Валютный депозит 24.01.2024

Валютный депозит

В сложившихся условиях российские инвесторы в большинстве своем не имеют возможности инвестировать в валюту и валютные инструменты. А те кто имеют такую возможность через российский контур или некоторых иностранных брокеров (но без ВНЖ или паспорта другой страны) подвержены санкционным рискам с  далеко не нулевыми перспективами блокировки активов. Поэтому остаётся искать наименее подверженные риску возможности внутри России, которых не так много. Основные — валютные депозиты, юаневые и замещающие облигации. По валютному депозиту можно найти 3-4% доходности в зависимости от валюты и условий. Подробнее со ставками и предложениями можно ознакомиться на сайтах-агрегаторах. Юаневые облигации с учётом инвестиций в компании с инвестиционным рейтингом (не Сегежу) могут дать 4-6%, замещающие — 5-7%, что несмотря на перспективы, согласно консенсусу, девальвации рубля на фоне 15% в рублях довольно немного.

Однако любые ограничения и проблемы — это ещё и возможности для тех, кто постоянно ищет. Так если не ограничиваться только прямыми вариантами инвестиций, то без проблем можно собрать портфель, который будет аналогом валютных облигаций, но с более высокой доходностью (около 10%, что выше не только многих ВДО в США, но и исторической средней доходности S&P500) и, на субъективный взгляд, меньшим риском. Для этого нужно всего 2 инструмента: вечный фьючерс (https://t.me/DolgosrokInvest/395) на валюту, о которым мы вчера подробно рассказали, и короткие (1-2 года, чтобы избежать ненужной волатильность) корпоративные облигации или ОФЗ.

Пример

У нас есть портфель в размере 90 тыс. рублей (сумма подобрана для удобства расчета). Необходимо подобрать валютный инструмент для вложений на 1 год.

Первым инструментом будет вечный фьючерс на доллар. Покупаем 1 контракт, стоимость которого на данный момент около 88 тыс. рублей (чуть ниже чем стоимость нашего портфеля, но в целом теперь весь портфель защищён от девальвации), но удержит брокер в качестве обеспечения только 14-15 тыс. рублей. Но лучше оставить ещё около 5 тысяч в случае повышенной волатильности (биржа может поднимать размер ГО) или продолжения укрепления рубля (отрицательная вариационная маржа). Остальные средства (77-78% от 90 тыс.)  можно вложить в другие инструменты, в нашем случае облигации.

Итак в качестве второго выберем ОФЗ-ПК 29006 (об этой облигации мы уже не раз писали). Погашение — через год, доходность к погашению, по самым консервативным оценкам, составит не менее 14%, но вполне вероятно и более 15%. На оставшиеся средства (70 тыс. или 77%) покупаем эти облигации.

Итог. Вечный фьючерс на валюту защищает портфель от девальвации, а облигации гарантируют высокую доходность. В данном случае получается следующий результат: 77% * 15% = 11.55% в валюте. Данная цифра неточная и не гарантирует расчетную доходность, но даёт приблизительный ориентир, т.к. результат может немного отклоняться как в большую, так и в меньшую сторону по нескольким причинам:

1️⃣Фандинг. В 2023 году фандинг оказался положительным для покупателей. Как будет в этом году, покажет история. Но в пределах +-1% фандинг может повлиять на результат.

2️⃣ Рост или снижение курса валют на 5-10%, выплата купона будут немного искажать структуру небольшого портфеля, что на самом деле не играет большой роли. Но все-таки это нужно принимать во внимание, т.к в зависимости от рыночной конъюнктуры итоговая доходность вложений может отклоняться от расчетной.

Аналогичный портфель можно собрать и на бОльший период инвестирования, однако средняя доходность будет ниже, т.к. на рынке облигаций с инвестиционным рейтингом нет аналогов со ставкой 14-15% на 2-3 года, если не брать в счёт ВДО. Но в любом случае итоговый результат составит 9-10% в валюте на 2-3 года, что заметно выше депозитов, юаневых и замещающих облигаций.

t.me/DolgosrokInvest
24 января 2024 г.