⭐️ВДО, или первый эшелон? В какие облигации вкладывать?

Вспоминаем, зачем вообще инвестировать в ВДО. Считаем доходность, разницу рейтингов, вероятность дефолтов

Мы делаем обзоры компаний, рынков, недвижимости. Ищем инвестиционные идеи, и делимся с вами. Присоединяйтесь с команде Кот.Финанс

---

Спросили у Поиска с Нейро, какой потенциал доходности у облигаций с различными рейтингами в ближайшее время? – все быстро меняется, но облигации все еще выгоднее банковских вкладов (кроме промо-тарифов)

У нас была серия статей о том, какую доходность (премию к ОФЗ) дают ВДО (спойлер: на длинной дистанции в среднем +5% годовых)…

И какова реальная доходность за вычетом статистики дефолтов (спойлер: интереснее всего ВВВ и А).

Но что происходит сейчас? Какая доходность сегодня? Чтобы ответить на эти вопросы, мы взяли тематические рейтинги облигаций Московской биржи:

· Рейтинг ААА (RUCBTRAAANS)

· Рейтинг АА (RUCBTRAANS)

· Рентинг А (RUCBTRANS)

· И ВВВ (RUCBTRBBBNS)

В состав каждого индекса входит несколько десятков выпусков. Самый многочисленный – АА (73 выпуска), самый малочисленный – А (18 выпусков). Есть определенная условность в отношении рейтингов, т.к. в индексы могут входить выпуски со смежными рейтингами. Так, в базу расчета ВВВ с максимальным весом входит Аэрофьюэлз (недавно ему подняли рейтинг до А-). Индекс еще не ребалансировался, но других похожих примеров мы не нашли.

И вот что получилось:

· Высший кредитный рейтинг дает 19,9%

· АА дает премию ~2,2% (т.е. 22,1% годовых)

· Премия А на уровне 5,6% (25,5% годовых)

· Рейтинг ВВВ дает на 9,6% выше рейтинг ААА

Стоит ли овчинка выделки? – вопрос хороший. С высокими ставками открылась серия дефолтов: Ника (В), Селлер (В), завод КЭС (ВВ-), РКК (В-), Росгеология (А-), Кузина (В+), и другие… Большинство – рейтинг ниже ВВВ, но затягивание жесткой ДКП приведет к росту дефолтности и более крепких компаний. Назревающее ухудшение качества портфелей мы видим по отчетностям лизинговых компаний

👉 Балтийский лизинг. Первые звоночки🔔

Комфортным компромиссом между риском и доходностью мы видим рейтинг А (от А- до А+, немного залезая в АА). Именно из этих рейтингов мы и формируем подборки облигаций:

👵портфель бабули  — без оферт

👶портфель внучков  — с офертами, их отслеживаем

Для более рискованного профиля (например, ВВВ) – нужна и более широкая диверсификация. Но найти достаточно компаний с приемлемым качеством ВВВ не просто. Мы запускали БИзумный портфель, но на первом же дефолте (НИКА) это вывело его в аутсайдеры. Ну и откровенно не комфортно держать большие суммы в таком ненадежном портфеле.

---

Спасибо, что читаете нас❤

Подписывайтесь, чтобы не пропустить новые выпуски!