Завьялов Илья Николаевич про стейблкоины (Ч.1).
Если у вас есть всего несколько свободных минут, вот что следует знать инвесторам, операторам и основателям о перспективах стейблкоинов:
- Стейблкоины решают реальные проблемы. Стейблкоины предоставляют возможность свободно перемещать ценности через границы, со скоростью Интернета, с легкостью текстового сообщения, безопасным и недорогим способом. Являетесь ли вы частным лицом в Нигерии, желающим иметь стабильную валюту, или транснациональной корпорацией, управляющей трансграничными платежами, стейблкоины помогут вам.
- Стейблкоины имеют признаки соответствия продукта рынку. В обращении находится ~ 125 миллиардов стабильных монет и ~ 1 миллион ежедневно активных кошельков, использующих их. Нельзя отрицать, что люди по всему миру ежедневно используют стейблкоины.
- Стейблкоины — больше, чем просто актив; это платформа. Стабильные монеты позволяют создать открытую, дешевую и программируемую глобальную платежную систему. Они не являются единичным активом (на самом деле, многие их версии уже существуют) и должны рассматриваться как уровень финансовой инфраструктуры, который значительно улучшает способы хранения и передачи ценности.
- У эмитентов стейблкоинов есть четкая бизнес-модель. В отличие от большинства криптокомпаний, где путь к монетизации туманен, у стейблкоинов есть четкий механизм получения прибыли. Эмитенты стейблкоинов монетизируют моенты в обращении за счет залогового обеспечения, которое они хранят в резервах, и со временем могут предлагать своим клиентам дополнительные услуги. Они меньше похожи на спекулятивные криптопроекты и больше на банки следующего поколения и платежные системы.
- Стейблкоины проникнут в реальный мир в ближайшие годы. В то время как регулирующие органы США посылают неоднозначные сообщения о стабильных монетах, другие страны принимают их. Что еще более важно, множество стартапов, компаний на стадии роста и традиционных финансовых институтов создают продукты, предназначенные для того, чтобы сделать их мейнстримом. Даже если они этого не осознают, потребители, скорее всего, скоро будут использовать стабильные монеты.
Меня зовут Завьялов Илья Николаевич. Я предприниматель и увлекаюсь финансами. Добро пожаловать в мой блог.
Medium — medium.com/@IliaNicolaevichZavialov
Substack — ilianicolaevichzavialov.substack.com/
Стейблкоины обеспечивают решение. Как следует из названия, эти цифровые валюты поддерживают фиксированную цену по отношению к базовому активу – как правило, доллару США. В отличие от большей части крипто-ландшафта, стабильные монеты не предлагают резких скачков и спекулятивной прибыли. Они предназначены для поддержания своей ценности, чтобы действовать подобно доллару в цифровой форме.
Стабильные монеты представляют собой один из наиболее конкретных примеров перспективности криптовалюты, защищающей частных лиц от девальвации валюты, ускоряющей и снижающей стоимость глобальных платежей для бизнеса и создающей инфраструктуру для более открытой и доступной финансовой системы. На фундаментальном уровне стабильные монеты — это не просто новый актив, но и радикально новая платформа.
Стабильные монеты предназначены для поддержания фиксированной цены, но не все они созданы равными. Существует три основных типа: “обеспеченные фиатом”, “обеспеченные криптовалютой” и “алгоритмические”. В сегодняшней статье мы сосредоточимся на первой категории, но стоит разобраться во всех трех.
Стабильные монеты, обеспеченные фиатом, являются наиболее простыми. Соответствующий реальный доллар хранится на банковском счете за каждый синтетический доллар, напечатанный на блокчейне. Четкое соотношение 1:1 между стабильной монетой и фиатной валютой поддерживает ее ценность. В результате получается высокостабильная валюта с разумной эффективностью использования капитала, поскольку вы можете линейно увеличивать оборот вашей стабильной монеты в зависимости от имеющихся у вас долларов. Этот метод также сопряжен с высоким риском централизации. Ваши настоящие доллары хранятся где-то в финансовом учреждении, которое может быть заморожено. Если это произойдет, ваша стабильная монета может пострадать.
Стабильные монеты, обеспеченные криптовалютой, допускают различные компромиссы. Вместо того, чтобы обеспечивать стоимость валюты с помощью фиатных денег, эта категория полагается на криптовалюту. За каждый синтетический доллар, добавленный в блокчейн, криптовалюты, такие как ETH, обеспечиваются смарт-контрактом стоимостью большей, чем стейблкоин. Например, на каждый 1 доллар добавленной стоимости в блокчейн для ее поддержки может быть использовано 2 доллара в криптовалюте. Смарт-контракты автоматически ликвидируют активы, когда коэффициенты падают ниже определенных пороговых значений для управления обеспечением. Этот тип стабильной монеты обладает умеренной стабильностью, низкой эффективностью использования капитала (учитывая чрезмерное обеспечение) и более низким риском централизации. В эту группу входят такие валюты, как DAI (MakerDAO) и FRAX (Frax).
Наконец, у нас есть алгоритмические стабильные монеты. Синтетические доллары, добавленные в блокчейн, ничем не подкреплены – кроме собственного токена самого стейблкоина. Да, это так же дико, как и звучит, вот почему до сих пор это не сработало. UST (Terra) был ведущим примером до мая 2022 года, когда он взорвался впечатляющим образом. Теоретически, алгоритмические стейблкоины обладают низкой стабильностью, высокой эффективностью использования капитала (вы эффективно печатаете деньги!) и минимальным риском централизации.
Выгоды
Во-первых, стейблкоины делают деньги программируемыми. Когда деньги изначально воплощены в коде, ими можно манипулировать, как программным обеспечением. Это открывает волну новых применений. Внезапно вы можете приказать деньгами что–то делать — действовать или взаимодействовать с другими приложениями определенным образом. В будущем разработчики приложений будут использовать смарт-контракты для преобразования денег в увлекательные, ценные конфигурации.
