Как поступать со старыми облигациями с низким купоном в которых "застрял"?

Недавно подписчик задал следующий вопрос:
скажите, как поступить, если застрял со годичной давности облигациями на руках с низским процентом, который заканчиваются еще года через 2 ?

Он застрял в следующих облигациях:
Мэйл.Ру RU000A103QK3 10% AA
О`КЕЙ RU000A106AH6 14% A-
Каршеринг Руссия RU000A106A86 14% A+
Башкирская содовая компания RU000A101UR4 7% A+

Самое простое, что тут можно сделать- это посчитать какой сейчас минус по этим бумагам при расчёте, что они брались по номиналу. Сравнивать будем со схожей бумагой с фиксированным купоном и схожим рейтингом.

Возьмём какую-нибудь бумагу с фиксированным купоном и рейтингом A+. Мой глаз упал на бумагу Группа компаний Самолет, БО-П15 RU000A109874. Купон фиксированный, 19,5%, ежемесячный и оферта примерно через 2 года. Стоит около номинала. Идеальный вариант.

Разберём по порядку каждую бумагу
Нам не интересный купоны из прошлого так как нас интересует что делать прямо сейчас и поэтому смотрим только на цену и купоны.

Мэйл.Ру стоит 811 рублей и имеет погашение в сентябре 2026
Купон был недавно, что упрощает нам расчёт. До погашения купонами получим 4 купона по 39,39 рублей или же 157,56 рублей. Стоимость бумаги поднимется до номинала и даст нам ещё 189 рублей.
Итого, продержав бумагу до погашения получим 346,56.
Чтобы продать Мэйл.Ру и купить бумагу самолёт нам надо будет докинуть ещё 189 рублей, продадим же за 811, а купить надо за 1000. Если у вас было 100 облигаций по 812 рублей, то продав их и купив облигации по 1000 рублей вы сможете получить только 81 облигацию. Это трата, которую упускать нельзя. 
Итого, самолёту нужно заработать за этот срок хотя бы 535,56, чтобы просто быть на одном уровне по прибыльности.

Считаем:
Самолёт даёт 16,03 рубля за купон и до сентября 2026 года не дотянет 1 выплату так как оферта будет в августе. Пока посчитаем без этого месяца. Итого мы получим 23 выплаты до оферты или же 368,69. Тут уж ни прибавка 1 месяца, ни реинвестирование никак не приблизят продажу Мэйл.Ру к Самолёту.
Тут выгоднее будет либо докупать Мэйл.Ру, либо с нуля с новых денег покупать Самолёт. Перекладка из одного выпуска в другой даст только потерю денег.

О`КЕЙ стоит 815 рублей и у него оферта в мае 2026
Расчёты: 7 купонов по 29,29 рублей + 185 от роста стоимости + 185, которые надо будет докинуть для покупки Самолёта = 575,03

С купонов Самолёта по май 2026 мы получим 20 купонов по 16,03 или же 320,6 рублей. Тоже даже близко не вариант.

Каршеринг Руссия стоит 876 рублей и гасится в мае 2026 года.
Расчёты: 7 купонов по 31,66 + 123 от роста стоимости + 123, которые надо докинуть для покупки Самолёта = 476,62

По Самолёту до мая 2026 уже считали и там получится 320 рублей. Значит, что тоже не вариант :(

И последняя бумага

Башкирская содовая компания с амортизацией и расчёты сделать сложнее, но я постараюсь. Представим, что деньги (250 рублей) с прошлой амортизации у нас остались
Она сейчас стоит 708 + 250 от амортизации = 958
Купонами к июню 2025 получим 4 купона на сумму 24,68 (да номинал постоянно гасится и мы сразу будем по 250 рублей с каждой выплаты, но тут уж куча условностей, поэтому будем просто держать их в запасе)

24,68 + 42 от роста стоимости + 48 для покупки бумаги Самолёта = 120,68

С бумаг Самолёта получим 336 рублей купонами. И вот мы нашли единственную бумагу, которую можно спокойно продать и купить бумаги самолёта и почти в 3 раза больше получать.

Вывод:
Переложиться стоит только из 1 бумаги из списка. Во всех остальных нет смысла так как только больше потеряете.
Такая себе ситуация, конечно, поэтому надо следить за рынком, чтобы не оказаться в ситуации, когда ты вынужден мириться с маленькими купонами пока весь рынок получает куда большие деньги.
Купил и держи работает в крупных стабильных экономиках по типу США или Европы где изменение ключевой ставки до 5%- это уже великое событие о котором все говорят. То есть волатильность на десятки процентов там не частый гость.
У нас рынок развивающийся с большим количеством геополитических приколов и надо быть постоянно начеку.

Если пост оказался полезным, то ставьте лайк 👍
Если вы и до этого это знали, то тоже ставьте лайк, мне будет приятно 😎

Ещё больше постов у меня в телеграм канале: t.me/filippovich_money