Все написанное ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является лишь мнением автора статьи.
Цены на природный газ в США (Henry Hub) продолжают находиться под давлением, в частности, из-за высокого уровня запасов и низкого потребления. На потребление в свою очередь влияют данные по погоде – температура воздуха длительное время держится выше среднего уровня. В феврале цена опускалась ниже 1,53$/MMBtu, что является минимумом за последние 30 лет, если сделать поправку на инфляцию.
В последние недели цена движется в боковике 1,6 – 2 $/MMBtu, сейчас цена около 1,68$/MMBtu, но данный уровень все равно за гранью рентабельности газодобывающих компаний.
Из-за низких цен некоторые газодобывающие компании уже сократили добычу – Chesapeake Energy (CHK) и EQT Corporation в феврале-марте сделали заявления о сокращении на ~0,7 млрд. куб. футов и 1 млрд. куб. футов соответственно.
Среднесрочный прогноз
Я предполагаю, что цены на газ в ближайшие месяцы пойдут в рост. И если естественные причины (такие как погодные условия) не будут этому благоприятствовать, значит производители продолжат снижать добычу. При этом не обязательно, что цены полетят вверх прямо сейчас, скорее будут какое-то время еще находиться в боковике или медленно идти вверх.
Все написанное ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является лишь мнением автора статьи.
Коротко хочу описать свое видение ситуации на долговом рынке РФ. Как мы видели в последние месяцы доходность облигаций росла (стоимость соответственно падала) на фоне повышения ставки центробанком. Индекс государственных облигаций RGBI достигал локального минимума 117,3 в октябре. При этом в ноябре произошел отскок RGBI до 122.5. Сейчас индекс RGBI находится на уровне 121 пункта.
Я думаю, что нас ждет дальнейшее падение стоимости (рост доходности) облигаций, объясню почему:
Инфляция продолжает расти ускоренными темпами, и по итогам года будет вероятно выше 8%. Это больше, чем верхняя планка прогноза ЦБ. Проинфляционные факторы никуда не делись (рост расходов бюджета, дефицит рабочей силы и др., о них подробно писал в абзаце про российский рынок обзора здесь). А значит нас ждет продолжение жесткой ДКП до тех пор, пока борьба с инфляцией у государства в приоритете, а сейчас это так. Базовый сценарий — повышение ставки до 16-17% на заседании в декабре, но даже если повышения не будет, то текущую высокую ставку будут держать еще долго, и не похоже, что рынок это закладывает в достаточной степени.
Все написанное ниже не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией, а является лишь мнением автора статьи. Любые инвестиции, в том числе рассмотренные в данной статье, могут нести риски, необходимо проводить собственный анализ, прежде чем принимать инвестиционные решения. В статье упоминаются высокорискованные спекулятивные инструменты, такие как фьючерсы и etf с плечом, торговля которыми крайне не рекомендуется без соответствующих знаний и опыта.
Вводные данные на момент написания статьи:
S&P 500 – 4376, US10Y (доходность 10-летних облигаций) – 4.24%, ИПЦ (инфляция) – 3.2%, базовый ИПЦ (базовая инфляция) – 4,7%, безработица – 3,8%.
Текущая ситуация
ФРС продолжает борьбу с инфляцией и, как следствие, продолжает жесткую денежно-кредитную политику (ДКП): ставка ФРС сейчас находится на уровне 5,5%. Кроме того продолжается количественное ужесточение, т.е. продажа с баланса ФРС долговых бумаг. Данная политика способствует уменьшению ликвидности, находящейся в обращении.