Далее, стейблкоины делают деньги неограниченными. Владеть стабильной монетой — все равно что хранить наличные деньги в цифровой форме. Это совсем не то же самое, что иметь деньги на банковском счете. Вы можете передать их кому угодно, не полагаясь на третьих лиц. Это равносильно вручению кому-то купюры в 20 долларов, но через Интернет. Это важно не только для потребителей, использующих стейблкоины, но и для разработчиков, которые хотят создавать финансовые приложения, свободные от ограничений устаревших банковских систем.
В-третьих, при замене обычных денег на стейблкоины — деньги становятся безграничными. Блокчейны создают то, что выглядит как глобально объединенная финансовая система. В платежах стейблкоинами нет международных границ, что позволяет кошелькам по всему миру легко взаимодействовать друг с другом. Пользователь в Мексике может беспрепятственно отправить деньги другу в Египте.
В-четвертых, стабильные монеты обеспечивают функциональную совместимость финансовой системы. Внезапно ваш “доллар” может взаимодействовать с любым приложением. Вы можете свободно отправлять деньги из Venmo в Cash App и обратно, не проходя промежуточных этапов. Огороженных садов больше не существует. Это не только радикальное улучшение для потребителей, но и разблокировка для разработчиков, открывающая богатое дизайнерское пространство для разработки финансовых приложений.
Наконец, инфраструктура стейблкоинов делает движение денег более быстрым и дешевым. Устранение посредников приводит к почти мгновенному переводу средств и расчетам. Идея о том, что банковский перевод или международный платеж находятся в ожидании, не существует в стейблкоинах. Более того, такие возможности доступны 24-7-365. Это больше, чем часы работы любого банка на Земле. Ликвидация банков – и связанных с ними расходов – должна резко снизить стоимость денежных переводов. В полном масштабе блокчейны должны способствовать передаче ценностей, стоимость которых составляет всего доли пенни. Такие экономические выгоды, конечно, хороши для клиентов. Они также открывают новые бизнес-модели, такие как микроплатежи.
Принятие и использованиеНесмотря на то, что стейблкоины все еще находятся на ранних стадиях своего развития, они находят широкое применение. В обращении находится примерно 125 миллиардов стабильных монет на сумму 125 миллиардов долларов, из которых более 90% обеспечены фиатными деньгами. Примерно 80 миллиардов долларов из общей суммы приходится на Ethereum, в то время как большая часть оставшихся 45 миллиардов долларов приходится на Tron, блокчейн, популярный за пределами США, в котором активно используется USDT.
Сегодня основным вариантом использования являются крипто–пользователи — в частности, трейдеры, – которые полагаются на них как на стабильный актив для целей инвестирования и расчетов. Несмотря на то, что это повсеместное использование было основным фактором роста стейблкоинов за последние несколько лет, в этом нет ничего особенного, чему можно было бы особенно радоваться. Это создает основу для спроса на стейблкоины, но вряд ли станет катализатором широкого внедрения в обществе.
Как насчет использования стейблкоинов в “реальной” экономике? Несмотря на то, что это первые дни проникновения стейблкоинов за пределы криптоиндустрии, в реальном мире они набирают обороты. Это становится очевидным, если посмотреть на данные – балансы стейблкоин-кошельков и схемы отправки предполагают использование реальными людьми, а не только крипто-трейдерами. Это еще раз подтверждается историями, которые вы слышите от пользователей по всему миру: дизайнера интерьеров в Нигерии, разработчика в Мексике и владельца бизнеса в Аргентине.
Что послужит катализатором для более широкого внедрения стабильных монет? Использование, скорее всего, произойдет там, где функциональность стейблкоинов предлагает значительно лучший опыт, чем статус-кво. Во многих случаях клиенты не будут знать, что они прикасаются к криптовалюте, поскольку инфраструктура стейблкоинов будет существовать за кулисами (точно так же, как среднестатистический пользователь не осознает, что он использует сеть ACH). Некоторые области, где я ожидал бы увидеть внедрение, — это везде, где происходит передача ценности:
- Трансграничные платежи, где существующая инфраструктура неэффективна и дорогостояща, включая B2B-платежи (SWIFT часто работает медленно, дорого и непрозрачно), P2P-платежи (денежные переводы обходятся в среднем в 6,3% от суммы отправленной транзакции) и международные рынки капитала (например, евродоллар).
- Высокая административная нагрузка, когда учет потоков транзакций важен (и часто обходится дорого), например, межбанковские переводы, расчеты по ценным бумагам, обслуживание кредитов и платежи по ипотеке.
- Условные платежи, когда вы полагаетесь на то, что что-то произойдет до отправки платежа, например, азартные игры или многосторонние транзакции.
- Связанные с цифровыми товарами, где потребляемый товар полностью существует в цифровой сфере, например, игры (или NFT, если они когда-либо получат широкое распространение).
- На развивающихся рынках, где существующая финансовая инфраструктура не очень хорошо развита и где доступ к долларам США ограничен (например, представьте, что нужно, чтобы открыть банковский счет в долларах США, проживая в Ханое, а затем сравните это с открытием кошелька и покупкой стейблкоина: это день и ночь по сложности).
- P2P, где более низкие барьеры для создания финансовых приложений (при меньшей зависимости от традиционных банков) и возможность создавать новые продукты открывают возможности для новых потребительских приложений.
- B2B, где наличие информации, изначально связанной с передачей стоимости, может невероятно повлиять на операционную эффективность, а мгновенный расчет может кардинально изменить динамику оборотного капитала компании и риски заключения контрактов.
