ВТБ дивы - ситуация...

- В феврале 2025 года зампред правления ВТБ Дмитрий Пьянов в интервью «Ведомостям» прямо заявил, что банк не планирует предлагать выплаты дивидендов за 2024 год. Это официальная позиция топ-менеджмента банка, и она обычно отражает согласованную стратегию с основными акционерами, включая государство. www.vedomosti.ru/finance/news/2025/02/25/1094258-vtb-ne-budet
— 28 апреля 2025 Совет директоров утвердил предложение о выплате дивидендов; Решение согласовано с основными акционерами, включая государство (Минфин РФ, Росимущество). www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=9E-C05nxQ30WwcB6uIFpXFQ-B-B
- В российской практике случаи, когда совет директоров публично рекомендует выплату дивидендов, а общее собрание акционеров не поддерживает это решение, крайне редки, особенно для госбанков.

2. Чем вызвано изменение позиции?
— за 1ый квартал капитал банка вырос на 5%, добави 100млрд в капитал. Гуд, но по сравнению с размером див не помогает. Т.е. део не финрезах
- регуляторные требования остались прежние, кроме того для СЗБ надбавки к нормативам достаточности капитала должны вырасти в 5 раз  к 2028, т.е. тоже не фактор
— рыночная коньюктура?.. вроде бы даже говорят о торможении кредитования, т.е. тоже не фактор
— остается только политическое решение, связанные с необходимостью пополнения бюджета или поддержки инвестиционной привлекательности госкомпаний

3. Требования ЦБ
На 1 апреля 2025 года нормативы достаточности капитала ВТБ действительно близки к минимально разрешённым значениям (см. www.cbr.ru/banking_sector/credit/coinfo/f135/2151?regnum=1000&dt=2025-04-01). Выплата дивидендов уменьшает не только прибыль, но и собственные средства (капитал), что напрямую влияет на расчёт нормативов достаточности.
Поэтому возможны следующие варианты:

• ВТБ ожидает существенного притока прибыли/капитала до даты выплаты дивидендов (например, за счёт продажи активов, допэмиссии, субординированных займов и т.д.). Через продажу непрофильных активов ВТБ расчитывает совободит определенные резервы — smart-lab.ru/blog/1142423.php
  Но галавынй фактор увеличения нормативов достаточности капитала — рублефикация бондов — smart-lab.ru/blog/1154251.php

• Итоговая выплата будет скорректирована в зависимости от фактической ситуации с капиталом на дату выплаты.

• ВИдимо ЦБ пошел навстречу желаниям правительства по получению див, так как снял препятствие, запрещающее регистрацию и выпуск субординированных инструментов в рублях по ставке выше 15% www.interfax.ru/business/1025438

Гадание на кофейной гуще для оптимистов — или варианты событий после решения о выплате див:

• Дивгэп
  если ВТБ заплатит гиганские 250 млрд дивами (на префы и обычку), то его котировки постигнет участь Газпром-2022. Появится огромный дивгэп, котрый вероятно не будет закрыт в теченеи долгого времени, а может и навсегда
  
  
• Допка
  в этом случае по сути дивы себе профинансируют сами акционеры, с той лишь разницей, что им сначала дадут кэш, а затем предложат реинвестировать в допэмиссию. В таком случае с теми, кто будет покупать бумаги на сумму сразу после дивгэпа, ВТБ может сыграть злую шутку, поскольку цена на объявлении допэмиссии может оказать ниже дивгэпа, а деньги уже будут потрачены к тому моменту. Скорее всего по другому и не будет в случае с допкой.
  Тут интересн срок провдения допки: до выплаты див или после:
  — срок выплаты див — 25 дней после дивотсечки
  - для публичных акционерных обществ действует стандартный срок преимущественного права — не менее 45 дней для проведения допэмисии после объявления о решения о её проведегнии
  — однкако, в отдельных случаях могут применяться  сокращённые сроки между объявлением о решении провести дополнительную эмиссию и её проведением. Например, для банков и кредитных организаций, находящихся в процессе докапитализации по требованию регулятора (Банка России), при помощи специальных нормативных актов.
  
  
• Цифра
  В дальнейшем Дивы могут заплатить не только фиатными, но и цифровыми рублями.
  В случае с ВТБ миноры могут получить обычные рубли, а АСВ, Минфин и Госимущество получит цифрой
  Но это может произойти только после 1го января 2026.
  На сегодняшний день ВТБ ограничен только выплатой дивидендов в традиционных (безналичных) рублях