• Сезон отпусков и вялая политическая кампания в США – стабилизация нефтяного рынка, безыдейная торговля

 

• Стабилизация долгового кризиса в ЕС – стоимость заимствований снижается, растет аппетит к риску

 

• Улучшение состояния американской экономики с одновременным ухудшением в ЕС и Китае – неявная угроза для рынков сырья

 
Долговой сектор
 
Титанические усилия, направленные на стабилизацию долгового сектора Европы, принесли плоды – заимствования для проблемных экономик подешевели, инвесторы вновь начали покупки суверенного долга.
Средняя доходность государственного долга евростран существенно снизилась от уровня начала лета, что также способствовало снижению рисков сектора.
 
На текущей неделе:
— Греция разместила 13-недельные Treasury Bills на сумму 4.062 млрд евро, доходность 4.43%, коэффициент покрытия 1.36.
— Италия продала 12-месячные BOTs на сумму 8.0 млрд евро, средняя доходность 2.767% и коэффициент покрытия 1.69.


( Читать дальше )

Заседание комитета по открытым рынкам ФРС (FOMC) 31 июля-1 августа, возможные варианты итогов:
 

1. Объявление о новом раунде «количественного смягчения». Влияние на рынок – сильно благоприятное (но зависит от масштабов и типа выкупаемых активов). Вероятность – крайне низкая.
2. Изменение характера комментария ФРС в сторону повышения вероятности «количественного смягчения» в перспективе. Влияние на рынок – умеренно-благоприятное. Вероятность – от низкой до средней.
3. Объявление альтернативных мер стимулирования (например, некий аналог программы «funding for lending» Банка Англии). Влияние на рынок – благоприятное, зависит от характера предложенных мер. Вероятность – низкая.
4. Комментарий без существенных изменений. Влияние на рынок – умеренно-негативное. Вероятность – средняя.

 
Заседание ЕЦБ 2 августа, возможные варианты итогов:
 
У ЕЦБ, в отличие от ФРС, есть «пространство для маневра» в отношении процентной ставки – в настоящее время ставка на уровне 0.75% и, соответственно, может быть снижена. Снижения ставки было бы благоприятным фактором для рынка, но этот сценарий выглядит маловероятным. Чего можно ожидать от ЕЦБ помимо решения по ставке:


( Читать дальше )