Информация
Блог им. NikolayKrasnykh
"Качество" современной аналитики на примере Фосагро
- 08 октября 2022, 22:00
- |
Был весьма удивлён этим самым качеством, особенно от Атон. Сразу скажу, сама идея мне нравиться, вот только совсем не по тем аргументам, которые привели в аналитическом обзоре. Потому что эти аргументы лживые. Следовательно, как минимум прайсинг исходя из изложенных аналитиками Атон доводов очень несправедлив.
Сразу дам ссылку на полную идею, а дальше пойдёт моё избранное из этого очень скудного текста с комментариями: https://www.aton.ru/upload/research/Ideas06102022.pdf
Итак, первое, в чём мы убедимся, что это свежий обзор:
Немного скроллим и натыкаемся на первую очень значимую ложь, просчёт, ошибку и так далее:
Это касается того, что компания — отличная дивидендная тема. Фосагро тема отличная и дивидендная. Вот только 780 рублей дивиденда сложилось из невыплаченных финальных 390 рублей за 2021 год и 390 кварталов 2022. И это с учётом того, что Фосагро перешла на квартальные выплаты, до 24 февраля. Я даже комментировать не буду почему это важно и почему написанное в обзоре АТОН это прям ЛОЖЬ.
А это катастрофическая ЛОЖЬ, которая просто-напросто призвана перевернуть мнение о компании. Типа, Индия и Бразилия это БРИКС, нам друзья, выручка не пострадает. Вот только с реальностью это не сходиться:
Верите в то, что за полгода компания диверсифицировала поставки (с учётом всех сложностей логистики) и следовательно выручку на Индию, доля которой просто была ничтожно мала и Бразилию (которая не одна в Латинской Америке)? Или может остальные рынки просто на ноль помножились? Тогда бежать надо, а не радоваться.
Мне могут сказать, данные старые, тут могу согласится, нехорошо. Однако, новые объективные данные доставать сложно. Но исходя из последних структура выручки практически не изменилась:
Ну тут даже не знаю как сказать, даже без моих навыков гуглинга, можно было сделать оговоку, что этот риск фактически уже в цене и будет реализован. Сосать деньги будут из всех.
Но всё таки, вам гугл-серчер не нужен? Тут прям легко заявления ищутся.
Выводы очевидны, ценность аналитики увы аховая.
Елена Moon, Ну почему же не рыночной. Они вполне себе рыночные, но рынок только в определённой изолированности сегмента этого (российских удобрений) от рынка мирового.
Иначе говоря, в парадигме — «я не могу обменивать рубли на доллары, но хочу покупать на фондовом рынке» — компания привлекательна, ещё бы до 5000 опустилась.
В парадигде — «Я могу обменивать рубли на доллары и покупать на иностранном брокере акции аналогичных компаний» — Фося дорога неимоверно.
Елена Moon, А по какой методологии не оценивайте и не трактуйте это, фося выбивается. Какова же справедливая, это вопрос неимоверно спорен.
Лично моё мнение, рынок РФ опустился совершенно справедливо на уровень не инвестиционной оценки. Это на пару пунктов ниже уровня развивающийся рынок. Говоря про ПЕ и дивдоху, развивающиеся вполне себе торгуются на уровнях 1-2, 25-50%. И если первые цифры я вижу, то вторых нет, что явно говорит, что рынок держиться на исключительно скажем так оптимистичных инвестиционных ожиданиях и рейтингах.
Что то я много написал, пока скажу так, это я намекнул, что рынок РФ вообще не дешев, а фося с учётом укрепления рубля тем более. Таким образом, фосе цена справедливая 2600 для заграничного, для внутреннего меньше 1000
Но среди меня есть мнение, что раньше окончания СВО закончится вся эта фонда. Новой моб. экономике она не нужна, ибо создавалась по сути для другой экономики и другой страны
Людвиг ван Биткоин, ну не все компании закрыли свои отчетности. Говоря про Фосагро, не закрывали же. А гадать смысла нет, согласен, по тем компаниям, что не раскрывают.
Новая моб.экономика может закончиться, не успев начаться.
Они просто выполняют заказ своего работодателя брокера, которому нужны комиссии со сделок и маржа. Российские брокеры также сами торгуют бумагами своих клиентов, видят их позиции и гонят толпу в зависимости от своих позиций в лонг или шорт по одтельным фишкам. А уж фронтран так вообще и за грех не считается.
Твари 🙂