит выделить интересным бумагам. Подробнее о наших фаворитах также можно узнать в стратегии:

• Яндекс: Цель на год — 6600 руб. / +64%
• ЕвроТранс: Цель на год — 200 руб. / +60%
• OZON адр: Цель на год — 5700 руб. / +52%
• КЦ ИКС 5: Цель на год — 5100 руб. / +51%
• Т-Технологии (ТКС Холдинг): Цель на год — 4700 руб. / +47%
• Сбербанк: Цель на год — 400 руб. / +27%

Сбалансированное решение

Альтернативой самостоятельной покупке бумаг являются пассивные стратегии. Одной из них может стать покупка паев фонда «БКС Капитал». Это возможность вложиться в российский рынок и получать при этом регулярные выплаты по фактически начисленным за квартал дивидендам и купонам.

*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией